2021年開年至今，心動公司已經上漲87%，在遊戲股中一騎絕塵。

在騰訊華為渠道之爭之後，市場開始將目光放到心動公司旗下TapTap遊戲平台。作為渠道之爭的受益者，市場對TapTap的估值提升也帶動心動公司股價上漲。

從當下時點來看，TapTap的價值幾何？未來挑戰又是什麼呢？

渠道之爭

讓我們先把時間回到1月1日，當天早間，華為宣佈在自己應用商店下架騰訊所有遊戲產品，在晚間又宣佈全部重新上架。

這場戰爭很短暫，但背後內容方與渠道商之間的分成矛盾已經持續很久。從遊戲整條產業鏈來看，一款遊戲從開發到上市，要經歷研發公司研發、發行公司發行、遊戲平台和渠道上架，最後玩家付費，各個環節再按比例進行分成。

騰訊作為遊戲內容的提供者，遊戲產品在上架華為應用商店等渠道時要付出鉅額的渠道費用。目前，國外蘋果Apple Store和安卓Google Play均保持30%的分成比例，國內蘋果依然保持30%，但安卓渠道是全球最高的50%。

隨着內容方在整個遊戲鏈條中的話語權越來越高，高昂的渠道費使遊戲內容提供方感到不滿。2020年9月，遊戲《萬國覺醒》《原神》均宣佈不上架華為等傳統渠道，主要原因就是渠道分成的分歧。而在華為商店下架騰訊遊戲前不久，騰訊遊戲《使命召喚》在上線各渠道時，在華為商店也是晚上架的，這場分成之爭早有伏筆。

因此，IGG近期宣佈把產品優先上線 TapTap，也大概率是出於渠道費用的考慮。除了IGG，已經有多家遊戲公司在上架遊戲時優先選擇TapTap而不選傳統渠道，TapTap的市場話語權正在肉眼可見的提升。

TapTap的機遇

在2016年就上線的TapTap，是心動公司旗下的遊戲推薦平台。與傳統應用商店渠道的區別在於，TapTap只收錄官方包，且不與開發者聯運或分成，遊戲廠商將遊戲上架TapTap不需要付出渠道費用。

不分成吸引廠商→好遊戲吸引玩家→平台流量提升→更多廠商入駐，形成了TapTap發展的良性閉環。

TapTap對遊戲的公平推薦與優質服務，使遊戲玩家認知到TapTap與傳統應用商店渠道在推薦遊戲呈現上的不同。目前，TapTap僅以廣吿變現為主要盈利模式，用户對廣吿的接受度也較好。

從2020上半年公司披露數據來看，TapTap的App月活用户達到2480萬，與去年同比增長52%，用户規模快速提升。2020年中，青瓷網絡的《最強蝸牛》與椰島遊戲的《江南百景圖》等遊戲均未上架安卓應用商店渠道，而與TapTap形成獨家合作。

在內容方話語權提升的趨勢下，不收渠道費的TapTap自然是內容方目前最好的合作伙伴。隨着“內容為王”時代的到來，TapTap也迎來了最好的發展機會。

市場的挑戰

雖然在快速增長，但TapTap目前還不是最主要的遊戲渠道。

對比傳統渠道，TapTap的第一個問題是用户量。雖然TapTap的2480萬月活均是遊戲的核心用户，廠商在TapTap平台的廣吿投放也可能比在其他渠道效率更高，但2480萬的月活依然是一個較少的數字，依然不能與擁有巨大用户量的傳統渠道相比。

TapTap同樣也知道用户量較少的問題，並已經在這方面開始發力。1月28日晚間， TapTap舉辦了年度手機遊戲大賞，與以往只有遊戲人蔘與所不同的是，TapTap這一次跨界邀請了脱口秀演員李誕，使原本只有遊戲玩家才關注的評獎晚會“出圈”。

如同二次元的B站辦跨年晚會，TapTap的這場遊戲界“春晚”也走在了“出圈”的路上，“出圈”透露出了TapTap在用户量方面的增長野心。

TapTap的第二個問題是其工具屬性。如果對比遊戲資訊類APP如遊研社等，用户在TapTap上的單用户使用時長較低，僅僅將其作為工具類APP。如果TapTap希望在用户量上發力，那麼也許要在內容端的運營上加大力度，待用户量提升到一定水平，TapTap在行業內才會真正展現出其統治力。

最後一個問題是變現能力。目前，TapTap的廣吿業務並沒有完全鋪開，因此盈利潛力也未完全釋放。公司為了吸引用户，目前並不想將廣吿業務全面鋪開，這在發展初期可以理解，但隨着用户量提升，未來TapTap成為第一渠道之後，不聯運也不分成的TapTap，除了廣吿業務是否還能找到更多的變現方式？

因此目前來看，雖然TapTap平台話語權在提升，但仍有肉眼可見的市場挑戰。

總結

華為騰訊之爭，使市場明白TapTap作為渠道的價值，IGG的獨家合作也把TapTap的價值再次向市場強調。作為TapTap的擁有者，心動公司自然隨着TapTap的估值提升帶來股價上漲。而除了TapTap，心動公司的遊戲本業其實也十分優秀，“雙核驅動”是心動公司吸引投資者的魔法。

在內容為王的時代，TapTap迎來了最好的發展機遇，但同時挑戰也依然存在。待用户量等問題解決，TapTap或許是未來渠道之爭的最終答案。