本文來自：稜鏡，作者：周純子

2020年疫情對於銀行業來説，是一次實戰性的壓力測試。因此，在近期各家銀行陸續公佈財報之後，不論是淨利增速大幅放緩，還是不良貸款額和不良貸款率“雙升”，均在市場預期之內。

略感意外的是，疫情也改變了人們以往的消費和儲蓄習慣，以至於多家銀行的個人存款創下歷史新高。此外，中產人羣的規模迅速擴大，體現在銀行的年報上，是金卡及私行的客羣增速遠超普卡用户，呈現“倒金字塔”形狀。

在此背景下，多家銀行在業績會上喊出“財富管理”的口號。這項被視為決定銀行未來能走多遠的業務，看起來像是當下銀行在面臨淨息差收窄、居民財富不斷增加的內外部環境下，尋找到的最優破局之道。

然而這並非一條坦途。正如一位銀行從業者對《稜鏡》作者所言，隨着財富管理的線上化趨勢越來越明顯，背後考驗的是銀行的資產獲取能力和科技支撐能力。在他看來，銀行在這一時點紛紛聚焦於這個領域，更像是一場“內卷”。

難能可貴的正增長

年報數據顯示，2020年六大行的營收增速和歸母淨利潤增速都有較大幅度的下滑。其中，工行的營收增速由2019年的10.52%降至3.22%。在淨利潤增速方面，除了中國銀行和郵儲銀行之外，其他四家大行都降至1點幾的水平，而2019年該項數據普遍在4點幾左右。

儘管如此，與2020年中期業績淨利潤普降一成相比，六大行全年還是實現了正增長。農行行長張青松在業績會上感慨：實現這麼一個盈利增長也是難能可貴的。

不可否認，疫情期間響應國家號召降低融資利率、實施臨時性延期還本付息，這些非常規政策給銀行利潤造成了實質性的影響。以工行為例，2020年該行新發放人民幣貸款利率為4.46%，比上年下降了47個BP，過去一年累計為10萬多户客户辦理了延本延息，涉及的境內貸款達1萬多億元。

在資產質量方面，六大行的不良均出現不同程度的“雙升”，其中，工行的不良貸款額同比增加538億元至2940億元，交行的不良貸款率上升20個BP至1.67%，上升最快。

延期還本付息一定程度上延緩了授信風險的暴露。不過，據工行、建行監測的數據來看，申請延期的企業已經越來越少。工行副行長王景武在業績會上提到，從去年三季度開始，該行延本延息貸款辦理量在逐步下降，目前已基本恢復到疫情前的水平。

對於不良雙升的趨勢，中行擬任行長劉金認為，商業銀行的核心業務是信貸，經營信貸就是經營風險，就會有不良貸款。“不良率階段性地出現一些波動，有時會低一點，好看一點，有時高一點，不那麼好看。但只要把它控制在一個合理的範圍內，市場就不用過分地擔心。”

“金卡”客户增速超過普通客户

2020年資本市場的良好表現疊加疫情的因素，使得銀行的個人存款大幅增加，中產人羣的規模在迅速擴大。據《稜鏡》作者粗略統計，六大行2020年新增個人存款累計超過5.4萬億元。

財報數據顯示，六大行中有四家銀行的個人存款同比增幅超過了兩位數，增幅最快的建行達到16.99%，新增個人存款1.48萬億元；此外，工行的個人存款時點餘額突破11萬億元關口，時點增量創歷史新高。

對於個人存款快速增長的原因，建行副行長呂家進在業績會上提到，去年從貨幣政策到金融市場的環境都有利於存款的增加，體現在全社會貨幣總量增長較快，全年廣義貨幣M2增長10.1%，較上年多了1.4個百分點，也為存款業務發展帶來了更多的資金。

在客户增長方面，中高端客户的增速高於基礎客户，成為去年銀行業績的一大亮點。從數據來看，疫情顯然對於銀行普通客户的影響更大。

以“零售之王”招行為例，2020年招行零售客户數達到1.58億户，較上年末增長9.72%。其中金葵花及以上客户（資產50萬元以上）達310萬户，同比增長17.15%；私人銀行客户（資產1000萬元以上）近10萬户，同比增長22.41%。

針對私行客户增長最快、金葵花及以上客户增長速度居中、普通客户增長速度最慢的 “倒金字塔”模型，招行副行長汪建中在業績會上解釋稱，一方面有疫情對獲客的影響，加之招行在貸記卡方面有意進行了策略調整，導致普通客户的增速相對較慢。

而金葵花及以上的客户增速較快部分得益於兩個因素。汪建中稱，一方面是疫情的影響，疫情之後出現消費疲軟，老百姓花的錢少了，金融資產相應增加；另一方面，資本市場的發展也助推了金卡以上客羣的增加。

不止招行，中行也在財報中提及，其中高端客户數量及金融資產規模增速達到近三年最好水平。中行副行長鄭國雨在業績會上介紹到，2020年該行中高端客户增速優於基礎客户，私人銀行客户和金融資產的增速均超過了15%，輕資產的財富管理收入快速增長42%。

除了疫情的影響之外，近幾年隨着一線和諸多省會城市的樓市降温，房地產這一所謂“最優質資產”的光環不再，使得大量資金重回銀行等金融體系，這也是銀行理財需求大增的原因之一。在近期的一場公開論壇上，海通證券研究所副所長荀玉根就提到：“如果説過去20年自己與周圍親戚朋友的財富差距取決於在北京買了幾套房，那麼未來10年、20年的財富差距取決於你配置了多少權益資產。”

重兵壓注財富管理

招行近期發佈的一份《2020線上財富管理人羣白皮書》顯示，線上財富管理人羣平均可投資資產為67萬元，在區域分佈上呈現向二三線城市分散的趨勢，非一線城市的人羣佔比在增高。

招行董事長繆建民在業績會上提到，我國有人口規模最大的中等收入階層，家庭居民財富全球第二，但是我們國家的證券化率、金融機構管理的財富佔GDP的比例和美國相比還有很大差距，因此財富管理還處在爆發式發展的階段。為此，招行將大財富管理作為未來五年的業務主線。

“儘快打造出財富銀行的理念”也是興業銀行業績會上的重要話題。興業銀行行長陶以平提到，未來五年興業銀行的表外資產管理規模要趕上表內資產規模，到2025年興銀理財對銀行的利潤貢獻佔比不低於15%，力爭達到18%。

“現在各家銀行，可以説很多銀行基本上都在關注財富體系的打造，郵儲銀行作為一家國有大行，我們在財富管理體系的搭建上特色在哪兒？”郵儲銀行副行長徐學明自問自答説道，郵儲銀行將聚焦三四線城市，以及縣域地區的客户。家庭農場、農民合作社、小微企業、民營企業、返鄉創業的小鎮青年等等都將是郵儲銀行潛在的財富客户。在他看來，隨着縣域地區中等收入羣體的擴大，加之乘着鄉村振興戰略的東風，農村市場未來必然會成為一片藍海。

國家金融與發展實驗室副主任曾剛對《稜鏡》作者分析稱，財富管理實際上是一個表外業務或者中間業務的概念，在利率市場化疊加去年以來推動資產端貸款利率下行的背景下，銀行目前面臨着淨息差收窄的很大挑戰，意味着銀行需要尋找非利息收入來應對。而從國際的銀行業來看，非利息收入的主要來源是財富管理。

此外，發展財富管理業務除了能有效的拓展銀行收入來源，它屬於表外的輕資產業務，對資本損耗比較低，其淨資本收益率比表內的業務更好，能提高銀行的盈利能力和估值水平。

曾剛提到，在資管新規下，近幾年整個財富管理行業都處在轉型的過程，在經歷了短暫的規模收縮之後，從2019年開始財富管理行業的規模重新步入了上升通道，尤其是像公募基金行業的增長速度非常快。“從長期看來，我們認為財富管理還有持續上行的空間。”

事實上，銀行已經開始嚐到財富管理的甜頭。財報數據顯示，由於資本市場觸底反彈、客户基金配置需求井噴，招行2020年實現代理非貨幣公募基金銷售額6107億元，同比增長177.88%；交行實現財富管理手續費及佣金淨收入76.34 億元，同比增長 35.18%，收入與增幅均創近三年新高。

產品創設能力

儘管各家銀行都表露出深耕財富管理領域的決心和魄力，但前路漫漫，在財富管理線上化的趨勢下，這也考驗着每一家銀行的線上經營能力。

招行行長田惠宇坦言，從整個大財富管理的價值循環鏈的各個環節來看，相較於市場化的資產管理機構而言，銀行的資產組織和產品創設能力仍是難點和痛點。儘管招行在做佈局，但是相比渠道的優勢和能力，這兩項還是弱一些；此外，基於大財富管理的資產組織、產品創設、產品配置、合作伙伴選擇、投資者教育、投後管理等風險管理能力，相對於銀行傳統的信用風險管理而言，也是難點和痛點之一。

曾剛也向作者提到，銀行要做好財富管理業務，需要從兩個層面發力。一是在客户端，要對客户進行更加精準的畫像和分層，據此提供不同的服務方案，和與之相匹配的各種產品；二是在產品端，在完成淨值化轉型的第一步之後，面對長尾客户和高端客户不同的需求，如何進一步去完善產品體系？這是銀行理財下一步要做的事情。

在他看來，銀行理財的固定收益類、現金類產品比較成熟，有它的優勢，但是當過渡到高淨值客户所需要的一些投資類、私募權益類的產品時，銀行就不見得有優勢，因此銀行需要去提升這方面的產品投資和創設的能力。

他的建議是，銀行需加強和其他資管機構或者財富管理行業機構的合作，產品互通有無，協同地來服務客户的需求。

這也是目前多家銀行正在推行的策略。例如招行就引入了建信理財、交銀理財等五家理財子公司的產品。招行北京分行零售業務相關負責人對作者表示，這樣做一方面是面臨老產品清退向淨值化轉型的壓力，單純靠一家理財子公司來承接，對客户而言選擇不夠豐富；另一方面，不同的理財子公司有各自的資源稟賦優勢，可以選擇一些他們更具有比較優勢的投資品類，來作為招行線上客户一個補充選擇。

郵儲銀行副行長張學文也介紹到，該行在做好自有產品銷售的同時，會加大與保險、基金、證券、信託等同業機構的合作，引入優質的產品，進一步來提升客户資產升值的空間。 

值得一提的是，在客户分層方面，長久以來按資產分層的客羣經營模式也在發生悄然改變。

招行北京分行私人銀行業務相關負責人對作者表示，隨着近幾年中產階級人羣的不斷增加，國人對物質需求和精神需求更加豐富，逐步呈現出許多擁有一些共同需求的細分人羣。比如，不論是資產50萬還是500萬的客户，他們都有子女教育的需求。因此，他們在對客户進行資產分層經營的基礎上，進一步探索以客户羣體進行分類經營，未來客羣經營會越來越細化。