2020年3月以来，科技板块走势出现疲态。近期，更有兆易创新、三安光电、卓胜微等科技龙头频频抛出巨额减持计划，这也引起了众多投资者对科技股的担忧。

一、科技股频现巨额减持

6月24日晚间，卓胜微（300782.SZ）发布公告称，公司首次公开发行股票前持股5%以上股东IPV CAPITAL I HK LIMITED、天津浔渡创业投资合伙企业（有限合伙）、宁波联利中芯投资管理合伙企业（有限合伙）拟减持本公司股份。

具体而言，IPV计划减持不超过（含）600万股，即不超过公司总股本的6%；天津浔渡计划减持不超过（含）100万股，即不超过公司总股本的1%；宁波联利计划减持不超过（含）100万股，即不超过公司总股本的1 %。

值得一提的是，该公司上市于2019年6月18日，其前复权股价在一年左右的时间内已经飙涨超过16倍，并在公告日当天创下上市新高，达到了718.4元/股，目前总市值已经来到了712.85亿元。

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这也就是说，上述的三位股东此次合计拟减持不超过（含）800万股的股份，按照当前的股价计算，减持的市值达到了57亿元。

不过，二级市场实际要面临的抛压可能会小于800万股。从减持方式来看，天津浔渡、宁波联利的方式是集中竞价，而IPV的减持方式除了集中竞价外还有大宗交易外和协议转让，而通过协议转让方式减持的，单个受让方受让的比例不低于上市公司股份总数的5%。

除了卓胜微之外，科技板块的多只个股均在近期进行了减持或者披露了减持计划。

6月22日晚间，中兴通讯（000063.SZ）公告称，控股股东中兴新通讯有限公司当天通过大宗交易方式共计减持公司2036.68万股A股，交易均价39.44元/股，合计套现超过8亿元。

次日，该公司的股价低开1.52%后大幅跳水，最终大跌5.6%。

中兴新还表示，不排除在未来12个月内增持或减持公司股份的可能。

而在此之前的6月12日，三安光电、兆易创新分别公告称，国家集成电路产业投资基金拟，拟减持不超2%股份（不超过8156.85万股）、不超1%的股份（不超过470.78万股）。

这两只个股的股价在6月13日同样遭遇大跌。

上述这些个股减持也只是科技板块的一个缩影，包括圣邦股份、汇顶科技、韦尔股份在内的多只科技股其实一直在大肆减持。

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二、资金抱团股价上天

从原因来看，上述进行减持的股东给出了五花八门的理由，包括自身资金需求、基金到期等等。

而除了上述这些官方的理由之外，科技板块龙头股的股价涨幅过大，股票估值过高也是股东大肆减持的主要原因之一。

过去一两年间，在国产替代的刺激下，科技股龙头的股价普遍大幅飙涨，一般没个翻倍的涨幅都不好意思说自己属于科技板块。

Wind数据显示，2019年至今，A股市场期间涨幅排名靠前的个股中，科技股的占比很高。例如，韦尔股份期间涨幅达到了651%，晶方科技、瑞芯微、闻泰科技的期间涨幅也都超过了600%，兆易创新、长电科技、江化微、汇顶科技、生益科技等科技股的股价都有翻倍的涨幅。

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实际上，这一轮科技板块龙头股价持续飙涨其实是机构大资金抱团的结果。

以卓胜微为例，该公司2020年一季报披露的前十大流通股东都是机构大资金，而较上个报告期退出前十大流通股东的也基本都是大机构，算得上是真正的“往来无白丁”。

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另外，Wind数据显示，截至2019年年底，机构持股数量占卓胜微总股本比例达到39.48%，其中基金持股数量占公司总股本比例达到35.07%。

类似的情况也发生在了圣邦股份、汇顶科技、兆易创新等个股的身上。

不难发现，就是这些进进出出的大资金支撑了科技股龙头节节上涨。

三、科技股涨不动了

值得注意的是，涨势如虹的科技股龙头进入2020年以后突然有点涨不动了。

2月底左右，圣邦股份、汇顶科技、兆易创新等科技股龙头先后掉头向下，步入回调期，其中圣邦股份在短期暴跌30%后率先止跌，成为板块最强个股。此后，其股价震荡上升，并于6月24日创新高，达到了301.88元/股。

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不过，除了圣邦股份、卓胜微等少数几只个股在震荡上升中创新高外，科技板块内更多个股目前尚还在高位盘整，还有许多科技股像汇顶科技这样自高位一路下跌，短期内股价就遭遇腰斩的也大有人在。

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不论是圣邦股份、卓胜微还是汇顶科技、韦尔股份等个股，其近期的股价表现相较于2019年要弱很多。

四、科技股后续会如何走？

就像上面所说的那样，股价涨幅过大，估值过高说近期科技股大肆减持的一大原因。而在经过此轮回调后，科技龙头的估值依然普遍处于偏高的状态。

例如，圣邦股份6月24日的PE达到了245倍，达到了上市以来的高点，韦尔股份的PE也超过了200倍，兆易创新、华润微、澜起科技的PE超过100倍。

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当估值高企、股价高位回调、股东大肆减持的情况同时发生在某一只个股身上，想必里面的股东会感到很恐慌，会有一种要“崩了”的感觉。

科技板块目前正面临着上述的情况，那么科技股后续会如何走？

要回答这个问题，首先要弄清楚大资金是否还会在科技股里面抱团。

从近期A股市场的情况来看，医药板块、消费板块和科技板块是容纳大资金最多的地方，而且也只有这少数板块足够大能容纳足够多的资金，机构的选择其实很有限。不过，这些板块彼此之间存在着一定的跷跷板效应。

另外，从经验来看，机构资金比较看重上市公司的经营情况，追求业绩的确定性。

目前，国产替代早已是大势所趋，科技股业绩的确定性是比较高的。因此，除非A股市场出现2015年那样的全面牛市，妖股满地走，否则这些大资金不会轻易地从医药、消费、科技板块集体撤离。那么，即使机构资金之间出现分歧，有部分大资金出来，就会有其余的机构进去，就像卓胜微一季报显示的那样，进进出出的都是机构，股价就不会出现大幅暴跌一蹶不振的情况。

不过，近一两年来科技龙头的股价毕竟大幅上涨，目前的估值也普遍偏高。因此，再想出现科技股集体单边上涨，一波拉出翻倍的涨幅是不太现实了，后续业绩确定性高的科技龙头可能会呈现出波段上涨的趋势，而更多靠炒作涨起来的科技股则会大幅下跌，投资者需要注意相关情况。