本文來自：上海證券報，作者：張問之

伴隨着市場進入“金九銀十”傳統旺季，廠家出貨量較好，多地水泥企業發佈漲價通知，其中浙江地區水泥價格已基本完成下半年第三輪普漲。

全國水泥價格指數  圖片來源：中國水泥網

“上半年，水泥工業整體延續高景氣度，需求保持旺盛，產量增加明顯，營收同步提高，但煤價飆升導致企業生產成本增加，行業效益出現了一定下滑。”中國水泥網統計分析稱。

那麼，在傳統旺季量價齊驅推動下，水泥企業“增收難增利”的局面下半年，能否改善？

傳統旺季迎來價格普漲

中國水泥網信息中心消息顯示，據市場反饋，受限產影響，9月3日-6日起廣西南寧、崇左、柳州等大部分地區主要廠家繼續通知上調水泥價格50元/噸。這是繼前兩個月連續漲價後，下半年廣西地區水泥第三次漲價，累計漲幅150元/噸左右。

據悉，廣西地區因加強能耗雙控，對當地水泥企業實施限產要求。其中，水泥行業9月份產量不得超過上半年平均月產量的40%；9月份用電負荷不超過上半年的平均月負荷的40%。

廣東方面，受近期原燃材料價格上漲，加之限電錯峯及周邊市場漲價帶動，本地企業漲價意願強烈。

與此同時，作為廣西至廣東水泥運輸往來的重要通道，西江再度傳來限流、限載的通知，給本就火熱的廣東水泥行情再添上漲動力。

圖片來源：中國水泥網

如9月4日，廣西港航發展中心發佈《自治區港航發展中心關於配合做好船舶出港過閘工作的通知》，自2021年9月4日起，長洲樞紐船閘每天接受適航的下行船舶報到數量不超過175艘。

除兩廣地區外，全國其他地區水泥價格也在本月初有所提振。

近期部分市場水泥價格走勢 圖片來源：中國水泥網

長三角地區由於天氣以晴好居多，需求回升向好。

8月29日起，安徽沿江、浙北及蘇中南地區一些主要廠家再次通知上調熟料價格30元/噸；8月30日起，上海地區主要廠家通知上調低標水泥價格20元/噸，9月1日繼續通知上調高標水泥價格30元/噸；9月1日起，浙江地區主要廠家對浙北杭州、嘉興、湖州、紹興等地繼續通知上調各品種水泥價格30元/噸，部分低標價格上調20元/噸。

雲貴地區因電力供應緊張、煤價居高不下而成本承壓，水泥企業也紛紛提價。如貴州貴陽、安順、畢節、銅仁、黔西南等地區8月29日-31日起部分主要廠家繼月初漲價後，再次通知上調水泥價格40-50元/噸；昆明地區部分主要廠家通知9月1日-2日起上調水泥價格30元/噸。

下半年行業盈利或仍承壓

“總體來看，上半年水泥上市公司營收實現較好的增長，但盈利情況欠佳。”業內人士表示，煤價上漲背景下，水泥企業在成本上承壓明顯，利潤空間被壓縮，多呈現出“增收難增利”的狀況。

數字水泥網數據顯示，上半年全國水泥產量11.47億噸，創歷史同期新高，同比增長14.1%。但由於煤炭價格大幅上漲，拉高水泥生產成本，行業效益下降，上半年水泥行業實現利潤730億元，同比下降 7.2%。

水泥板塊近年來年度毛利率  圖片來源：光大證券

中國水泥網在對香港和滬深24家水泥上市公司（注：金隅集團將水泥資產注入冀東水泥而主營房地產業務和同方康泰主營醫藥業務，未納入統計）上半年業績進行梳理後稱，上半年24家上市公司業績整體表現穩定，持續向好。但從歸母淨利潤上看，儘管24家公司均實現盈利，但不少公司盈利卻在下滑。

圖片來源：海螺水泥半年報

以“水泥一哥”海螺水泥為例，上半年實現營收804.33億元，同比增長8.68%；淨利潤149.51億元，儘管依然是最賺錢水泥公司，但同比卻下滑近7%。

半年報顯示，海螺水泥主營產品42.5級水泥、32.5級水泥、熟料上半年營業成本分別同比增長17.3%、12.02%、37.12%，毛利率分別同比下降4.47個百分點、3.34個百分點、8.68個百分點。

圖片來源：上證e互動

海螺水泥在財報中坦言，受原煤價格大幅上漲及期間費用增加影響，集團營業利潤、利潤總額以及淨利潤分別同比下降8.80%、7.57%和6.96%。

近期，當投資者在互動易平台上問公司“下半年和明年趨勢如何”時，海螺水泥表示，下半年，水泥市場需求總體保持穩定，但區域分化特點明顯；未來2-3年水泥需求預計會在“平台期”內波動；房地產投資增速將逐步放緩。

圖片來源：國海證券

對於水泥行業下半年表現，多份行業研報抱有信心。如光大證券研報顯示，進入9月份，全國水泥市場逐步進入旺季，需求有望持續回升，當前基建穩增長預期再度提升，在一定程度上增強了市場對後續水泥需求的信心。

“預計下半年有房地產驅動，水泥需求不會有明顯下滑，由此來看水泥企業的水泥產量仍將保持增長，營收將持續增加。”展望下半年，中國水泥網相關人員表示。

同時，他也提醒，煤炭作為水泥生產的最大成本要素，今年以來波動幅度較大，且處於高位，預計下半年煤價仍將居高不下，水泥企業生產成本將繼續承壓，利潤或難以追平去年。