基於市场预期新业务亏损或扩大拖累，综合6间券商预测，美团今年第三季非国际财务报告准则经调整溢利料介乎7.85亿至30.93亿元人民币，较2019年同期19.42亿人民币，按年跌59.6%至增加59.3%，中位数为14.92亿元人民币，按年跌23.2%。而本网综合13间券商预测，美团今年第三季收入料介乎330.86亿至348亿元人民币，较2019年同期274.93亿元人民币，按年增加20.3%至增加26.2%，中位数为344.4亿元人民币按年增25.3%。

中国市场监督管理总局早前公布平台经济领域反垄断指南，美团外卖业务备受关注，投资者将注视美团管理层的最新指引。摩根大通本月中曾指，有关指南对电商平台领导者如美团的影响较大，有可能会因财务影响而改变其运营策略，至於实际影响则要取决於相关规则的执行。

【料收入强劲 关注新业务】

海通国际预计美团第三季溢利按年跌68%至4.26亿元人民币，估计非国际财务报告准则溢利按年跌43.8%至10.92亿元人民币，料销售及营销开支按年升17%至65.93亿人民币、研发开支则按年升40%至29.94亿人民币。该行估计美团第三季收入按年升21%至332.67亿元人民币，当中餐饮外卖收入按年升29%至201.22亿元人民币。该行预计美团外卖订单将继续复苏，随着更多低端餐厅复业，每订单均值将逐季下跌。该行料美团为鼓励消费，将推出更多补贴。到店及酒店业务亦将恢复，新业务中的杂货业务将贡献收入增长，但新业务亏损料扩大至24亿元人民币。

摩根士丹利估计，美团今年第三季溢利仅录1.1亿元人民币，按年跌91.7%(按季跌95%)，估计公司上季收入升24%、其中餐饮外卖收入按年升32%，但营运支出亦按年升20%，其中研发支出年升24%，令EBIT按年跌84%。大摩指美团过去更多地透过独家要求占领更高市占，反垄断措施一旦落实将影响美团向商户收取的佣金。但美团已转向集中推广外卖会员计划，以刺激用户及增加订单频率，最新行业发展将缓解外界对反垄断规定的疑虑。花旗认为，基於美团与食肆过往的协议，反垄断措施有关强制独家的限制将短暂不利美团。但该行认为，在佣金比率更具透明度下，美团仍能透过经营效益及有效执行保持外卖市场市占。

花旗料美团第三季业绩稳健，主因外卖业务需求势头强劲、酒店预订量和本地服务的广告预算支出持续回升，以及杂货配送业务的需求不断增长所带动，料季内整体收益为345.4亿元人民币，按年及按季分别上升26%及40%。花旗表示，即使随美团为提高市场份额及市场渗透率而提高用户激励及基础设施上投资，短期利润率或受影响，但仍然对其执行情况感到乐观。

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本网综合3间券商预测，美团今年第三季溢利料介乎亏损1.76亿至录溢利4.26亿元人民币，对比2019年第三季溢利13.33亿元人民币，按年盈转亏至溢利按年下跌68%。

券商│今年第三季溢利预测(人民币)│按年变幅

海通国际│4.26亿元│-68%

摩根士丹利│1.1亿元│-91.7%

建银国际│亏损1.76亿元│盈转亏

按美团2019年第三季溢利13.33亿元人民币计算。

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综合6间券商预测，美团今年第三季非国际财务报告准则经调整溢利料介乎7.85亿至30.93亿元人民币，较2019年同期19.42亿人民币，按年跌59.6%至增加59.3%，中位数为14.92亿元人民币，按年跌23.2%。

券商│今年第三季非国际财务报告准则经调整溢利预测(人民币)│按年变幅

中银国际│30.93亿元│+59.3%

瑞银│20.71亿元│+6.6%

高盛│18.92亿元│-2.6%

海通国际│10.92亿元│-43.8%

瑞信│10亿元│-48.5%

建银国际│7.85亿元│-59.6%

按美团2019年第三季非国际财务报告准则经调整溢利19.42亿元人民币计算。

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本网综合13间券商预测，美团今年第三季收入料介乎330.86亿至348亿元人民币，较2019年同期274.93亿元人民币，按年增加20.3%至增加26.2%。中位数为344.4亿元人民币，按年增加25.3%。

券商│今年第三季收入预测(人民币)│按年变幅

瑞信│348亿元│+26.16%

高盛│346.74亿元│+26.1%

瑞银│346.71亿元│+26.1%

花旗│345.4亿元│+25.6%

建银国际│344.83亿元│+25.4%

大和│344.74亿元│+25.4%

国信证券│344.4亿元│+25.3%

中信证券│344.3亿元│+25.2%

工银国际│342.65亿元│+24.6%

摩根士丹利│342.14亿元│+24.4%

野村│337.87亿元│+22.9%

海通国际│332.67亿元│+21%

中银国际│330.86亿元│+20.3%

按美团2019年第三季收入274.93亿元人民币计算。

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本网综合12间券商预测，美团今年第三季旗下餐饮外卖收入料介乎198.6亿至206.2亿元人民币，按年增加27.5%至增加32.4%，中位数为203.205亿元人民币，按年增加30.5%。

券商│今年第三季餐饮外卖收入预测(人民币)│按年变幅

摩根士丹利│206.2亿元│+32.4%

中信证券│205.3亿元│+31.8%

高盛│204.31亿元│+31.2%

大和│204.24亿元│+31.1%

光大证券│203.95亿元│+30.9%

建银国际│203.74亿元│+30.8%

瑞银│202.67亿元│+30.1%

花旗│202.09亿元│+29.7%

海通国际│201.22亿元│+29.2%

国信证券│200.13亿元│+28.5%

野村│199.11亿元│+27.8%

工银国际│198.6亿元│+27.5%

按美团2019年第三季餐饮外卖收入155.77亿元人民币计算。