8月16日，遠洋服務(06677.HK)發佈半年報，上半年，公司實現營業收入13.85億元人民幣，同比提升53%；毛利4.41億元，同比增72%；公司股東應占溢利2.61億元，同比增長73%，核心淨利潤2.71億元，同比上升110%；每股盈利0.22元，同比增長29%。

回顧過去半年，在疫情時有反覆以及國內外經濟政策形勢錯綜複雜的大環境下，遠洋服務實現了業績高速增長，在行業中表現亮眼。接下來不妨結合此次披露的中期財務報吿，來看看遠洋服務的經營亮點和成長機會？

一、三大業務驅動增長，社區增值服務增速高達265%

細閲遠洋服務這份半年度成績單，公司各類核心指標的增速表現成為最大亮點，特別是盈利能力的提升尤為引入注目。遠洋服務有三大核心業務板塊，主要為物業在管服務、社區增值服務及非業主增值服務，上半年物業在管服務收入佔比53.8%、社區增值服務收入佔比26.8%及非業主增值服務收入19.4%。

受益於社區增值服務收入佔比及其他兩條服務線毛利率的提升，公司整體毛利率由2020年上半年的28%提升至32%。公司核心利潤率同比提升約5.3個百分點至19.6%。

聚焦三大業務板塊，物業在管服務方面，公司主要為業主及住户以及物業開發商提供一系列物業管理服務，包括秩序維護、清潔、綠化、園藝及維修保養服務。截止上半年，該業務板塊實現收入為7.45億元。公司管理規模保持快步增長，截至期末遠洋服務合約面積約為8264萬平方米，在管面積約為5779萬平方米，分別較2020年年底增長16%及27%，高速增長的背後，充分説明公司堅持質效並舉的規模擴張。

社區增值服務方面，2021年上半年增值服務收入為3.72億元，較去年同期增長265%，收入佔本集團總體收入的26.8%，較2020年同期上升16個百分點。遠洋服務重點聚焦在租售業務、美居服務、社區生活服務、空間創新服務四個板塊，公司持續夯實業務板塊基本盤，並實現了跨越式的超高速增長。其中，物業經紀業務貢獻業績1.0億元，新增社區租售門店29家，累計門店數量達到36家，重點覆蓋在北京、天津、大連等城市的64個項目；社區生活服務方面亦表現靚眼，遠洋服務將線上商城和線下體驗相結合，平台銷售額達成4704萬元，同時與瀘州老窖集團全系酒類達成合作，實現線上銷售額2600萬。

非業主增值服務方面，上半年實現收入為2.68億元，較去年同期增長74%，其中物業工程服務收入1.12億元，於板塊內佔比41%。在今年上半年，遠洋服務旗下億洋樓宇在醫療環境設施設備技術取得突破，成功中標北京協和醫院及中國人民解放軍總醫院的設施設備運維管理業務。而在對外合作上，與北京智能建築成立合資公司，佈局智慧城市及樓宇碳排放。

綜合來看，上半年遠洋服務在三大業務的增長上實現了明顯的飛躍，經營質素不斷提升，盈利能力得到全面夯實。尤其是增值業務板塊的超高速增長，為公司後續搶佔市場份額、不斷擴張業務邊界，實現做大做強提供了充足動能。

二、三大引擎持續助力遠洋服務高質量增長

縱覽公司全貌，我們認為遠洋服務有三大核心競爭優勢值得關注，具體如下：

（1）深耕一二線核心城市，規模保持有質增長

上半年公司管理規模繼續保持質效並舉的擴張路徑。截止2021年6月30日，遠洋服務在管面積為5779萬平方米，合約面積為8264萬平方米，對應合約在管比為1.4，未來業績釋放有保障。

從項目的區域佈局來看，目前遠洋服務的項目遍佈中國境內24個省、自治區及直轄市的72個城市，地理覆蓋範圍京津冀及環渤海區域及中國其他區域，涵蓋中國5個主要城市羣。

值得關注的是，公司區域佈局主要集中在核心一二線城市，在管建築面積中，一二線城市佔比達92%，住宅業態平均物業管理費達3.1元/月/平方米，處於行業中高水平。合約建築面積中，一二線城市佔比亦高達86%。深一層的考慮，深度佈局一二線城市為遠洋服務提供了更優質的項目資源，消費水準高、多元化服務需求大，因此具有更為可觀的市場增量前景，為公司業務的增長注入成長性與確定性。

（2）持續發力非住宅物業，打造多元化服務業態，多維度提升盈利能力

按照項目業態劃分，遠洋服務以住宅物業為基礎，積極拓展商企服務、城市服務等非住宅業態服務。我們認為，相較於純住宅領域，非住宅物管領域發展空間廣闊，業態多元，同時擁有更高的收繳率和較強專業技術門檻，因此在非住宅物管細分市場的長期深耕往往更容易形成企業的核心競爭優勢。

在憑藉股東資源合作、收併購和社區智能化改造等方式擴大住宅服務管理規模的基礎上，遠洋服務借力已有品牌及管理經驗優勢，持續深耕拓展，擴大商企服務管理規模。8月6日，遠洋服務正式通過與遠洋集團簽署商業運營服務總協議，為遠洋集團持有的11個商業項目及11個寫字樓項目提供商業運營服務，進一步夯實其在商業領域的優勢地位。

而對目前包括城市環衞、綠化、資產服務在內的等多項服務領域的城市服務，因其還處於起步階段，發展空間較大，遠洋服務也正選擇合適策略進入。據報吿所示，期內公司結合股東資源，為遠洋資本物流倉儲園區和數據中心提供物業管理服務，順利切入園區物業管理業新賽道。2021年7月，遠洋服務完成收購甌睿物業集團有限公司80%股權，進一步擴充醫院業態規模。

另值得一提的是，2021年上半年，遠洋服務入選住建部6家社區養老試點之一。截止目前已經完成社區調研及方案梳理。結合大股東養老品牌椿萱茂深耕養老行業的優質資源稟賦，搭建居家養老服務輕資產平台，從剛需、高頻、有潛力的業務切入，逐步覆蓋全場景服務。

多元化的服務業態體現了遠洋服務出色的綜合實力，也給予了遠洋服務未來更大的想象空間。截至2021年6月30日，遠洋服務非住宅業態合約建築面積達22.3百萬平方米，佔總合約建築面積的比例由2020年年底的20%進一步提升至27%。

（3）致力信息智能化，開拓品牌新篇章

隨着物業管理行業競爭的不斷加劇，物業管理企業愈來愈需要順應瞬息萬變的市場，商業模式的創新對提高物業管理企業競爭能力有着至關重要的影響。業主對物業服務品質需求越來越突出，迫使物業管理行業必須轉型升級，物業管理企業依託現代信息技術，改善勞動密集型和簡單服務提供者的現狀，提高服務模式需求和市場需求的匹配程度，並以此為契機改變傳統的物業服務運作模式。

遠洋服務把握住市場需求升級，藉助互聯網等技術手段，積極推動信息智能化，在傳統物業服務基礎上，依託信息智能化，在物業綜合業務管理平台以實現集團多級組織架構，按照"全集團共享系統、集中管控、分權運作"的思路，構建互聯網、業務財務一體化、覆蓋物業總部和小區的家居平台。

遠洋服務充分藉助智慧物業APP建設和億管家、億家生活、億家修以及EBA系統等多元化智能服務平台，將社區業户、物業公司職員、服務供應商、社區周邊商家、社區設備設施、社區安全管理等融合一個線上運營平台，持續提升用户體驗、增加物業辦公效率、以此創造多方共贏、可持續發展的運營平台。

智能物業APP在給客户提供中高質量服務的同時，亦加強其自身的品牌的滲透力，為其外拓帶來更多的契機。公司先後打造了「夕陽無限尊長關愛服務」、「客户專屬管家服務」以及「遠洋健康管家」等項目，通過現場質量走動管理、管家代客報事報修模式提升反饋效率，增加客户實時回饋，從而提高客户的滿意度，為業務持續增長帶來強勁的支撐。

三、總結

展望未來，遠洋服務將始終以"成為有品牌的中國優秀物業管理綜合服務商"的遠景，不斷提升經營管理的質量水平，持續提升品牌影響力與行業地位，迸發更大的服務價值與能量。

關於激勵方面，遠洋服務董事局會議批准了新的激勵計劃，預計公司每年提取一部分超額收益在二級市場購買股票，授予給核心中高管及區域負責人。對於不同層級員工羣體公司也設置了不同激勵機制。針對一線員工主要做及時激勵和專項激勵。針對管理團隊主要做超額利潤激勵，到今年已經推行了3年時間，另外公司也在積極開展項目管理合夥人模式的研究，激活項目最基本經營單元的活力。針對外拓、收併購和增值服務，在保障一定淨利潤水平前提下，公司設立高於市場水平的激勵機制來撬動規模和業務快速增長。

投資視角下，在當前宏觀經濟不確定性持續以及疫情反覆的大背景下，物業服務企業的抗週期、抗風險、政策支持的屬性顯著體現。在此時點，遠洋服務交出一份令人眼前一亮的成績單，向市場釋放了積極信號，而從公司估值來看目前動態市盈率僅為13.5倍左右，遠低於行業約40倍的平均水平，反映公司已經處在價值窪地，後續有望引起市場及資金關注。