2020年，雞鴨價格跳水，成為温氏股份業績的最大拖累。

在日前披露的業績快報中，公司表示受國內活禽市場供給過剩，以及新冠疫情等因素影響，去年肉雞、肉鴨銷售均價同比下降超20%。雞鴨養殖業務利潤大跌，是公司歸母淨利潤近乎腰斬的重要原因。

雞鴨業務拖累業績

温氏股份（300498.SZ）起家業務就是雞鴨養殖，2020年，這項業務反而拖累了公司業績。

2月19日晚間温氏股份披露的業績快報顯示，公司全年銷售肉雞10.51億隻（含毛雞、鮮品和熟食）、肉鴨0.57億隻（含毛鴨、鮮品），毛雞、毛鴨銷售均價分別同比下降21.79%和32.94%。養雞、養鴨業務利潤同比大幅下降，且出現較大虧損，公司歸母淨利潤近乎腰斬。

2020年，公司實現營業收入749.35億元、歸母淨利潤74.11億元，同比增長2.45%、-46.94%。

長期以來，温氏股份雞鴨養殖業務收入在公司整體收入佔比不到40%，但一直是公司平抑生豬養殖風險的工具之一。

不過，再好的雞鴨養殖能手，也扛不過趨勢。去年，因受新冠疫情和活禽市場供應過剩影響，活禽銷售價格較上年同期大幅下降。

財信證券研報披露，2020年上半年，温氏股份銷售毛雞（含毛雞、鮮品和熟食）4.79億隻，同比增長20.27%；銷售均價和銷售收入分別為10.55元/公斤、98.24億元，同比分別增長-17.58%和0.13%。公司肉雞養殖毛利率同比下降25.35個百分點，毛利率降至-10.99%，大幅虧損狀況已然存在。

在温氏，雞鴨養殖和生豬養殖業務本是互相助力，但在去年，生豬價格和肉雞價格趨勢截然相反，當豬肉維持高位運行之時，肉雞價格急速走低。

以去年第3季度為例，公司生豬銷量219.94萬頭，同比減少41.5%，銷售均價上漲66.6%，至36.27元/公斤。同期，公司肉雞出欄2.92億羽，同比增長23.3%，銷售均價12.36元/公斤，同比下降29.7%。

養豬一哥市值腰斬

豬價高位運行，生豬養殖公司業績集體兑現，但温氏股份在生豬業務上的動作，已遠遜於牧原股份、唐人神以及新希望等豬企。

斑馬消費梳理髮現，最近3年，公司生豬出欄數量逐年減少，2018年至2020年，生豬出欄規模分別為2229.7萬頭、1851.66萬頭和954.6萬頭。

在2018年以來的超級豬週期加持下，無論是散户還是養殖大廠，均嚐到了豬價高漲的甜頭，擴產備能競賽迄今仍未結束。

在行業整體高歌猛進之時，温氏股份在資本市場表現乏力。截至2月19日收盤，公司總市值1198.85億元，較巔峯時期蒸發超1000億市值，總市值從行業第1跌至第4。如果今年繼續萎靡不振，温氏股份將徹底淪為二流豬企。

在公司掌門人温志芬看來，“温氏模式”紅利正在不斷減少，土地、環保、瘟疫以及市場動盪等因素早已擺在眼前。

多年來，“温氏模式”在全國各地成功複製，成為中國畜牧業的典範模式。其主要是與5萬多農户合作代養，公司提供豬苗、防疫等，農户獲得代養費等。隨着農户年齡增大，人力資源迭代與缺失，在生產端易陷入被動局面，公司轉型升級迫在眉睫。

公司此前已佈局投資業務，啟信寶顯示，公司通過全資子公司廣東温氏投資對外投資67家企業，包括百亞股份、華廈航空等上市企業。

不過，公司主要精力着力於向養殖主業上下游產業鏈條延伸。

2018年，公司發佈“温氏食品”品牌，正式官宣從生產型企業向食品端和服務端型企業轉型。最明顯一個表現是在電商平台和線下門店，均能輕易購買到温氏的雞鴨豬類熟食、生鮮產品。

温志芬曾多次對外表示出要做終端品牌、鏈接消費者的決心。抓住終端，是行業盛宴過後，實現企業有效增長、高質量增長的重要方式。