據券商研報數據，4月份挖掘機總銷量4.54萬台，同比增59.9%，大超預期；而1-4月累計銷量為11.41萬台，同比增10.5%。

分市場來看，4月份，國內（含港澳）銷量4.34萬台，同比增長64.5%，增速較3月（11.24%）大幅上升；出口2055台，同比增長0.9%，增速較3月（17.71%）進一步回落。

從噸位結構來看，4月份，小、中、大挖銷量分別為26676、11462、5233台，分別同比增長68.3%、64%、49.6%，佔比分別為61.5%、26.4%、12.1%。

不難發現，4月份挖掘機總銷量之所以能超預期主要是因為國內市場繼續發力，小挖是主力。

就頭部生產商的銷量而言，4月份，三一重工的挖機銷量達到了10994台，同比增長了63.3%，市佔率達到了24.2%；徐挖銷量、卡特彼勒的銷量分別為7608、4076台，市佔率分別為16.7%、9%。

行業集中度方面，CR4為59.3%（19年為59.6%），CR8為86.8%（19年為80.3%），國產CR4為58.9%基本持平，自主品牌市佔率和集中度持續提升。

（圖片來源：天風證券研報）

從挖機的需求端來看，主要包括新增需求、出口需求以及更新需求，目前最為重要的是新增需求，基建投資是其中的大頭。

據悉，2018/2019年，發改委累計批覆重點建設項目投資額14143/10807億，是近年來重點項目批覆的高峯，考慮到2-4年的工期，2020年基建需求強勁。

另一方面，專項債對於穩基建投資、穩經濟增長有關鍵作用。

數據顯示，2020年前三個月發行新增專項債金額分別為7148.2億元、2349.7億元、1330.93億元，合計10829億元；而上年同期新增專項債金額分別為1411.7億元、1666.5億元、3581.99億元，合計6660億元。2020年專項債發行進度大幅提前。

（圖片來源：興業證券研報）

而從Q1新增專項債用於基建項目資金佔比來看，用於基建的專項債發行金額為8466億元，佔總金額比例為78.2%；而2017年至2019年投入基建極項目的專項債佔比分別為31.2%、22.7%、34.1%。

5月6日，國務院召開常務會議，要求在年初已發行地方政府專項債1.29萬億元基礎上，再按程序提前下達1萬億元專項債新增限額，力爭5月底發行完畢。

值得注意的是，近期，中國證監會、國家發改委還聯合發佈《關於推進基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）試點相關工作的通知》。

《通知》明確了對於REITs項目的具體要求：權屬清晰、手續齊全、已經通過竣工驗收，需要有持續、穩定的現金流。這意味着是盤活存量資產，而不是建設中的項目。

光大證券認為，隨着法規完善，REITs出表屬性將強化，帶來中期基建投資增速的上修。

而隨着國內基建的加碼以及國外多國陸續重啟經濟，挖機需求有望進一步繼續增加。

值得一提的是，由於需求持續增加，一些行業頭部生產商在4月紛紛宣佈提價。

例如，山河智能（002097.SZ）在互動平台稱，公司於4月中旬發佈調價通知，全系列挖機價格上調5%-10%。

（圖片來源：同花順）

4月11日，三一重工對其小型挖掘機提價10%、中大型挖掘機挖提價5%；4月10日，徐工集團小型挖掘機價格上調10%，中、大型挖掘機價格上調5%。

從上述數據來看，4月份的挖機行業出現了“量價齊升”局面，利好對產業鏈上的相關上市公司。

從挖機銷量持續增加中受益最多的是挖機生產商，尤其是上述的三一重工、徐工機械、中聯重科等行業龍頭。

不過，這些龍頭的股價表現都比較強勢，在過去一段時間內大幅飆漲。

例如，三一重工（600031.SH）的股價自2019年以來已經飆漲了154%，今日更是在盤中創下了歷史新高。

（圖片來源：Wind）

徐工機械（000425.SZ）自2019年以來也上漲了101%，中聯重科（000157.SZ）同期內也大漲了110%。

而除了這些生產商之外，生產挖機核心零部件的企業同樣也存在着投資機會。

資料顯示，恆力液壓（601100.SH）上市於2011年10月，公司的主營業務為高壓油缸、液壓多路閥、工業閥、液壓系統、液壓測試台及高精密液壓鑄件等產品研發和製造，下游客户包括美國卡特彼勒、日本神鋼、日立建機、三一、徐工、柳工、鐵建重工等公司。

今年一季度，該公司實現營收13.69億元，同比下降12.74%；實現歸母淨利潤3.47億元，同比增長6.42%。

（圖片來源：Wind）

公司的股價自2019年以來也已經上漲了271%，近期多次刷新歷史新高。此外，艾迪精密等零部件生產商的股價同樣大幅上漲。

近期，也有多家券商機構對挖機行業發表了看法：

廣發證券研究人員認為，地產端和大型基建項目基本全面開工，目前終端在20噸級左右的挖機中缺貨比較嚴重。從零部件企業排產看，國產液壓件龍頭是滿產狀態。目前終端銷售仍十分火爆，預計5月份繼續大幅正增長。

中航證券分析師張超認為，挖掘機漲價與銷售火爆一方面體現了疫情作用下工期壓縮導致的工程機械需求旺盛，另一方面也體現了全球疫情持續擴散之下，外國的零部件的漲價及漲價預期對廠家終端產品售價的影響。