來源：證券時報網

中國股王——貴州茅台業績新鮮出爐！

4月21日晚，A股股價最高的股票貴州茅台業績披露。2019年度，完成茅台酒及系列酒基酒產量7.50萬噸,同比增長6.88%。實現營業總收入888.54億元，同比增長15.10%。實現營業利潤590.41億元，同比增長14.99%。歸屬於母公司所有者的淨利潤412.06億元，同比增長17.05%。

從盈利來看，貴州茅台每天幾乎能賺到1.13億元，用日用鬥金來形容絲毫不為過。隨後，茅台還公佈了分佈預案，以2019年年末總股本125619.78萬股為基數，對公司全體股東每10股派發現金紅利170.25元（含税），再度刷新A股紀錄（每股派現）。也就是説，你若買入一手茅台，分紅就能有1700元（税前）。當然，從股息率來看，並不算太高。

去年貴州茅台股價漲幅高達105.57%，遠遠跑贏大市，並且截至去年，年線實現六連陽。

無需多説，來看中國股王年報的6大看點。

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看點一：分紅又漲了，4年增長150%

據貴州茅台2019年報，根據公司實際狀況和未來可持續協調發展的需求，擬訂了以下利潤分配預案：以2019年年末總股本125619.78萬股為基數，對公司全體股東每10股派發現金紅利170.25元（含税），共分配利潤213.87億元，剩餘945.06億元留待以後年度分配。以上利潤分配預案需提交公司股東大會審議通過後實施。

貴州茅台2018年的分紅方案是10派145.39元(含税)；2017年是10派109.99元(含税)；2016年是10派67.87元(含税)。也就是説，貴州茅台的分紅數額從2016年到2019年增長了150%。

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看點二：白酒行業格局生變

茅台年報顯示，2019年，白酒行業加速推進供給側結構性改革，隨着去產能和調結構的逐步深化，行業總體呈現產出規模穩中有降、產出效益逐步提升的新特徵，具有品牌、品質、渠道等優勢的酒企，處於競爭上游，引領行業不斷實現高質量發展。

根據國家統計局數據，2019年，全國規模以上白酒企業完成釀酒總產量785.95萬千升，同比下降0.76%；實現銷售收入5617.82億元，同比增長8.24%；實現利潤總額1404.09億元，同比增長14.54%。

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看點三：營收盈利均創新高，但增速下滑

2019年度，貴州茅台完成茅台酒及系列酒基酒產量7.50萬噸,同比增長6.88%。實現營業總收入888.54億元，同比增長15.10%。實現營業利潤590.41億元，同比增長14.99%。歸屬於母公司所有者的淨利潤412.06億元，同比增長17.05%。

值得注意的是，此次茅台單列了茅台王子酒和賴茅、漢醬酒的銷量。茅台酒單品銷售額、盈利能力持續穩居國內酒業、全球酒業第一。系列酒實現營業收入95.42億元,同比增長18.14%。茅台王子酒完成銷售收入37.80億元，繼續保持公司產品第二大單品地位，賴茅酒、漢醬酒為10億元級單品。

從2018年指標看，報告期內公司完成茅台酒及系列酒基酒產量7.02萬噸、同比增長10.08％，其中茅台酒基酒產量4.97萬噸、同比增長15.98%；系列酒基酒產量2.05萬噸、同比降低1.98%；實現營業收入736.39億元，同比增長26.49%；實現營業利潤513.43億元，同比增長31.85%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤352.04億元，同比增長30.00%。

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看點四：經營目標下調，基建投資增加

年報透露，貴州茅台2020年經營目標：

一是實現營業總收入較上年度增長10%左右；

二是完成基本建設投資53.71億元；

三是安全生產實現“雙百雙零三低”，環境保護符合國家規定要求。從年報的信息來看，基本建設投資可能主要是指：重點開工建設壇廠片區8萬噸系列酒包裝車間、仁懷市有機高粱基地示範點等項目。竣工完成“十三五”中華片區茅台酒技改工程及其配備設施。繼續推進3萬噸醬香系列酒技改項目。高質量完成一批安全環保項目。

對比2019年的經營目標來看，一是實現營業收入較上年度增長14%左右；二是完成基本建設投資27.52億元；三是確保安全生產。重點抓好茅台酒及系列酒基酒“雙擴建”工程，進一步夯實發展基礎。由此可以看出，基本建設投資增加了將近1倍。

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看點五：暴賺20億私募還在加倉

去年三季報，深圳市瑞豐匯邦資產管理有限公司-瑞豐匯邦三號私募證券投資基金，以持股數量為364.66萬股，位居其第七大流通股東；深圳市金匯榮盛財富管理有限公司-金匯榮盛三號私募證券投資基金，以341.34萬股的持股數，位居其第九大流通股東。

深圳市瑞豐匯邦資產管理進入貴州茅台的時間是2018年四季度，那時候茅台處於一個相對低潮。按當時的價格算，該私募在貴州茅台上賺取的利潤可能超過20億。而金匯榮盛財富管理則是去年二季度進入，盈利應該也有近50%。

值得注意是，兩大私募還有加倉。深圳市瑞豐匯邦資產管理有限公司－瑞豐匯邦三號私募證券投資基金年末持有貴州茅台365.7384萬股，相比去年三季報又增持了1萬多股，摺合人民幣則超過1000萬元。深圳市金匯榮盛財富管理有限公司－金匯榮盛三號私募證券投資基金342.2151萬股，同樣也是增持將近1萬股。

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看點六：淨資產收益率未現大起伏

貴州茅台之所以能漲，之所以能夠成為投資者的信仰，很大程度上是因為他很多年以來一直保持着超高的淨資產收益率。

2018年該公司的淨資產收益率隔了四年之後，重新回到30%以上之後，2019年仍維持在這個水平。而且從盈利質量來看，也非常亮眼。其經營活動現金淨流量達到了452億以上的水平，遠超其淨利潤水平，以往年度也多是如此。

值得注意的是，茅台又已經開始漲價。太平洋證券提供的數據顯示，上週茅台價格繼續上漲至2200-2300元，個別地區報價超過2300元，此前3月經銷商回4、5月貨款、到貨較集中，批價較長一段時間穩定在2100多、較春節前的價格凸顯性價比，2月第一週消費者就有提前購買行為，近期隨着各地消費逐步恢復，較往年同樣為淡季而言，茅台需求率先恢復正常，當前經銷商庫存偏低。太平洋證券黃付生團隊指出，基建投入加快利好白酒尤其是高端白酒的需求恢復。