作者：十字路口 

來源： 東方財富網

寶萬之爭硝煙散去三年之後，“野蠻人”寶能系又重回資本市場的焦點，而這次姚振華的目標是南寧百貨 ！

12月17日晚間，備受市場關注的南寧百貨控制權之爭出現重大進展——南寧百貨兩大國資股東宣佈正式“結盟”，股東南寧沛寧於12月16日與南寧農工商集團結成一致行動人，持股比例達到21.20%，超過“寶能系”所持股份。

結成一致行動人之後，南寧國資的持股比例超過寶能旗下的南寧富天，暫時保住了自己的控股權地位。

12月4日，寶能系的一筆競拍增持，打響了南寧百貨控制權之戰。當日阿里拍賣網顯示，深圳北部灣電子持有的上市公司南寧百貨4.21%股權進行司法拍賣，最終，寶能系下屬公司南寧富天成功贏得競拍。

南寧百貨隨後公告稱，第二大股東南寧富天以競拍的方式增持公司股權，總計持有18.85%股份，因此得以超越控股股東南寧沛寧而成功“上位”。

受此消息影響，截至12月18日的過去11個交易日中，南寧百貨錄得10個漲停，累計漲幅超160%。

值得注意的是，此次南寧百貨兩大國資股東雖然結成了一致行動人，但其合計所持總股本僅比寶能系多了約2個百分點。

姚老闆11天躺賺1.8倍

實際上寶能系對於南寧百貨布局已久。翻看南寧百貨公告，早在2015年9月21日，姚振華就通過其控制的前海人壽首次舉牌南寧百貨。不到一個月二度舉牌，持股比升至10.01%。

但隨後並未停止，接下來的兩個月繼續增持。在當年年報中，前海人壽以14.65%的持股比位列第二大股東之位。

今年4月，姚振華開始行動，前海人壽將其所持股南寧百貨14.65%權轉讓給寶能系旗下的南寧市富天投資。

而此次南寧百貨股價暴漲，最大贏家恐怕要數宣稱自己不謀求控制權的寶能繫了。

根據公開的競買結果來看，南寧富天拍得南寧百貨2291.23萬股，成交價格報價8385.91萬元，合計每股3.66元。以南寧百貨18日每股10.53元的收盤價計算，“寶能系”所拍得的這部分股份，已經浮盈1.57億元，漲幅超180%。

中信溧陽路領銜眾遊資拉抬

而真正拉抬股價的要數眾多的遊資營業部了，近一個月南寧百貨龍虎榜數據顯示，中信溧陽路等知名一線遊資營業部均現身其中。

比如12月16日，中信溧陽路營業部就現身買二席位，淨買入超4000萬元。

而也有專業人士提醒投資者追高風險，從一字板終結之後的12月13日起至今的4個交易日看，換手率已經超100%，同時成交也明顯放量，説明最先入場的遊資已經成功完成了高位派發，此時入場有高位站崗風險。

寶能緣何舉牌？

寶能舉牌南寧百貨，也引發資本市場的諸多猜測。業績方面，南寧百貨一直在虧損邊緣徘徊，連續四年扣非淨利潤為負值。

猜測一：看中物業升值

有分析認為，南寧百貨受到寶能青睞，或許看中的是“物業資產”。南寧百貨朝陽店、新世界店等主力門店均為自有物業，位於城市商圈的核心地段，公司坐擁的這些黃金地段土地物業價值不菲。

截至2018年底，南寧百貨在南寧市自持的商業物業面積超過14萬平方米，倉庫接近1萬平方米。

而隨着近幾年土地價格上漲，南寧百貨的物業價值也不斷在增值。

這一點，從一份2018年的上交所對南寧百貨問詢函中得到側面體現：在2017年中，由於南寧地鐵一號線的建設，南寧國土資源局對南寧百貨在朝陽路近330平米的土地進行了徵收，總土地補償金額近1000萬人民幣，僅僅過了3年，單位平米的徵收價值達到了3萬/平。

此次寶能舉牌，就有猜測認為，或與南寧百貨將從近期南寧的舊城改造中收穫鉅額“拆遷補償款”有關，但隨後公司公告否認了這一猜測。

南寧百貨表示，公司朝陽店及總部辦公場所所處的朝陽路物業分為南、北兩樓，舊百貨大樓片區為公司南樓，北樓並不在上述徵收預公告的徵收範圍內。

猜測二：押注國企改革

也有觀點認為，姚老闆可能是要押注國企改革。百貨作為傳統零售的主要渠道，以各地國資控股居多，百貨行業承壓低迷運行多年，國企改概念一直是百貨板塊重要熱點之一。

值得注意的是，寶能系在百貨板塊頻頻出手，除了南寧百貨，還重倉合肥百貨、重慶百貨，目前分別持股6.72%和2.56%。

光大證券指出，目前百貨板塊在基本面角度並無亮點，預計四季度仍然乏善可陳。但長期的國企改革推進，必然對整個百貨子板塊乃至零售板塊有較大利好推動。今年武漢中商以及重慶百貨的國企改革驗證了未來百貨子板塊國改進程將有條不紊繼續推進。而制度紅利概念，在目前百貨個股普遍低估值情況下，非常適合長期持有和價值投資。

經濟學家宋清輝表示，近年來，雖然南寧百貨的基本面並不算太好，但並非止步不前。只要拿下南寧百貨的控制權，未來完全可以坐擁國企改革或重組預期的政策紅利。實際上，“寶能系”的血管中一直流淌着野蠻的血脈，只要入股的對象具備股本小、股權分散等特徵，“寶能系”都會垂涎三尺。

僅供投資者參考，不構成投資建議