債務展期方案出爐的背後，陽光城(000671.SZ)的超強求生欲
11月1日，陽光城集團股份有限公司發佈公吿，表示將對旗下3只美元債提出交換要約，並且將徵求合格持有人同意，修訂上述票據的相關管理契約，以及徵求合格持有人同意修訂以下債務證券的相關管理契約。此外，陽光城還提出將對5只債券的契約修訂進行同意徵求。
公吿表明，陽光城將於公吿發布之日提出進行要約交換，以換取合格持有人所持票據未償本金的最低接受額。並且徵得合格持有人的同意，以根據交換要約及同意書徵求備忘錄中規定的條款和條件，對相關票據的契約進行修訂。
陽光城方面表示，此次實施債務展期是因為房地產行業整體形勢較為嚴峻，公司出現了短期的流動性困難，但是公司的基本面和生產經營並沒有發生實質性的變化。公司將會做好整體化解方案，採取出售資產、項目股權等一切必要措施保障流動性，依法維護各債權人合法權益，保全投資人本金和利息。
值得注意的是，陽光城在此次債務展期方案中加入了實控人全額擔保措施。這不僅體現出了陽光城在債務展期要約方面的誠意，同時也能表達出實控人的責任與擔當。並且多位債券業內人士表示，在部分企業“躺平”的市場大環境下，陽光城這種做法展現了與債權人溝通的誠意，也充分落實了不逃廢債的決心。努力履行債務主體責任，不讓債權人利益受損。
目前，房地產市場整體環境不佳。據中指研究院統計，10月份百城新房的價格環比漲幅持續收窄，二手房的價格年內首跌，“金九銀十”旺季不再。並且房企陸續出現信用違約的情況也不容樂觀，行業依舊處於寒冬。克而瑞證券首席分析師孫楊表示，“當前房企不要暴雷，能挺住就是最好的做法了”。
在10月26日，發改委和國家外匯管理局聯合召集8家房企進行了座談會。會上監管層表示，鼓勵房企利用自有資金回購、兑付美元債，並且願意為企業償還境外債券提供便利。同時，有房企提出了延長部分美元債償還時限等建議和要求，監管層也表示會給予通道便利。
從近期情況來看，還是有多數房企選擇拒絕“躺平”的，近幾個月就部分房企進行了債券回購。在降低負債的同時，也能對提振市場信心起到一定作用。而陽光城此次尋求債務展期，能夠起到改善流動性，避免信用違約的作用。對比其餘選擇直接躺平的企業，陽光城努力自救、尋求穩健發展的表現還是值得讚譽與鼓勵的。
此外，據陽光城內部人士透露，目前公司生產經營一切正常，全體員工沒有絲毫的猶豫和懈怠。並且公司已經成立了專項小組，保障公司主營業務有序經營，同時嚴控預算、縮減開支、加大保銷售、促回款的力度，安全度過短期流動性危機。
總結來看，陽光城推動落實債務展期方案，並實施實控人全額擔保，透露出積極保兑付的意願，充分彰顯了大股東的使命擔當和企業的社會責任感，更體現了陽光城意在謀求公司可持續的長期發展。站在中長期角度，在陽光城一系列的戰略調整下，相關事件的影響或會被逐步抵消。
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