綜合5間券商預測農行2020年營業收入料介乎6,585.22億至6,667.36億元人民幣，按年上升4.6%至5.9%，中位數6,629.62億人民幣按年升5.3%。綜合4間券商預期農行今年每股股息介乎0.16元至0.19元人民幣，較2019年每股股息0.1819元人民幣，分別按年下跌12%至上升4.5%，中位數0.1815元人民幣按年跌0.2%。投資者將關注農行管理層對淨息差最新指引。

【讓利實體經濟 料去年純利跌】

高盛於本月初報告，料農行去年純利可按年升1.8%至2,158.33億人民幣、料去年收入6,607.25億人民幣按年升5%、料淨利息收入5,281.24億人民幣升8.5%、估非利息收入錄1,326億人民幣跌6.9%。料每股盈利0.65元、每股全年派息0.19元人民幣，按年升

野村料農行去年未計其他減值損失純利按年跌5.6%至1,957.81億元人民幣，意味去年第四季未計其他減值損失純利V型反彈，按年升28%。該行下調對農行去年信貸成本預測2點子至1.22厘，因預期去年第四季不良貸款撥備在經濟強勁復甦下呈正常化，估計農行去年全年淨利差為2.04厘。反映經營環境改善，包括銀行貨款利率穩定。貨款增長料為12%，反映中國貨幣政策持續正常化。該行料農行去年營運收入按年升4.6%至6,585.22億元人民幣，信用減值損失按年升24.8%至1,729.1億元人民幣，估2020年每股全年派息為0.16元人民幣按年跌12%。

海通國際表示，經渠道調查相信農行將在今年致力減少淨利差壓力，今年淨費用增長動力亦有復甦。基於收緊不良貸款記帳政策及中國經濟有序復甦，相信農行資產質素於今年改善，縱使仍保持審慎撥備政策。該行料農行去年純利減少2.6%至2,065億元人民幣，信用減值損失按年升27.7%至1,770億元人民幣。

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本網綜合5間券商預測，農行2020年純利料介乎2,011.33億至2,165.41億元人民幣，較2019年同期2,120.98億人幣，按年下跌5.2%至上升2.1%，中位數2,065億人民幣，按年跌2.6%。

券商│2020年純利預測(人民幣)│按年變幅

摩根大通│2,165.41億元│+2.1%

高盛│2,158.33億元│+1.8%

海通國際│2,065億元│-2.6%

建銀國際│2,024億元│-4.6%

中銀國際│2,011.33億元│-5.2%

農行2019年純利2,120.98億元人民幣計算

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綜合5間券商預測農行2020年營業收入料介乎6,585.22億至6,667.36億元人民幣，較2019年6,293.5億元人民幣，按年上升4.6%至5.9%，中位數6,629.62億人民幣按年升5.3%。

券商│2020年營業收入預測(人民幣)│按年變幅

摩根大通│6,667.36億元│+5.9%

建銀國際│6,643億元│+5.6%

瑞銀│6,629.62億元│+5.3%

高盛│6,607.25億元│+5%

野村│6,585.22億元│+4.6%

按農行2019年營業收入6,293.5億元人民幣計算

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本網綜合4間券商預測，農行2020年信用減值損失料介乎1,711.5億至1,797.12億元人民幣，較2019年1,386.05億元人民幣，按年升23.5%至29.7%，中位數為1,749.6億人民幣按年升26.2%。

券商│2020年信用減值損失預測(人民幣)│按年變幅

中銀國際│1,797.12億元│+29.7%

海通國際│1,770億元│+27.7%

野村│1,729.1億元│+24.8%

中金│1,711.5億元│+23.5%

按農行2019年信用減值損失1,386.05億元人民幣計算。

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綜合4間券商預期農行今年每股股息介乎0.16元至0.19元人民幣，較2019年每股股息0.1819元人民幣，分別按年下跌12%至上升4.5%，中位數0.1815元人民幣按年跌0.2%。

券商│2020年每股股息預測(人民幣)│按年變幅

摩根大通│0.19元│+4.5%

高盛│0.19元│+4.5%

中銀國際│0.173元│-4.9%

野村│0.16元│-12%

按農行2019年每股股息0.1819元人民幣計算

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