12月13日，華測檢測（300012.SZ）在尾盤突遭資金拋售，其股價漲幅也從5.7%變成了收盤時的3.96%，該股最終報收14.95元/股，創下了上市以來的新高，全天成交了5.4億元，最新總市值為247.8億元。

而如果從2018年的低點3.34元/股算起至今，該公司的股價漲幅高達307%。

（圖片來源：Wind）

值得一提的是，目前北上資金持有該公司3.81億股股份，佔總股本的比例達到了22.98%，相較於10月初已經增持了3643萬股，而且今年以來，該公司的北上資金增持比例是A股市場最高的，達到了18.99%。

不過，從近的操作風格來看，北上資金調倉換股的頻率有所增加，有轉變為偏短期操作的趨勢。在該公司股價飆漲之後，如果北上資金轉為拋售，或許會產生較大拋壓。

資料顯示，華測檢測認證集團股份有限公司上市於2009年10月，公司是一家集檢測、校準、檢驗、認證及技術服務為一體的綜合性第三方機構，目前服務領域主要分為四大領域：生命科學、貿易保障、消費品測試和工業測試。

從2019年上半年的業績情況來看，該公司在生命科學領域實現營收6.96億元，佔總營收的比重為52.29%。由此可見，生命科學領域是該上市公司最為核心的業務板塊。

實際上，第三方檢測公司的商業模式簡單來説就是收錢，然後出具檢測報告。而作為第三方民營檢測龍頭，華測檢測開展業務的核心競爭力是公信力。

為此，該上市公司很早就獲得了中國認可委員會CNAS、美國消費品CPSC等資質。

在今年4月份，國家認監委組織開展2019年國家級檢驗檢測能力驗證工作，華測檢測作為唯一同時獲得CNAS頒發的能力驗證提供者（PT0028）及標準物質生產者（RM0008）兩項資質證書的第三方檢測機構承擔國家認監委2019年度B類項目能力驗證工作。

此外，2019年6月，公司的子公司蘇州華測生物技術有限公司順利通過《藥物非臨牀研究質量管理規範》（GLP）定期檢查。7月份，其子公司華測有害生物有限公司通過中國衞生有害生物防制協會專家組的現場審核，順利取得中國有害生物防制服務機構最高級別A級證書。

在具備公信力的基礎上，網點的數量和全項目的檢測能力則是檢測機構另外一個極為重要的競爭點。

據今年上半年年報顯示，該公司在全國設立了上百家分支機構，擁有化學、生物、物理、機械、電磁等領域的130多個實驗室，並在台灣、香港、美國、英國、新加坡等地設立子公司，其服務客户9萬多家，其中世界五百強客户近百家。

就經營情況而言，上市以來，該公司業績實現較快增長，其中在2014年、2016年淨利潤出現下滑，則是因為投資加快後，大部分實驗室處於初步建設狀態，陷入虧損；同時，業務規模較小的情況下，快速、大量的投入將大幅拉低公司盈利水平。

不過，近兩年該公司的歸母淨利潤錄得了翻倍的漲幅，但是其營收增速卻處於下滑狀態，今年前三季度僅為20.21%。未來，該華測檢測的盈利能力要維持如此高速的增長，或許具有較大壓力。

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另外，在2013年至2017年期間，該公司的銷售毛利率遭遇持續下滑，2017年時僅為44.37%，不過最近兩年這一指標已經有所回升，今年前三季度為51.05%。

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由於檢測業務一般實行的先收款後服務的模式，客户支付檢測費後，檢測機構發送檢測報告。同時由於檢測具有“小批量，高頻率”的特點，因此該上市公司的現金流比較充沛，應收賬款週轉率基本維持在65天以內。

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行業前景方面，受益於大市場容量以及產業轉型升級，中國檢測行業近年來發展迅速。

根據國家認監委的統計數據，2018年國內檢測市場規模達到2811億元，過去10年複合增速達約19%，高於GDP增速約3倍。同時，伴隨經濟高質量發展，中國檢測行業預計將實現快速、持續發展，根據IHS預測，2020年中國將成為全球增長最快、最大的檢測市場，預計市場規模達590億歐元，全球佔比達29.5%。

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不過，過去5年，中國檢測機構數量不斷增長，2018年數量到達39472家，複合增速達9.7%；人均產值從18萬元提升至24萬元，仍與國際機構的42萬元有較大差距。同時，市場格局分散，絕大部分檢驗檢測機構規模偏小且過於“本土化”，從業人數在100以下的機構佔比達96%，僅在本省區域內開展服務的機構為80%。

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就市場現狀而言，對比國際成熟的大型檢測機構，國內市場的檢測機構或許會走上吞併重組之路。這種情況對華測檢測而言既是挑戰也是機會。

另外，今年以來，該公司的一些高管減持了部分持股。據不完全統計，其高管徐非、於翠萍、萬雲翔等合計減持了2847.53萬股，減持市值為3.34億元。

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從目前的情況來看，華測檢測今年股價大漲很大程度上是因為資金持續流入所致，一旦後續資金轉為拋售，則股價或許會面臨回調，投資者需要留意相關情況。