一醬功成萬股哭。

一邊茅台盤中衝擊漲停，另一邊3567家飄綠，210家跌停。這真是眾人皆醉我獨醒的節奏啊。

1

白酒喝高

今日，中證白酒大漲6.4%。其中，五糧液、瀘州老窖、古井貢酒等6家酒企強勢漲停。

白酒大反攻，與茅台無不關聯。

上週五，茅台正式召開2021年第一次臨時股東大會，新董事長丁雄軍發表了重磅講話。對於市場非常關心的價格問題，直接了當：

從政策角度看，我們國家堅持穩中求進工作總基調，提出要紮實做好“六穩”“六保”，茅台作為白酒頭部企業，堅決擁護國家相關政策，始終致力於維護茅台酒市場秩序穩定。

從市場角度看，茅台酒終歸是商品，價格形成遵循市場規律，受供求關係等多重因素影響，脱離價值規律本身是不科學的，茅台會遵循市場規律，呼應市場信號，反映合理價值。

丁雄軍並沒有直接説提價，但與今年5月份高衞東“明確表示不提價”的態度有了明顯不同。從今天股價暴漲的反饋來看，市場已經開始YY提價的預期了。

茅台上一次漲價還是2018年1月。縱觀過去歷次提價，茅台每次提價幅度至少為14%，最高的時候達到了32%。如果按照最低14%來計算（969*114%=1104.66），毛估估能給茅台帶來每年60億淨利潤，相較於2020年利潤增長12.8%。

但美好的願望會不會落空？茅台提價會不會重蹈海天味業的覆轍？

海天澄清漲價傳聞  來源：公吿

丁雄軍也説了，從政策角度看，始終致力於維護茅台酒市場秩序穩定。如果茅台短時間提升出廠價，必定會帶動終端批價走高。另外，茅台一旦提價，帶動一眾白酒企業開啟漲價狂潮，這是哪門子維護白酒市場秩序呢！

並且，監管層約談白酒企業的座談會（大致要求保障供應、穩定流通、維持價格）才剛剛過去1個來月。座談會當天（8月20日），茅台大跌4.4%，創下本輪階段新低，盤中觸及1525元，較2月高點回撤41%。

這樣的監管座談會在過去有兩次，一次是2011年9月，一次是2017年1月。兩次會議的核心內容均是，白酒骨幹企業要維護白酒市場價格作用，維護市場價格秩序。通俗講，就是不能亂漲價。

而這兩個時間點，都是白酒價格處於快速上升的階段。在2011年的座談會後不久，國家就出台了限制“三公消費”的禁令，整個白酒業隨即進入了長達三年的調整期。而2017年約談後，年關之際蠢蠢欲動的漲價潮也由此推後了數月。

本次座談會後，茅台大幅放量。今年中秋國慶，茅台投放市場總量將保證在7500噸以上，加上茅台1935與香溢五洲兩款新品，總投放量預計超過8000噸。

這亦是本輪飛天大幅降價的重要因素之一。8月18日，散瓶茅台行情價在今年8月18時曾達到3145元/瓶，這也是今年內的最高行情價，然後散瓶茅台的行情價便開始逐漸回落，目前已經在2700元左右，較最高價跌幅高達14%，創下年內新低。

從市場角度看，茅台早該提價了，畢竟供需缺口太大；從政策角度看，茅台不應該提價，尤其是當下的風口上。

但市場YY茅台提價進而想象其餘酒企跟隨漲價的邏輯禁不起推敲。個人認為，未來茅台提價是必然，但短期內提價恐怕難度太大，市場也太過樂觀，容易被證偽。

還記得9月13日的媒體報道嗎？一則《貴州茅台專家交流紀要》在市場廣泛流傳，其中有幾個重點被提出，引起軒然大波。但後被茅台公司闢謠，直言假消息。

專家交流紀要要點  來源：機構

茅台3年沒提價了，隔不了多久就來一波提價傳聞，每次都是狼來了，而茅台官方一直不敢輕舉妄動。

這一次不妨看看就好。個人覺得，今日白酒集體飆漲，有點類似上週五海天漲價的假消息，掩護主力出貨熱門賽道的跡象比較明顯。

2

週期跌倒

今日，食品（白酒）漲，醫藥醫療漲，而稀土、磷化工、鋰、煤、鋼鐵等板塊深度調整，血流成河。

截止今日，滬深兩市已經連續47個交易日突破萬億成交。看似場內錢很多，但相較於80多萬億的盤子，其實並不算寬裕。

過去幾個月，白酒醫藥、週期股成為兩個很明顯的蹺蹺板。前者日子不好過，後者就漲上了天，尤其是瘋狂的鋰電。白酒這波切換很明顯始於6月8日，當天大跌7%，多隻龍頭跌停，從此開啟一度33%的大潰敗。

而鋰電產業鏈也幾乎同時再度開啟大漲狂潮。在這一波中，萬年不漲的中國寶安自從6月初開始，不足3個月大漲200%。西藏珠峯同期大漲250%，江特電機大漲300%。

二季度，不管是機構還是散户，也不管是什麼類型的基金產品，都不斷扎堆新能源。甚至傳出大客户對基金產品的淨值不滿意，聲稱如果基金經理不調倉就要贖回，去買新能源ETF，最後這隻產品的基金經理只能將相當一部分持倉換入鋰電。

而從基金二季報看，不少消費、傳媒、教育、互聯網主題的基金，早已經“叛變”原來的主體，把錢投向新能源，甚至連知名的頭部公募，也如此。

全民炒鋰，2個月翻1倍很常見。獲利盤眾多，市場大資金落袋需求強烈，市場大切換悄悄開始於9月1日。

當天，鋰電標杆龍頭——贛鋒鋰業、天齊鋰業雙雙跌停，相關的正極、電解液、隔膜也都全線大跌。而消息面、政策面、行業面、公司面均沒有什麼大利空。

那時，有股友仍然樂觀直言：今天跌停，説不定明天又漲起來了，千萬不要低估散户的接盤能力，大跌就是絕佳的上車機會。

果然，人多的地方不安全。

9月1日之後，鋰電稍做震盪，再於今日再度大幅下殺。個股方面，贛鋒鋰業大跌26%，天齊鋰業大跌29%，中國寶安大跌31%，這才僅僅17個交易日而已。

YYDS的鋰電泡沫破滅的跡象越來越明顯。

而白酒醫療已經震盪走高將近1個月。9月初以來，醫療ETF反彈14%，其中愛爾眼科和通策醫療反彈33%以上。

而食品飲料則是在海天、茅台的漲價預期下，在最近幾個交易日大幅上攻。漲價預期可能是假（或者説並不是股價暴漲主要的因素），而市場主力大資金大幅調倉是真。

今天，除了鋰電暴跌外，還有過去炒作兇猛的稀土、磷化工、煤炭、鋼鐵深度回調，市場風格大切換很是明顯。

為什麼主力要切換到白酒醫療呢？很顯然，這兩大行業經過6-8月的大幅調整，泡沫出清差不多了，估值也基本回到合理區間。尤其是醫療指數，PE一度跌破了38倍，逼近2018年底的水平。

如果大拐點來了（個人認為概率較大），那麼鋰電為首的熱門賽道可能在接下來仍然不樂觀。參考下6月8日開啟的白酒泡沫破滅之路。

3

尾聲

網上有一個段子：交易所也要拉閘限電了，上週開三停二，本週開四停一，下週停四開一。

還有3個交易日，國慶快來了，要不要持倉過節成為不少投資者的心病。中秋佳節，A股休市，南水被截斷。港股正常交易，但上演了一波令人驚愕的“暴跌千點”的大行情。其中，銀行保險、地產大批量跌停（招行H股一度暴跌11%），除了客觀消息面原因外，外資趁機惡意做空的痕跡也較為明顯。

但大A神奇走出深V，沒有上演中秋劫——上證小漲0.4%，深證成指和創業板指均收跌，行情並不算好。但今年絕大多數時候沒有逃過節日魔咒，前有218、清明、端午、七一、九一。

那麼，國慶呢！想要規避超長假期黑天鵝的資金或許已經於今日出手。節前，市場整體做多意願不強，謹慎態度顯露無疑。

不過，按照主力換倉的大邏輯，接下來白酒醫療或許還有一波反彈行情，而鋰電為首的熱門賽道可能會繼續開啟估值迴歸之路。