美債收益率飆升引發的拋售廣泛存在於各大市場：不僅美債下跌，而且美股、黃金、原油、甚至玉米和大豆等農產品也下跌了；僅有美元受到美聯儲聽似“鷹派”的發言而走強。其中，美債收益率飆升疊加市場憂慮聯邦政府停擺，美股遭遇“黑色星期二”，而作爲成長型股的科技板塊首當其衝，“木頭姐”旗下基金下跌。

美債收益率飆升

10年期美國國債收益率，目前已超過1.5%，處於三個月高點。在不到一週的時間裏上漲了24個基點，較8月初的低點已經上漲超過40個基點。

同時，2年期和5年期美國國債的收益率也在上升。今年迄今，5年期美國國債收益率爲1.02%，上漲了183%，超過了10年期國債收益率今年68%的漲幅。儘管兩者之間的利差仍然相對較大，但這漲幅的對比意味着兩者之間的“曲線”正在趨平。平緩的收益率曲線應該引起投資者的注意，因爲如果曲線繼續趨平，可能意味着經濟前方的道路更加坎坷。

除了偏鷹派的9月FOMC會議傳遞的各方面信息都給出了強烈的縮減購債信號，不出意外的話可能會從11月會議開始。美聯儲主席鮑威爾今天警告國會稱，由供應瓶頸引起的通貨膨脹持續的時間比預期的要長。

美國財長耶倫在聽證會上表示，不提高債務上限將是災難性的，美國在10月18日就將有可能突破債務上限。這可能會損害美國信譽，將削弱美元信心，失業率將上升，且會引起市場問題。債務限額與未來計劃無關，完全是爲了支付已經產生的賬單。耶倫強調，如果國會不提高債務上限，就會出現金融危機和災難，將導致收益率飆升，美國人支付的利息將隨着國債借貸成本的上升而上升。在美國財長耶倫警告稱政府到10月18日可能用盡現金後，10月中旬到期的國庫券遭到拋售，市場對美聯儲隔夜逆回購工具的需求飆升。

美股的“黑色星期二”

美股大盤壓力山大

週二，美國國債收益率飆高，加上市場憂慮聯邦政府停擺，拖累美股表現，道指中段跌幅擴大至瀉逾600點;標普500指數跌90.48點或2.04%，報4352.63點，創5月以來最大單日跌幅。目前，標準普爾500指數跌至遠低於其50日移動均線4342點的水平，這是過去七個交易日中第二次出現這種情況。標準普爾500指數目前離其100日移動均線4342點不遠。這個水平可能是心理支撐的一個標準，但如果跌破這個水平，這種支撐可能會消失。

儘管上週該指數在一些“逢低買入”的行動中反彈，但考慮到收益率上升對科技股的衝擊，美股大盤未來幾天可能會更加困難。由於科技股在標準普爾500指數中的權重很高，它對整體指數的影響比其他任何板塊都要大。因此，能源等權重較低的板塊的強勢可能會對個股有所幫助，但對整體指數不會有太大幫助。

其他數據方面，美國消費者信心指數未受提振。據世界大型企業聯合會(Conference Board)稱，由於對Delta病毒和通脹的擔憂，美國消費者信心指數意外下滑至七個月低點。而許多技術分析師將消費者信心作爲整體市場的指標。儘管一個月的數據並不能代表一種趨勢，但投資者確實需要對其保持警惕。

科技股遭重挫，“木頭姐”旗下基金下跌

每次10年期美國國債收益率飆升時，都會出現“科技股崩潰”。截至美股週二收盤，大型科技股普跌，蘋果(AAPL.US)跌超2%，Facebook(FB.US)、微軟(MSFT.US)跌超3.5%，谷歌A(GOOGL.US)跌超3.7%，亞馬遜(AMZN.US)跌超2.6%，特斯拉(TSLA.US)跌超1.7%。

其中，科技股和成長型股的普遍拋售，令“木頭姐”凱西•伍德(Cathie Wood)旗下ARK Invest的旗艦基金遭受重創。在美國國債收益率大幅上升之際，投資者紛紛撤離科技股。

據Refinitiv的數據，截至上週，ARK Innovation ETF的資產規模爲214億美元;該基金週二下跌了4.2%，這一跌幅超過了標準普爾500指數2%的跌幅，爲5月份以來的最大單日百分比跌幅;以科技股爲主的納斯達克指數下跌2.8%，爲3月份以來的最大單日跌幅。

自上週三以來，10年期美國國債收益率攀升了24個基點，同時，ARK ETF下跌了5%，納斯達克指數下跌了2.4%。Commonwealth Financial Network投資管理主管Brian Price在一份報告中表示：“每當我們看到10年期美國國債收益率在短時間內出現如此劇烈的波動，考慮到收益率的上升，價值型和週期性股票比成長型股票表現更好，這並不令人意外。”

儘管債券收益率上升往往會降低許多股票的相對吸引力，但這對科技股和其他成長型股票尤其不利，這些股票的估值更多地依賴於未來現金流，而隨着債券收益率上升，這些股票的現金流貼現幅度更大，現值降低。

儘管股指仍在紀錄高位附近徘徊，但許多個股最近幾周表現不佳。截至週二下午，標準普爾500指數成份股中有一半的股票較52周高點下跌了10%或更多。其中有60多隻股票跌了20%或更多。

伍德旗下的基金今年迄今已下跌約10%，而標準普爾500指數則上漲了近16%。在Morningstar跟蹤的601只中盤成長型基金中，ARK Innovation ETF今年迄今收益的百分比最低。

在去年疫情封鎖期間，幫助Wood獲得鉅額收益的高增長股票在2021年卻損害了該基金的表現。由於投資者在過去幾個月的不同時間轉向金融、能源公司和其他收益於經濟重新開放的股票，一些所謂的居家股票失去了光彩。不過，本月早些時候，伍德重申了她的觀點，即美國經濟活動放緩將提振成長型股票。