1959年10月31日，毛主席給新華社社長吳冷西寫過一封信，裏面講道：“有人建議，把豬升到六畜之首……我舉雙手贊成，豬佔首要地位，實在天公地道。”

一個多月後，《人民日報》頭版上印上了六個大字：豬為六畜之首。

60多年過去了，每次六畜之首暴漲暴跌起起落落的背後，變的只是豬價，不變的是豬週期。只不過，如今步入的卻是下行週期。

重回7元時代

據國家統計局數據顯示，5月CPI環比下降0.2%、同比上漲1.3%。從CPI構成結構看，豬肉價格下降23.8%，影響CPI下降約0.50個百分點，成為拉低5月CPI漲幅略低於市場預期的主要原因。

進入六月，全國生豬價格跌幅持續擴大。6月15日，生豬（外三元）報價甚至跌到15.8元/千克，環比下降11.2%，同比大幅下降53.23%，對比去年直接腰斬。

在剛過去的端午節，豬價還打破了“逢節必漲”的規律，行情跌勢加劇。部分地區的豬價已跌至每斤10元以下，而西南、東北地區的豬價已進入“7元時代”。

肉價又賣出了白菜價，這是下行週期的典型特徵。

眾所周知，隨着專業化養殖户崛起，中國的養豬逐漸形成以“公司+農户”的温氏模式和“一體化自育自繁自養”的牧原模式，大型養豬巨頭不斷湧現。

在規模化養殖發展中，温氏股份等公司此前由於外購大量仔豬，綜合養殖成本要高於“自繁自養”的牧原股份。

數據顯示，包括温氏股份、正邦科技、新希望和天邦股份在內的頭部上市豬企5月銷售價格均為18元/千克左右，而牧原股份所給出“完全成本”在17元/千克左右。

這意味着，生豬現貨繼跌破外購仔豬育肥成本線後，已再次跌破更具成本優勢的自繁自養企業成本線，行業虧損壓力山大。

豬價疲軟也反映在5月豬企銷售數據上，牧原股份、新希望銷量和收入均有所下降。其中，牧原股份牧原股份5月銷售生豬309.7萬頭，環比下降1.53%；當月實現銷售收入67.8億元，環比下降14.44%。新希望5月銷售生豬69.33萬頭，環比下降17.26%；銷售收入為13.96億元，環比減少26.56%。

正邦科技、温氏股份、天邦股份雖由於擴產擁有不同程度環比增長，但隨着生豬售價逐步跌穿自繁自養成本線，豬企銷量上漲或將面臨虧損增加。

與年初相比，豬企利潤明顯被大幅壓縮。新希望、温氏股份、天康生物單月銷售跌幅超過50%，正邦科技跌幅接近五成。同時，温氏股份、新希望和正邦科技的淨利潤同比下降71%、91%、76%，天邦股份一季度的歸母淨利潤也同比下滑近60%。。

更令人擔憂的“寒冬”還在後面。

5月以來，為減少虧損，許多養殖場讓大量超過300斤的“牛豬”集中出欄，導致市場供應過於充足。疊加氣温的升高，市場對豬肉消費低迷，加之存欄量繼續上升，豬價還有進一步走低的動力。

總體上看，生豬行業已經邁入行業整體虧損的局面，中長期看，“豬週期”已經進入利潤下行乃至虧損階段。

此外，同樣與豬企一樣難受的還有二級市場投資者。多隻豬肉股從2020年以來便已開始下跌，一些豬肉股從去年的高位下跌甚至慘遭“腰斬”。其中，新希望、温氏股份、益生股份，正邦科技以及天邦股份等最大回撤幅度均超過50%。

今年以來，即使連佔據成本優勢最為抗跌的牧原股份也是委靡不振，籠罩在不斷擊穿豬價下限的陰影當中。

收儲來了

其實，每一輪豬週期的情節都大同小異。

豬肉價格下跌——養殖户大量淘汰母豬——生豬供應量減少——肉價再次上漲——養殖户倒過頭來大量補欄——母豬存欄量大增——生豬供應劇增——豬肉價格再次下跌。

目前對應的便是生豬供應暴增，豬價再次下探的過程。

對於全行業來説，如果長時間維持虧損的價格，將對發展不利。一旦時間長了，中小養殖户將會加速退出，很快便會醖釀出下一個豬肉的超級週期，到時老百姓又得吃40元，甚至50元的高價肉。

如此惡性循環，對於“穩定壓倒一切”的政府來説，當然不可能不管。

6月9日，國家發展改革委等相關部門聯合印發《完善政府豬肉儲備調節機制做好豬肉市場保供穩價工作預案》，提出以豬肉儲備調節作為關鍵抓手，對生豬及豬肉價格“調高”與“調低”並重。

即當豬肉價格過低時，將啟動收儲以托住市場，價格過高時，將投放儲備以保障居民消費需要，以推動價格向合理區間回落。

當然了，目前的重點肯定是在怎麼收儲來托住豬價—設置三次預警間隔。

豬糧比價若連續三週在5:1-6:1之間波動，將發出二級預警；若豬糧比價低於5:1，將發出一級預警。在第一級預警發佈後，啟動臨時儲備金接收。

目前豬糧比價已跌破7:1，一旦進一步下跌，將發出二級預警，屆時將啟動儲備肉收購工作。

此舉，顯然有利於穩定當前不斷擊破成本線的豬價。

但不可高興太早。

國家儲備肉作為平抑價格波動的重要手段，此次目的也只是為了遏制豬價過快下跌。從歷史上幾次收儲來看，如果收儲量太小，則對市場影響也極小。雖有利於豬價短期反彈，但上漲幅度有限，更多是對市場情緒有一定的提振效果。

所以不要忽視的還是週期的力量，歷次的豬週期證明，每一輪週期的長度差不多在1400天~1500天左右。

對此，牧原股份有着清醒的認知：雖然未來價格可能有季節性反彈，但生豬價格總體呈下降趨勢。公司需要完善人才管理和資金儲備，做好迎接行業冬天來臨的準備。