恒指上试28500阻力，年结前气氛偏好走势分析

恒指在期指结算日向好，早段平开後一度转跌，唯很快转跌为升，早市一度升穿28400点，午後升幅略为收窄。大市成交金额维持在约七百至八百亿左右，唯内地股市近日明显上升，是日亦见成交金额高企，留意情况在来年会否延展至港股，或利好首季港股气氛。

技术上，恒指企稳28000点，下级阻力约28500点，如内地股市续回升，或可带动港股升破此阻力位。在中美正式签订首阶段协议前，或属市场「蜜月期」，近日美汇指数持续下跌，反映市场资金风险胃纳上升。策略概要

恒指周一向好，周二为半日市，早段或有机会先承接外围走势，阻力仍为28500点，留意一月首交易日能否企稳於此水平之上。

大市企稳28000点之上，亦继续维持拾级而上之态，有利恒指先上试28500点的阻力。如看好一月首交易日恒指表现，可留意一些新近上市的恒指牛证作换马部署，如看淡宜选较高收回价，如接近29000点收回之熊证部署，待大市未能企稳28000点或在28500点水平明显遇阻才作较进取的看淡部署。

恒指牛证68171，收回价27902点，行使价27802点，周二新上市，兑换比率10000。

恒指牛证67539，收回价27884点，行使价27784点，杠杆比率约48.00倍，兑换比率10000。

恒指熊证67296，收回价28808点，行使价28908点，杠杆比率约48.16倍，兑换比率12000。

恒指熊证67298，收回价28968点，行使价29068点，杠杆比率约38.79倍，兑换比率10000。

科技股回吐腾讯380元整固走势分析

重磅股腾讯（0700）周一微跌，早段一度低见381.2元，唯中段转稳，一度转升，收市仅跌0.2%，股价随一众焦点科技股出现回吐，而二三线科技股则转炒落後。年底前仍以挑战390元水平为目标，支持参考370元关口。而後市如能维持强势，下站阻力约400元。策略概要

腾讯终现整固，现阶段或宜留意大市气氛，如成交随内地股市一样上升，作为权重股的腾讯，在380元整固後，後市或仍可随港股向好上试400元关；倘大市不升反跌，则以失守380元关作追沽博回吐的参考水平。

腾讯在380元附近整固，看好暂可留意贴价证，以免假期因素令较价外证面对较高时间值损耗，待假後现突破才换回较高杠杆的价外证；如预期腾讯未能升破400元关，可考虑选择400元以上收回价的熊证。

腾讯认购证16746，行使价436.08元，20年03月到期，实际杠杆约10.95倍。

腾讯认沽证15750，行使价354.8元，20年03月到期，实际杠杆约11.69倍。

腾讯牛证67155，收回价366.68元，行使价363.88元，实际杠杆约16.31倍。

腾讯熊证67158，收回价405.88元，行使价408.68元，实际杠杆约15.64倍。

内地股市成交增券商股异动走势分析

内地股市在圣诞节假期间回升，且见成交金额在周五及周一明显增加，两融余额近日亦上升，资金在中美落实首阶段贸易协议後重新流入A股市场，令闷局多月的内地券商股周一急升，部份领先股如中信证券(6030)更回升至本年四月高位，可留意其余内券股会否追落後。策略概要

内券股中以海通证券(6837)及中国银河(6881)表现较为落後，适逢两股皆有较高杠杆的轻微价外中期认购证，如投资者认为内券股可见底回升，结束大半年的下行走势，可留意相关产品。

由於内券股波幅较大，投资者入场宜严订止蚀位，一旦上证掉头失守3000关或成交回落，则可能要先行离场。相反，如相关股份突破阻力，可考虑进一步推高轮证的止赚位。

海通认购证11264，行使价10.02元，20年04月到期，实际杠杆约7.41倍。

银证认购证12376，行使价4.88元，20年04月到期，实际杠杆约5.97倍。

(本结构性产品并无抵押品)

《瑞信香港认股证及牛熊证销售主管何启聪》

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