今日早盤券商板塊大幅高開，第一創業、東興證券逼近漲停，國投資本、中信建投、中國銀河等跟漲。隨後，券商板塊逐漸回落。截至發稿，申萬宏源、第一證券漲停，東興證券漲超8%，中信建投、中泰證券漲超6%。

 此次券商板塊異動主要受北京證券交易所成立的消息帶動。北京時間9月2日晚，在中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峯會上，習總書記強調繼續支持中小企業創新發展，深化新三板改革，設立北京證券交易所，打造服務創新型中小企業主陣地。

北京證券交易所由創新層公司產生，維持新三板基礎層、創新層與北京證券交易所“層層遞進”的市場結構，同步試點證券發行註冊制。主要目的是深化新三板改革，更好支持中小企業、高新技術企業發展。北京證券交易所的設立，將與滬深交易所、區域性股權市場形成錯位發展和互聯互通的格局，中國資本市場的多層次市場結構將進一步完善，中國資本市場將更有活力和韌性。

海通證券和國泰君安表示北京證卷交易所的設立將會對交易IT系統帶來大量需求，廣發證券認為資本市場重大擴容會給券商帶來更多的業務機會，包括投行業務、一級市場投資業務、經紀業務、兩融業務等。相關新三板投資人也表示北京證交所的設立對創投板塊是利好，創投投資的企業可藉助北京交易所上市，從而使自身順利退出。

受此消息影響，整體市場成交量活躍，9月2日市場更是走出了1.7萬億的成交量。於此同時，券商板塊也出現明顯異動，第一創業已連續兩日封漲停，廣發證券昨日也已漲停。

那麼，券商行情要啟動了嗎？我們來看看現在有什麼底層邏輯驅動券商行情走好。

在市場趨勢方面，證券行業的業務主要分為五大塊，分別是經紀、投行、資管、信用和自營。其中經紀業務和自營業務佔比最大。

結合目前的市場行情來看，從整體的指數走勢來説，年初至今基本沒有大變化。上證指數仍舊在3500點左右晃盪。但是如果我們看中證500指數、ST指數就發現一直在創新高。尤其是ST指數，年初至今漲幅已超47%。再看交易量，已經連續32個交易日成交量過億，且9月2日當天的成交量已超1.7萬億。這些數據也反映在了券商的業績中報上。

根據2021年上半年券商半年報數據顯示，營收方面，41家券商合計實現營業收入3064.79億元，同比增長27.41%。淨利潤方面，券商合計實現淨利潤982.37億元，同比增長28.64%。其中有13家券商營業收入破百億，“券商一哥”中信證券以377.21億元的營業收入和121.98億元的淨利潤穩居行業第一。

從券商具體業務來看，券商的經紀業務方面，券商合計實現淨收入617.69億元，同比增長23.93%。投行業務方面，券商共實現業務收入265.74億元，同比增長25.7%。資管業務方面，券商共實現資管業務收入230億元，同比增長28.09%。信用業務方面，共實現利息淨收入298.51億元，同比增長20.59%。自營業務方面，券商合計實現自營業務收入946.81億元，同比增長12.74%。

指數創新高，成交量暴增，這還不是妥妥的小陽春麼。不過我們之前也一直吿訴過大家，現在的市場是極其分化的，再想像07年、15年那樣的全面牛市是幾乎不可能的，要出現也只能是結構性牛市。

截至目前，今年市場表現最好的板塊，主要有2個。第一是煤炭、鋼鐵、有色金屬等板塊，主要原因是全球大放水之後的通脹，導致上游原材料價格猛增。第二是光伏、新能源板塊。主要原因是全球的能源革命以及機構抱團效應。倘若你佈局了這兩個板塊可以説是躺贏。所以儘管整體指數沒有太大漲幅，但個別板塊的收益卻驚人。

監管政策方面來看，近幾年來，國家對中國的金融市場改革力度都非常大，總體方向是加強監管、規範制度，促進資本市場穩健、持續發展。從註冊制改革、科創板設立到新三板分層，以及資管新規、金融去槓桿等政策的出台，極大的降低了金融市場系統性風險發生的可能性，為證券行業乃至整個金融行業創設了一個良好的發展環境。從長遠來説，中國經濟的可持續發展離不開資本市場的發展，所以證券行業的長足發展也是必然選擇。

當然當前最值得關注的還是昨晚發佈的北京證券交易所的設立。證券交易所設立的目的主要有兩點：一、支持中小企業創新發展；二、深化新三板改革。目前在新三板上市的主要是中小科技型企業，此次交易所的設立很顯然體現了國家對科技創新的重視程度。

創新需要技術，需要人才，而技術和人才都離不開最基本的資金支持。通過設立北京證券交易所，可以滿足科技創新型企業的融資需求，促進優質企業進一步發展壯大。同樣，話説回來，資本市場的擴容也會給券商帶來更多的投資機會。

對一級市場來説，會有更多的中小優質企業上市，帶動券商投行業務的發展。對於二級市場來説，以往黯淡的新三板市場也會因為政策的助力，帶動整體成交量的上升，促進券商經紀業務、信用業務和自營業務更上新台階。

所以總而言之，無論是市場趨勢還是監管政策給券商帶來的都是利好，而股票的戴維斯雙擊主要來自於兩個方面：1、業績的提升；2、估值的提升。通過我們前面的分析，券商的業績提升已經實現並且接下來也有一定保證。估值來説，券商板塊目前整體估值處於低位。

以券商龍頭中信證券為例，目前的市盈率水平接近於2015年牛市啟動前的水平，所以整體價格偏低。藉助政策的這把火，券商能否騰飛以及能飛多高，讓我們拭目以待。