8月28日，良品鋪子（603719.SH）公佈了公司2020年的中期業績。財報顯示，良品鋪子上半年實現營業收入36.1億元，同比3.02%；淨利潤1.61億元，同比減少17.56%。

考慮到今年上半年疫情對線下零售造成了重大沖擊，這份業績顯然是不易的。尤其是，良品鋪子在武漢地區的門店較多，整體線下門店受影響較大。國家統計局數據顯示，今年1-6月社會消費品零售總額同比下降 11.4%。

但得益於線上渠道的增長，良品鋪子在具有挑戰的市場環境中，仍然實現了營業收入的增長，彰顯出公司的業績韌性以及在高端零食戰略下公司的業務具備較強的抗風險性。

近年來，良品鋪子表現出比同行更高的成長性，2006-2019年的營收平均複合增長率高達99.09%。雖然黑天鵝事件短暫的影響了公司業績，但從公司上半年的佈局動作來看，良品鋪子並未停下前進的步伐，反而是進一步做實“高端零食”戰略，在多個細分市場發力。

筆者觀察到，良品鋪子開始實施子品牌經營策略，推出了“良品小食仙”、“良品購”、“良品飛揚”三個子品牌，分別針對兒童零食、企事業單位團購和健身代餐這三個細分市場，為後續增長做好長線佈局。

良品鋪子以“高端零食第一股”著稱，在消費者中更是形成了“良品鋪子=高端零食、高端零食=良品鋪子”的心智。那麼，良品鋪子到底是如何實現高質量發展的呢？又是如何以高質量模式為支撐，進軍細分市場的呢？

良品鋪子董事長楊紅春一語道破：“在以高質量發展為主題的當下，休閒零食企業需要在上下游協作上下功夫，從面廣到縱深；在產品細分上下功夫，從消費互聯到產業互聯。”

在供應鏈方面，良品鋪子與國際企業的標準化產業鏈管理模式接軌。良品鋪子是平台化的發展模式，既是消費者的購買通道，也是全產業鏈的賦能通道。公司會基於消費者C端的需求，去指導B端的銷售，以銷定產，快速反應市場需求，所以公司與供應商是互相賦能、共享收益的關係。

為了滿足消費者對高品質產品的需求，良品鋪子建立嚴格的供應商管理機制，涉及篩選、管理、監督、評價等諸多環節，公司更是將供應商信息數字化、生產流程數字化，提升生產效率，為業務提供數據支撐。目前，良品鋪子有260多家國內供應商。

來源：武漢大學質量發展戰略研究院

在產品方面，良品鋪子提供多樣化、高質量的產品。在行業中，良品鋪子的產品品類最為豐富，公司現有產品的SKU超過1500款，位居行業第一，幾乎是第二位和第三位的總和，能夠有效地滿足不同消費者在不同場景下的多元化消費需求。

不僅如此，公司還持續保持每個月30-40個產品品種的速度推出新品，產品迭代速度是競爭對手的兩倍以上。與去年年末的產品結構相比，截止今年6月30日，良品鋪子的新品佔比達到18.25%。

據瞭解，良品鋪子在開發新品時會首先慮質量，基於一流的質量要求去選擇原料和加工工藝。良品鋪子是行業內少數介入最上游原材料管理的企業，這也是為什麼良品鋪子所生產出來的產品具有更高的品質。

在渠道方面，良品鋪子建立了全渠道銷售體系，是線上、線下銷售佔比最為均衡的零食企業。今年上半年，良品鋪子的線上收入佔比為52.45%，線下收入佔比為 47.55%，線上營收首次超過線下。

從會員數及復購率來看，2019年良品鋪子線下會員數量超過3000萬，線上會員數量超過5000萬，公司線下門店重複購買率達到73.75%以上，高於行業第二位的70%。從週轉率來看，2019年公司全渠道在倉倉庫庫存平均週轉天數為19天，快於同行近一倍速度，反映出良品鋪子具有很強的運營能力。

得益於高質量發展模式，良品鋪子與產業鏈的合作更加緊密，做實產品的高端品質，這也為公司進軍新的快速增長的細分市場打下了堅實的基礎。最新數據顯示，2020年上半年，良品鋪子的兒童零食同比增長34%左右，增速領先其他品類。

在以“良品小食仙”佈局高端兒童零食市場後，良品鋪子又推出了新一代子品牌“良品飛揚”，主要瞄準18-35歲泛健身人羣的健康代餐需求，通過切入細分品類進一步搶佔萬億休閒零食市場。據歐睿國際數據統計顯示，近年來中國代餐市場規模逐步上漲，早在2017年市場規模就突破500億元，預計到2022年更將達到1200億元。

總體而言，憑藉高端零食戰略，良品鋪子在產業鏈和產品上都具有更強的市場競爭力。目前疫情所致的短期負面影響已經逐步消化，隨着兒童零食、企事業單位團購和健身代餐開始貢獻業績帶來新的增長點，良品鋪子的第二增長曲線開始浮現。