今日，A股資本市場又重啟火熱勢頭，創業板再度暴漲超過3%，科技、農業等板塊領漲大市。

不過，白色家電板塊近日來均表現低迷。其中，格力電器今日開盤跌2%左右，隨後走高，目前仍然下跌0.7%。如果從1月20日開始統計至今，股價累計下跌超過8%。

一方面，疫情對於人們短期收入產生較大影響，對於生活大類消費品產生較大利空影響。另一方面，員工推遲上班、物流受限，均影響正常的經營活動。

值得注意的是，格力電器珠海園區剛復工，遭遇冠狀病毒疫情的困擾，生產上遇到一些波折。

據公告稱，2月15日，公司疫情防控工作領導小組接到運輸公司的反饋，該單位大巴車司機馮某為新冠肺炎確診病例的密切接觸者，接到該反饋後，公司立即安排該司機及所在班組同事停工隔離，並同步對該司機所駕駛線路接送員工情況進行排查和落實隔離措施，截止目前排查和隔離工作仍在緊張開展中。

2月12日，馮某與同事胡某、孫某、張某一起在胡某家中進行了聚餐，該行為嚴重違反公司“在疫情防控期間，禁止探親訪友、禁止聚集用餐”的相關要求，性質惡劣，且由於該羣體從事員工上下班接送崗位、接觸面廣，進一步擴大了公司潛在的防疫風險，給公司生產經營帶來嚴重影響。

除了以上消息外，格力電器第一大股東——珠海明駿（高瓴資本旗下資本公司）將全部股票質押的消息，刷屏投資圈。

2月16日，格力電器公告，第一大股東珠海明駿將其持有的公司9.02億股股票質押給招商銀行珠海分行，佔其所持股份比例的100%，佔公司總股本的15%。截至2月14日，珠海明駿及其一致行動人董明珠質押股份共計9.46億股，佔其所持公司股份數量比例達到99.91%。

要知道2月3日，珠海明駿才最終完成過户手續。不到半個月時間，珠海明駿如此迫不及待將股票全部質押出去，是意欲何為？

其實，這只是按部就班而已，不用多慮。

2019年12月，珠海明駿與招商銀行、中國銀行、平安銀行、浦發銀行等合計七家銀行簽訂了貸款協議，貸款總額為208.31億元，融資系用於珠海明駿受讓格力集團所持格力電器15%的股份。珠海明駿將其所持格力電器股票質押給貸款銀行系本次貸款的主要條件之一。

要知道，珠海明俊是以46.17/元每股、總價416.62億元拿下格力電器15%的股權的。除開銀行貸款的208億元，相當於自己出資208億元，槓桿率為50%，不算太高。

另外，截止2月14日收盤，格力電器報價62.73元，總市值為3773.8億元。珠海明駿佔15%，佔有市值566億元，而本次貸款金額為208億元，後者為前者的比例為36.8%，高於目前市面上大部分股權質押融資折扣數比例。

另據此前公告，本次股權融資，銀團沒有設置平倉線，實屬罕見。

一方面，銀團看中珠海明俊的現金流。

珠海明駿在貸款協議中承諾，在分紅上，盡力促使格力電器每年淨利潤分紅比例不低於50%。這個分紅比例可不低，且能夠保持每年不間斷分紅，是能夠為第一大股東帶來大量現金流的。

我們簡單算一筆賬，2018年格力電器歸母淨利潤為262億元，假如按照這個數據的50%來分紅，每年珠海明駿（佔15%）將得到分紅19.65億元。

僅僅分紅就能夠覆蓋部分債務和利息。

另一方面，銀團是看好格力電器的長期發展以及對於高瓴資本本身投資經營是持非常信任的態度。畢竟，高瓴資本是亞洲最大的私募投資機構，每年的投資回報率相當高，且經營穩健。

所以，珠海明駿把股權全部質押，只是之前議定好的常規操作，投資者不用驚慌失措，不用擔心公司是不是缺錢了。

還有一點，本次新冠病毒肺炎疫情對於空調行業影響不小。據中怡康第6周線下數據顯示，從累計看，空調零售量同比下降25.6%。

但在行業銷量下滑的大背景下，各大玩家的表現不盡相同。在第6周，海爾空調份額持續增長，環比增速高達22%，而美的集團環比下滑57.6%，格力電器下滑43.2%。

特殊時期人們足不出户，更加關注室內空氣健康，加速空調行業健康化發展，健康自清潔空調的拉動正是海爾空調逆勢增長的原因之一。

疫情短期對於空調業肯定有不小衝擊，但中長期來看，三大家電巨頭應該是能夠很快復甦的。尤其是高瓴入主格力電器大股東，資本市場對於格力的期待非常之高，外資亦源源不斷流進來。從10月28日格力宣佈高瓴為大股東以來，外資持有格力市值已經從429億增持到647億元，淨流入超過210億元。

從這個角度看，格力電器仍然是A股少有的優秀白馬股之一，值得跟蹤和關注。