來源：上海證券報

明星私募在三季度重倉了哪些股票？答案正一一揭曉。

根據最新披露的上市公司三季報，馮柳至少買了海康威視、大華股份和同為股份三隻安防概念股，合計持倉市值近120億元，其中持有海康威視單隻股票的市值就高達90億元。

對於國內的公私募基金產品來説，90億元持有一家公司，幾乎前所未有。

重倉安防

10月23日晚間，海康威視披露2020年三季報，馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金新進前十大股東榜，持股數量為2.31億股，持股比例為2.47%。

結合海康威視半年報數據及三季度均價估算，馮柳三季度斥資約70億元，大舉買入海康威視約1.85億股股份。

如果按照海康威視三季度末的收盤價計算，高毅鄰山1號遠望基金對海康威視的持股市值高達88億元。

除馮柳外，北上資金也在三季度加倉海康威視，持股數量較6月底增加186萬股，持股比例提升0.02個百分點至5.97%。

海康威視三季度末前10名股東持股情況

三季度，海康威視的籌碼進一步集中，期末股東户數較6月底時下降23.72%至約24.24萬户。

與之對應的是，三季度，海康威視股價漲勢如虹，期內累計漲幅逾25%。

按海康威視10月23日收盤價39.15元/股計算，高毅鄰山1號遠望基金持有海康威視市值約90億元。

據瞭解，為了防範持股過於集中帶來的波動風險，多數機構會有持股集中度方面的限制。從第三方銷售渠道的信息顯示，馮柳管理的該基金規模或近500億元，即使買入90億元，佔基金總規模比例依然不到兩成。

海康威視三季度股價走勢圖

資料顯示，海康威視是以視頻為核心的智能物聯網解決方案和大數據服務提供商，業務聚焦於綜合安防、大數據服務和智慧業務。

在綜合安防領域，根據諮詢機構Omdia報告，以2018年數據統計為基礎，海康威視連續8年蟬聯視頻監控行業全球第一，擁有全球視頻監控市場份額的24.1%。

今年前三季度，海康威視實現營業收入420.21億元，同比增長5.48%；實現淨利潤84.39億元，同比增長5.13%。其中在第三季度，海康威視的營業收入同比增長11.53%，淨利潤同比增長0.12%。

海康威視三季度業績情況

作為安防領域的龍頭企業，海康威視一直備受投資機構關注。

東方財富Choice數據顯示，三季度，海康威視共迎來了逾600家機構的調研，期內接待機構數量位居A股上市公司第三名。

值得注意的是，根據已經披露的上市公司三季報，馮柳對安防板塊堪稱全力佈局。在“安防雙雄”海康威視和大華股份中，今年二季度已經對大華股份進行了佈局，三季度大舉加倉5300萬股，截至今年三季度末，持有1.38億股，佔總股本的4.59%，佔流通股比例高達7.43%。如果馮柳進入10月份以來沒有賣出，當前持有大華股份市值約為28.5億元。

除了上述“安防雙雄”，馮柳還佈局了一家市值僅有30億出頭的安防股同為股份。該公司主營安防視頻監控產品，截至三季度末，馮柳持有439.45萬股，佔總股本的2%，持倉市值約為7000萬元。

僅從已經披露的安防概念股的持倉市值看，上述三家公司合計就接近120億元。

緣何買入？

安防領域緣何在三季度受到私募大佬的青睞？

從馮柳的投資風格看，他對開倉的要求非常高，非常考慮買入標的安全性，關注長期滯漲或者下跌的標的，尤其是企業基本面沒有問題、但由於市場風格或者其它事件性原因被市場錯殺的公司。對於持續上漲的市場主流品種往往選擇迴避。

從海康威視和大華股份的股價走勢看，作為幾年前的“安防雙雄”，是全市場聞名的白馬價值股，但是過去兩年多來股價表現欠佳。海康威視當前股價依然沒有突破2018年3月份高點，大華股份當前股價依然比三年前高點低30%左右。

馮柳説過，“一個公司再好，如果沒有風險點、擔憂點，我都很少去介入，我希望去承擔風險和不確定性，前提是風險被充分暴露與定價，我願意去承擔現實風險，但會迴避理論風險。當風險已成為現實，大家都在擔憂的時候，我會去積極承擔它，理論風險是在邏輯上、理論上有這種可能性，但大家認為它暫時不會發生。”拿出120億元重倉買入安防雙雄，馮柳顯然想清楚了將要承擔的風險所在。

在此前接受上證報記者採訪時，馮柳也曾表示買公司要符合“可預期、可展望、可想象”這三個要求，可預期就是要搞明白1年內的業績和估值情況，可展望就是要能大致感受出企業三年的發展路徑。前兩條決定企業的業績及可持續性，最後一條決定能否在估值上升的情況下表達業績。

從安防雙雄的業績表現看，可以看出今年以來的業績都在快速好轉，營收重返增長軌道，並且都在發力人工智能等創新技術，積極推動安防智能化升級。正好契合了“業績可預期，發展可展望，創新技術可以想象。”

中信證券在研報中提到，當前疫情影響正逐步消退，國內與海外的安防需求均環比回暖。具體來看，國內安防行業的政府端需求在“新基建”政策帶動下下半年有望加速增長；商業端需求，因大企業加速數字化轉型，訂單韌性較足；渠道端今年受疫情影響較大，後續仍需觀察宏觀經濟走勢及相關政策託底情況。

中金公司亦看好下半年安防行業的景氣度，其在研報中稱，隨着疫情緩解，實體經濟開始迅速恢復，政府安防和企業數字化落地進度加速。根據智慧交通網數據，8月政府安防和智慧城市項目中標金額同比增長37.1%，延續6月以來的高增速，預計這將有望在下半年為安防企業增強收入確定性。

中信證券認為，隨着深度學習的出現，傳統安防產業正加速向視頻物聯方向轉型，空間放大數倍，業務重點發生變化。結合行業發展趨勢和廠商佈局節奏，該機構持續看好視頻物聯產業在近年有望迎來爆發，亦在研報中建議重點關注龍頭公司海康威視與大華股份。