來源：網易財經

隨着產能恢復，全國各地生豬出欄價格下跌的走勢愈發顯現。

部分地區豬價已跌破30元/公斤

2019年至2020年的豬週期上行區間內，國內生豬出欄價格一度超過40元/公斤，創下歷史極值。然而伴隨週期進入下行軌道，市場價格也迅速啟動回落。

據搜豬網監測，2020年十一長假過後，全國瘦肉型生豬的出欄均價已經跌破了32元/公斤，而從全國區域分佈上來看，現在價格最高省份還是海南省接近37元/公斤，價格最低的省份是黑龍江省已經跌破了29元/公斤。全國最高價和最低價之間的價差也已經擴大到了8元/公斤。

卓創分析師牛哲也指出，9月份國內生豬均價以降為主，月底稍有翹尾。9月外三元出欄均價35.20元/公斤，環比降幅6.28%，同比漲幅20.84%。1-9月外三元均價35.49元/公斤，同比漲幅101.08%。據卓創數據顯示，9月份下滑幅度最大的省份為四川省，環比降幅7.21%；降幅最小的省份為福建省，環比降幅5.6%。

生豬市場的價格走勢，從龍頭上市公司的公開數據也可探知一二。

隨着近期上市公司三季度業績預告陸續出爐，生豬養殖行業龍頭企業的盈利能力再度得到展現，但隨之披露的9月份產銷數據，也不難看出當前國內生豬銷售價格已顯著下滑。

温氏股份9月8日晚間披露的9月份產銷數據顯示，公司毛豬銷售均價34.38元/公斤，環比變動為-7.11%，銷售均價環比出現下滑。

牧原股份9日晚間同時發佈的9月份生豬銷售簡報顯示，2020年9月份，商品豬價格整體呈現下滑走勢。

正邦科技發佈9月份生豬銷售簡報，9月公司商品豬銷售價格為34.29元/公斤，8月為36.3元/公斤。

天邦股份此前披露的9月份產銷數據也顯示，公司2020年9月份銷售商品豬均價51.91元/公斤（剔除仔豬、種豬價格影響後為32.44元/公斤），環比變動為-11.43%。

資本卻市場變臉

養豬企業也正在遭遇資本的變臉。

梳理髮現，牧原股份近期頻頻遭機構減持甚至大甩賣。如，9月18日，牧原股份現兩筆大宗交易，涉及2244.18萬股，共成交15.25億元，折價9.77%；9月29日，牧原股份兩筆大宗交易，共成交291.95萬股，成交額1.87億元，折價13.62%。

牧原股份近期部分大宗交易 來源：同花順ifind數據

曾經備受機構追捧的牧原股份，面對此情此景，或許也只能空歎一聲，“資本市場的臉，説變就變。”

事實上，機構從來都是“見錢使舵”的。自7月15日以來，牧原股份已從盤中最高價99.01元一路下跌到如今的75.83元，跌幅超23%，期間市值縮水約772億元。

數據顯示，牧原股份掌舵人秦英林直接和間接持有公司52.81%股份，這也意味着，上述期間秦英林身家縮水超400億元。

2020福布斯全球億萬富豪榜最新數據顯示，秦英林以185億美元的財富位於43名，而在今年8月份，其身家還在30名以內。

牧原股份遭機構甩賣，市值大縮水，其實是行業在資本市場上的縮影。單單10月9日，農林牧漁行業全天主力資金淨流出2.83億元，淨流出個股中，資金淨流出超5000萬元的就有6只，分別為牧原股份、新希望、正邦科技、天邦股份、天山生物、温氏股份，除了天山生物，其他都是生豬養殖企業。

截至10月9日，9月以來，畜牧養殖板塊的21只個股中，有20只跌超10%，有18只個股跌逾15%。正邦科技、新希望、温氏股份、唐人神等11只個股跌超20%。

豬價將要跌跌跌？

雖然當前國內生豬價格較此前高點有一定回落，但如今約32元/公斤的均價依然處於歷史高點，養豬企業的盈利也依然可觀。

“從消費端看，10月份之後天氣陸續轉涼，終端消費緩慢回暖，但屠企開工率上升空間或有限，對整體行情拉動並不明顯。而供應端方面，北方市場生豬產能持續釋放，東三省、華中、華東等地規模場生豬出欄量增加明顯，屠企收購順暢，壓價阻力相對較小，月內震盪走低的可能性較大；華南、西南整體豬源偏緊，大豬愈發搶手，對行情有所提振，但受北方低價衝擊，月內降價空間或多於上漲。”牛哲認為。

馮永輝也指出，伴隨豬價持續走跌，一旦跌至養殖端心理承受底線將逐步促使養殖户壓欄抗價情緒的增強，集中出欄後目前部分地區生豬存欄量開始減少，整體生豬出欄均重下降，另外伴隨生豬價格明顯下跌後各地市場豬肉零售價出現一定的下跌，疊加氣温明顯轉涼後居民對豬肉消費需求將迎來一定程度的提升，伴隨供需博弈再度加劇，部分超跌地區或有止跌企穩反彈可能，但受制於產能持續恢復釋放，豬價階段性反彈的空間及強度將受限，迴歸前期高點的可能性很小。

面對生豬產能加快恢復，豬肉價格下降，不少人認為這輪豬週期已經到頂。

“‘豬週期’進入下行通道，豬肉價格已見頂回落。”浙商證券首席經濟學家李超稱，一方面，生豬存欄和能繁母豬存欄持續穩健回升；另一方面，豬肉需求雖有所回升，但難以強於去年同期水平。

“在持續超高盈利刺激下，生豬產能必將快速上升，週期向下趨勢已經確立並將至少持續到2022年。”華西證券分析師周莎認為。

唐人神董事長陶一山的言論更是引發熱議，“隨着新一波豬週期啟動，生豬產能將面臨過剩。早已有圈內養豬大户預測，到2022年，國內肉價將跌到10塊。我更悲觀，屆時肉價跌到4-5塊都是完全可能的。”

不過，新希望總裁張明貴迴應稱，中國養豬行業的養殖成本急劇抬高，全行業看，豬價一旦跌破20元，甚至説再略低一點，跌破了大部分的養殖成本線的話，擴產的企業和養殖户大部分都會選擇觀望或者是出清，不可能持續下跌到4元到5元的水平。

中國飼料工業協會數據顯示，今年8月份豬飼料同比增長繼續擴大，母豬料、仔豬料和育肥豬料均明顯走擴。與此同時，需求增長也拉動價格上升，8月份配合飼料價格普遍上漲，其中育肥豬配合飼料環比上升1.2%，同比增長4.9%。

“養豬行業產能還在緩慢恢復，但行業產能相比非洲豬瘟前還有缺口，現在隨着行業產能逐步恢復，豬價總體應該逐步回落，但預計四季度豬價的回落幅度不會特別大。”牧原股份9月17日接受機構調研時表示，2021年的豬價相比今年應有所降低，按歷史情況看，豬價應該還是處在較高水平。”

“不管未來如何，今年養豬企業是實打實賺到了！”有網友評論，“但對老百姓來説，最期盼的還是曾經的‘10元豬肉’。”

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