You are browsing the Hong Kong website, Regulated by Hong Kong SFC (CE number: BJA907). Investment is risky and you must be cautious when entering the market.
為信仰充值!2.3萬億茅台今年漲了57%,還能漲嗎?
格隆匯 12-08 09:19

作者: 何斌

來源:騰訊新聞

12月7日盤面走得可謂乏善可陳,再創新高的茅台,成為了當天盤面裏最大的看點。

疫情開始至今,白酒板塊強勢上漲。7日盤中,貴州茅台一度漲至2.64%報1840.39元,再創歷史新高,市值超2.31萬億元,隨後漲幅有所收窄。

看一下最近茅台的走勢,你不難發現一個神奇的現象,今年的任何一天買進茅台,躺着不動都是賺錢的。

年內漲幅超57%,還能漲?

中泰證券李迅雷在最新研報中給出一個頗為形象的比方,買茅台=買黃金。他認為,二者具有相同的特點,即稀缺性和具備長期保值屬性。通俗的説,在貨幣不斷超發的情況下,買茅台能保值甚至增值。

在資本市場,講故事固然重要,但打鐵還需自身硬,過硬的增長才是股價連創新高的基礎。茅台從2001年上市,20年間,股價增長了266倍。2001年,貴州茅台的營業收入為16.18億元,實現淨利潤為3.28億元。2019年,貴州茅台實現營業總收入888.54億元,淨利潤為412.06億元,分別是上市當年的55倍和126倍。除首發募資22.44億元以外,貴州茅台此後從未通過配股、定向增發、優先股、發債券融資等方式進行過募資。比起動不動就增發配股的股市套路,茅台可以説是上市公司中的一股清流。

另外,近期白酒板塊的高景氣度,助推了茅台股價的再次上漲。進入12月以來,酒類指數擺脱頹勢持續回暖,截至7日收盤,已連續5個交易日上漲。板塊內個股過半收漲,張裕A、ST捨得等股漲停,五糧液、古井貢酒、貴州茅台等股紛紛收紅,酒鬼酒、水井坊、口子窖等股小幅收跌,珠江啤酒、青青稞酒、燕京啤酒等跌幅居前。

今年12月,為滿足更多消費者的購酒需求,多家渠道商密集宣佈新一輪飛天茅台酒的銷售計劃。近兩日,飛天茅台酒的市場價格不僅沒有繼續下滑,反而在短短兩天之中反彈上漲近200元每瓶,市場價格再度突破3000元大關。事實上在今年,貴州茅台計劃向市場投放3.45萬噸飛天茅台酒,其中,四季度直銷渠道計劃銷售4160噸,旨在旺季來臨前增加市場供給,以為偏緊的需求端降降温。

但就直銷渠道4160噸的投放計劃,11月23日,貴州茅台發佈澄清公告,稱“公司披露的定期報告中,銷售渠道分為直銷和分銷。直銷收入指通過自營渠道實現的收入,批發收入指通過社會經銷商、商超、電商等渠道實現的收入。貴州茅台酒公司2020年第四季度直銷收入佔比和前三季度相比不會有顯著變化。”

分析人士指出,短期來看,此次茅台直銷放量不僅是為公司此前的收入指引保駕護航,增厚業績,長期來看更是彰顯公司渠道優化,管理精細化的決心,量價齊升的邏輯進一步強化。另一方面,貴州茅台披露的三季報顯示,雖然營收和利潤均繼續同比增長,但同比增速較以往年份有所降低。貴州茅台稱,目前,公司生產經營工作有序推進。公司2020年第四季度銷售計劃已納入年銷售計劃,並計入已披露的2020年度財務預算,2020年度實現營業總收入較上年度增長10%左右的目標未發生變化。

看看機構怎麼説?

值得注意的是,在貴州茅台市值、股價均在兩市遙遙領先的情況下,機構對其再創新高依舊信心滿滿。Wind數據顯示,目前貴州茅台機構一致目標價為1911.18元/股,一致評級為“買入”,其中34家為“買入”評級,16家為“推薦”評級。從目標價變動情況看,貴州茅台機構一致目標價近幾個月持續調高,目前最高目標價為2109元/股,最低目標價為1295.06元/股。

民生證券研報認為,近期白酒行業即將進入春節旺季前的“縮量挺價期”,板塊情緒有望得到逐步提振,板塊行情將以估值切換的名義逐步轉入權重股行情。投資建議仍是重點推薦增長確定性組合:推薦“貴州茅台+五糧液+瀘州老窖+山西汾酒”核心組合,同時關注“洋河股份+今世緣+古井貢酒”組合。

中信證券研報分析表示,白酒行業景氣趨勢明朗,催化漸行漸近,看好白酒板塊2021年及長期投資機會。高端白酒行業量價齊升、龍頭管理突破向上,疊加充分受益行業擴容紅利,“茅五瀘”短期催化強烈,且長期確定性增強,估值仍有空間。次高端白酒動銷強勁復甦,低基數下預計2021年兑現估值彈性,持續催化向上行情。

國盛證券表示,看好茅台強品牌力背書下,公司增長的穩定性和噸價上行空間,維持2020-2022年歸母淨利潤預期461.31/537.28/621.18億元,同比增長12.0%/16.5%/15.6%,當前股價對應PE為47x/40x/35x,公司業績有望保持穩健增長,理應給予估值溢價,上調目標價至2050元(原目標價為1950),對應2021年48倍PE,維持“買入”評級。

中金公司更是給出2109元的目標價。天風證券則表示,2021年高端白酒平均估值約為41倍,貴州茅台作為行業龍頭企業,享受一定的估值溢價給予公司21年45倍PE,對應目標價2001元,維持公司“買入”評級。

Follow us
Find us on Facebook, Twitter , Instagram, and YouTube or frequent updates on all things investing.Have a financial topic you would like to discuss? Head over to the uSMART Community to share your thoughts and insights about the market! Click the picture below to download and explore uSMART app!
Disclaimers
uSmart Securities Limited (“uSmart”) is based on its internal research and public third party information in preparation of this article. Although uSmart uses its best endeavours to ensure the content of this article is accurate, uSmart does not guarantee the accuracy, timeliness or completeness of the information of this article and is not responsible for any views/opinions/comments in this article. Opinions, forecasts and estimations reflect uSmart’s assessment as of the date of this article and are subject to change. uSmart has no obligation to notify you or anyone of any such changes. You must make independent analysis and judgment on any matters involved in this article. uSmart and any directors, officers, employees or agents of uSmart will not be liable for any loss or damage suffered by any person in reliance on any representation or omission in the content of this article. The content of the article is for reference only and does not constitute any offer, solicitation, recommendation, opinion or guarantee of any securities, virtual assets, financial products or instruments. Regulatory authorities may restrict the trading of virtual asset-related ETFs to only investors who meet specified requirements. Any calculations or images in the article are for illustrative purposes only.
Investment involves risks and the value and income from securities may rise or fall. Past performance is not indicative of future performance. Please carefully consider your personal risk tolerance, and consult independent professional advice if necessary.
uSMART
Wealth Growth Made Easy
Open Account