（圖片來源：同花順）

而從年初算起至今，該板塊內的容大感光、安集科技、雅克科技等6只個股的期間漲幅已經翻倍，同益股份、芯源微、捷捷微電等個股的漲幅也都超過了50%。

光刻膠板塊整體持續大漲離不開資金的推動。

以今年已經飆漲158%的南大光電（300346.SZ）為例，該公司自2020年年初以來，11次登上龍虎榜，期間的龍虎榜上既有遊資席位也有機構席位。

5月27日，龍虎榜的買入榜單顯示，買一是機構席位興業證券陝西分公司，買二至買五席位分別是遊資中信上海溧陽路營業部、東方財富拉薩東環路第二營業部、聯儲深圳深南大道金運世紀營業部、東方財富拉薩團結路第二營業部。

賣出榜單則顯示，賣一同樣是上述的興業證券陝西分公司，其餘的席位中還有財通紹興人民中路營業部、廣發上海東方路營業部等遊資席位。

（圖片來源：Wind）

在目前美國加大力度制裁國產芯片背景下，光刻膠作為集成電路製程技術進步的“燃料”，是國產代替重要環節，也是必將國產化的產品。

資料顯示，光刻膠又稱光致抗蝕劑，是一種對光敏感的混合液體，其組成部分包括：光引發劑（包括光增感劑、光致產酸劑）、光刻膠樹脂、單體、溶劑和其他助劑。光刻膠可以通過光化學反應，經曝光、顯影等光刻工序將所需要的微細圖形從光罩（掩模版）轉移到集成電路材料、顯示面板材料或者印刷電路板等待加工基片上。

因此，按應用領域分類，光刻膠可分為PCB光刻膠、顯示面板光刻膠、半導體光刻膠及其他光刻膠。

光刻膠的質量和性能是影響集成電路性能、成品率及可靠性的關鍵因素。光刻工藝的成本約為整個芯片製造工藝的35%，並且耗費時間約佔整個芯片工藝的40%-50%。光刻膠材料約佔IC製造材料總成本的4%，是半導體集成電路製造的核心材料。

從全球範圍來看，光刻膠屬於高技術壁壘材料，生產工藝複雜，純度要求高，需要長期的技術積累。日本的JSR、東京應化、信越化學及富士電子四家企業佔據了全球70%以上的市場份額，處於市場壟斷地位，大陸企業份額不足10%，國內光刻膠仍十分依賴進口。

（圖片來源：申港證券研報）

值得一提的是，隨着中國大陸晶圓廠建設加速，全球半導體產業東移，以及下游5G終端、消費電子、汽車電子、物聯網、高性能計算等應用需求旺盛，中國光刻膠市場在需求增長和市場擴大下保持了較好的上升趨勢。

依據前瞻產業研究院的數據，2017年中國光刻膠需求量已達7.99萬噸，近年的年複合增長率達14.69%；市場規模達到58.7億元，年複合增長率達11.59%。估計2018年光刻膠需求量在8.44萬噸，市場規模約為62.3億元。

（圖片來源：申港證券研報）

雖然中國光刻膠市場規模在逐年增長，但是國內高端光刻膠市場基本被國外企業壟斷，特別是高分辨率的KrF、ArF光刻膠及EUV光刻膠。國內目前生產的光刻膠中，PCB光刻膠佔比94%，LCD光刻膠和半導體光刻膠佔比分別僅有3%和2%。

從市場前景來看，光刻膠行業本身發展非常迅速，而且還存在着非常廣闊的國產替代空間。

另外，集成電路大基金二期已經完成募集，目前正陸續展開投資，根據此前的報道，半導體材料將會是其重點投資方向之一，光刻膠領域的相關企業或將受益。

比較利好的消息是已經有一些中國企業在向高端光刻膠市場進軍了。

5月27日晚間，南大光電公告中稱，公司承接的國家“02專項”之“ArF光刻膠產品的開發和產業化項目”的基礎建設按計劃進行；2019年底完成一條生產線的安裝，正在調試階段。

2020年4月，公司採購的用於檢測ArF（193nm）光刻膠產品性能的光刻機運入寧波南大光電工廠，5月開始進行安裝調試，預計安裝調試需要4-5個月的時間。公司製備ArF（193nm）光刻膠用的高純原材料來源於自主研發，研製出的ArF（193nm）光刻膠樣品正在供客户測試。

目前“ArF光刻膠開發和產業化項目”正處於光刻膠樣品驗證階段，驗證過程預計需要12-18個月，甚至更長的時間。

與此同時，該公司也表示，ArF（193nm）光刻膠產品開發技術突破難度大、工藝要求高，且實現穩定量產週期較長，後續是否能取得下游客户的訂單，能否大規模進入市場仍存在較多的不確定性。

另外，對於投資者而言，光刻膠行業內大多數上市公司的股價均已在短期內大幅上漲，而且公司本身也存在着一些問題。

從業績方面來看，今年股價翻倍的南大光電、安集科技、容大感光等公司的營收、淨利潤規模都比較小，而且容大感光今年一季度的業績還出現了下滑。

（圖片來源：Wind）

另外，光刻膠行業的技術門檻比較高，研發投入是否充足很重要。上述一些公司的研發支出雖然在淨利潤中的佔比很高，但是在絕對值上仍然比較小。

在股價持續上漲後，該板塊中的一些個股也存在着估值偏高的問題，以昨日漲停的南大光電為例，該股昨日的PE已經來到了235.32倍，偏離平均值較多。

（圖片來源：Wind）

這個板塊的很多個股還存在着股東持續減持套現的問題。

據不完全統計，僅在2020年南大光電的股東南京大學資產經營有限公司、上海同華創業投資股份有限公司就合計減持了1428.35萬股，減持市值超過1.68億元。

（圖片來源：Wind）

容大感光的股東同樣存在着股東持續減持的情況。

（圖片來源：Wind）

從目前的情況來看，光刻膠行業的前景雖然很光明，但是行業多家上市公司的股價在半年的時間內翻倍顯然更多是因為各路資金的推動，而不是這些公司的業績出現了大幅提升。如果扎堆在光刻膠板塊內的各路資金大舉撤離，南大光電等公司的股價將不可避免出現大幅回調，投資者需要關注相關情況。