本文來自：上海證券報，作者：費天元

北向資金昨日大舉淨買入217.23億元，刷新互聯互通機制開放以來新高，引發市場強烈關注。今日盤前，港交所公佈最新一期的中央結算持股記錄，北向資金的加倉名單正式浮出水面。

具體來看，食品飲料、銀行、非銀金融三大權重板塊在昨日股價領漲的同時，獲北向資金大幅淨買入。其中白酒股貴州茅台獲北向資金淨買入超過20億元，創該股歷史最大單日淨買入額，顯示外資迴流依舊首選A股核心資產。

值得關注的是，明天（5月27日），國際指數公司MSCI的季度調整將正式生效。參照以往經驗，北向資金流向極有可能在MSCI調整生效日當天發生異動，這將成為左右A股核心資產走勢的又一關鍵窗口。

而在今日早盤，北向資金繼續呈現單邊流入態勢，截至午盤已累計淨買入54.25億元。其中滬股通仍是主力，半天淨買入44.17億元。

北向資金早盤流向

外資定價權再度提升

以北向資金持股變動乘以昨日成交均價，共有超過860只股票昨日獲北向資金加倉，主要集中於白酒、金融板塊的頭部公司。

以上述方法計算，白酒龍頭貴州茅台昨日獲北向資金淨買入24.67億元，歷史首次突破20億元。拉長維度看，今年以來北向資金實際對貴州茅台呈現連續拋售趨勢。截至昨日收盤，貴州茅台中的北向資金持股數量仍只有9562萬股，較年初的10435萬股下降約8%。

貴州茅台北向資金持股變動

在此之前，北向資金買入貴州茅台的最高紀錄發生在2020年11月23日，當天貴州茅台受“直銷渠道佔比及業績將大幅提升”消息影響，股價跳空高開並收漲4%。盤後數據顯示，貴州茅台當天獲北向資金淨買入18.02億元，創下當時的歷史新高。

事後來看，貴州茅台股價在那天之後受到明顯提振，用時不到3個月便從1700元/股躍升至2600元/股。

5月25日北向資金淨買入額排名

除了貴州茅台之外，中國平安、招商銀行昨日北向資金淨買入額均超10億元，五糧液、興業銀行、伊利股份、恆瑞醫藥淨買入額超過9億元。由此來看，核心消費股與金融股依舊是外資的加倉首選。

廣發證券表示，昨日外資大額流入主要受到人民幣升值推動，4月以來人民幣已升值約2.2%。總結歷史上北向資金流入規模最大的十個交易日，行業漲幅均值靠前的依次是：食品飲料、醫藥生物、非銀金融、電子。昨日外資青睞的金融與消費領漲，與歷史規律相仿。可見在升值預期較強的階段，外資定價對於核心資產表現的重要性將提升。

增量資金結構與去年7月十分相似

開源證券牟一淩策略團隊今日發佈題為《神祕的力量歸來：2020年7月再現》的報吿，從另一個維度揭示近期北向資金的交易情況。

開源證券表示，昨日，北向資金創紀錄流入。分拆來看，本輪參與者仍以北向交易盤為主，且配置風格仍較為模糊，以金融地產、部分消費以及部分週期板塊為主，這與2020年7月初存在一定相似性。

分託管席位來看，昨日北向淨買入的主力，來自託管於美林遠東、瑞銀、法國巴黎證券、摩根大通經紀以及摩根斯坦利等為代表的8家席位。而上述8家席位中的投資者同樣是2020年7月初北向資金大幅淨買入背後的主要參與者。

分行業看，上述8個託管席位持續偏好金融地產、消費以及週期等板塊，只不過不同席位對於板塊的邊際態度有所分化。值得一提的是，對於貴州茅台、五糧液以及瀘州老窖等高端白酒標的而言，對比2020年7月初，上述8個託管席位依舊偏好貴州茅台，並對於五糧液的偏好邊際改善幅度較大。

截自開源證券策略團隊報吿《神祕的力量歸來：2020年7月再現》

明日再迎外資關鍵節點

在昨日之前，北向資金的最大單日淨買入紀錄發生在2019年11月26日，當天北向資金淨買入額為214.30億元。從消息面上看，當時北向資金大舉流入和國際指數公司MSCI息息相關。

MSCI此前宣佈將把指數中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加到20%，同時將中國中盤A股一次性以20%的納入因子納入MSCI指數。根據安排，上述納入因子變更便是在2019年11月26日收盤後生效。

值得注意的是，明天（5月27日），MSCI將再次迎來重要時間點。MSCI日前公佈了2021年5月指數季度調整結果，本次調整結果將於2021年5月27日收盤後生效。

本次調整中，MSCI全球標準指數新增109只個股，其中包括39只A股股票；同時移出96只個股，其中包括19只A股股票。其中，康希諾-U、中國通號、瀾起科技、杭可科技、睿創微納5只科創板股票本次新納入MSCI中國A股指數，這也是科創板股票首次進入MSCI旗艦指數系列；中國寶豐能源A股和贛鋒鋰業H股則將納入MSCI新興市場指數。