作者：證券時報 陳麗湘 

來源：e公司官微

在新能源車滿地走的現在，傳統乘用車（指燃油車）銷量下滑在預料之中。但實際上，新能源車銷量也不如人意，整個汽車整車市場進入寒冬。中小車企虧損者眾，行業龍頭也不能免殃。

銷量斷崖

11月15日晚間，力帆股份公告稱，公司10月份傳統乘用車銷量為29輛，同比下降99.25%；新能源汽車銷量為423輛，同比下降64.15%。

力帆股份是2010年上市的車企，最新市值35.47億元，公司自稱是重慶民營企業的納税大户，十餘度入選中國企業500強，在國內車企中不算小企業。力帆股份的掌舵人尹明善是重慶的前首富。

力帆股份近期股價走勢圖

據瞭解，力帆車的國內銷售模式有經銷和直銷兩種模式，其中，新能源汽車主要採用直銷模式，燃油汽車主要以經銷商模式為主，一級經銷商是重點，二級經銷商為補充。公司自稱已在多個國家和地區建立了乘用車銷售渠道。

而這諾大的車企、全球範圍內的銷售渠道，一整個月僅賣出29輛乘用車。這是什麼概念？同樣是10月份，2018年力帆股份傳統乘用車銷量是3874輛，2017年是6032輛。今年的銷量與以往同期銷量完全不在一個量級上。

並且，力帆車銷量斷崖並非10月份開始的。今年1-10月，力帆股份傳統乘用車總銷量是2.2萬輛，同比下滑73.5%。去年全年，這兩個數據分別是9.2萬輛和下降26.39%；2017年分別是12.5萬輛、同比下滑2.82%。可見，傳統乘用車銷量下滑明顯，是從去年開始的。

銷量的斷崖式下降直接導致力帆股份業績由盈轉虧、經營流動資金壓力大。今年前三季度，力帆股份營業收入為66.86億元，同比下降19.52%；虧損26.39億元，由盈轉虧；經營活動所產生的現金流量為淨流出7.8億元。

公司在三季報中稱：受目前國內汽車行業普遍下滑影響，對公司汽車板塊業務影響較大，融資環境仍未好轉，對公司短期經營流動性造成一定壓力，若後續未有明顯改善，下一報告期可能會繼續虧損。

有媒體報道稱，力帆股份資金問題嚴重，公司停產欠薪、年底將進入破產程序。對此，力帆股份此前曾發公告澄清，稱破產計劃不屬實。但公司並不否認資金壓力，直言“目前公司負債較高，資金流動性壓力較大，根據目前中國汽車行業整體行情況，未來發展可能面臨挑戰，公司也將積極採取多種應對措施降低風險。”

值得注意的是，力帆車的銷售困境，不止是傳統車的下滑，新能源車也出現如此。今年10月份，力帆股份新能源車銷量為423輛，同比下降64.15%；今年1-10月，新能源車銷量是2458輛，同比下降65.42%。而去年，公司雖然傳統車銷量下滑，但新能源車銷量仍同比上升了31%。

汽車行業入冬

力帆股份的銷量寒冬，是個案還是行業普遍現象？答案是普遍的。不止力帆股份，從已公佈的車企銷量來看，大部分車企的日子都不好過，乘用車市場進入寒冬。

直接看數據：

海馬汽車（已被實施風險警示為“*ST海馬”）10月份銷量為1267輛，同比下降65.88%；其中，基本型乘用車銷量僅為2輛。今年前10個月，汽車總銷量是2.3萬輛，同比下降61.1%；基本款銷量是2036輛，同比下降89%。

長安汽車10月份銷量為16.4萬輛，與去年同期相差不大，但今年以來銷量總體上也有所下滑，前10個月總銷量為139萬輛，去年同期為177萬輛。

上汽集團10月份銷量為54.4萬輛，去年10月份為60萬輛；今年前10月銷量為495.8萬輛，同比下降13.74%。

廣汽集團10月銷量為17.27萬輛，同比下降13.2%；今年累計銷量為168萬輛，去年同期為175.7萬輛，下降程度不明顯。

江淮汽車總體上銷量下滑程度也不明顯，10月份銷量為3.27萬輛，去年同期為3.35萬輛。但基本款乘用車銷量則下降明顯，去年10月份賣了4129台，而今年10月份僅賣出655輛。

表現在業績上，各家車企也是不容樂觀：

長安汽車前三季度虧損26.6億元，由盈轉虧；一汽轎車前三季度虧損2.67億元，同比下降297.33%；東風汽車前三個季度歸屬於上市公司股東的淨利潤為3.32億元，同比下滑19.76%。

眾泰汽車前三季度虧損7.6億元，由盈轉虧。其中，第三季度單季度虧損了4.7億元。這家公司此前也曾陷破產傳聞，後來公司發了澄清公告。

可見，受宏觀經濟、消費市場等因素影響，車企普遍銷量有所下滑。傳統乘用車受新能源車衝擊而遭市場拋棄，新能源汽車受宏觀經濟和消費市場等因素也同樣不及預期。以致行業內中小車企虧損者眾，行業巨頭也未能免殃。

刺激政策連番出台

當前，汽車市場整體景氣度大幅下滑，為了促進汽車消費，各級政府政策頻出。

汽車工業協會數據顯示，10月，乘用車產銷分別完成193.8萬輛和192.8萬輛，產銷量比上年同期分別下降3.2%和5.8%，產銷量降幅比上月分別縮小4.7和0.5個百分點。新能源汽車產銷分別完成9.5萬輛和7.5萬輛，比上年同期分別下降35.4%和45.6%。

汽車市場低迷影響了社零增速。10月份全國社會消費品零售總額達到3.8萬億元，同比增長7.2%，增速較上月回落0.6個百分點。

商務部市場運行司負責人介紹消費市場運行情況時表示，今年“十一”期間舉國上下歡度國慶70週年，居民休閒、旅遊、文娛等服務消費明顯增加，購物活動相對減少，加之汽車銷售階段性低迷，影響了當月社零增速，預計後期消費將繼續保持平穩增長態勢。

對此，10月18日，國家統計局國民經濟綜合統計司司長、新聞發言人毛盛勇在回答有關我國汽車市場前景提問時表示，世界上其他國家也出現了汽車生產放緩的情況，但目前從汽車保有量來看，中國還有增長空間和潛力。

為提振汽車市場，今天國家發改委也發話了。國家發展改革委新聞發言人孟瑋表示，只要切實穩住傳統領域消費，穩住汽車等消費大頭。破除汽車消費限制，探索推行逐步放寬或取消限購等具體措施，推動汽車限購政策向引導使用政策轉變。

事實上，提振汽車市場的政策今年以來已密集出台，而且是從優化產業、促進消費、支持二手車出口流通等多方面出擊。

1、提振汽車消費：

1月，國家發改委等10部門發佈了關於印發 <進一步優化供給推動消費平穩增長促進形成強大國內市場的實施方案（2019年）> 的通知》，其中穩住汽車消費、引導消費升級是本次《方案》出台的重點。

4月，發改委發佈了《推動汽車、家電、消費電子產品更新消費促進循環經濟發展實

施方案（2019-2020年）（徵求意見稿）》，意見稿顯示，“嚴禁各地出台新汽車限購規定，且2019-2020年車牌增量指標在2018年的基礎上分別增加50%、100%”。

6月，國家發改委等三部門發佈《推動重點消費品更新升級暢通資源循環利用實施方案》，其中提出各地嚴禁各地出台新的汽車限購規定，同時不得對新能源汽車實行限行限購。

8月，國務院辦公廳印發的《關於加快發展流通促進商業消費的意見》再次明確，實施汽車限購的地區要結合實際情況，探索推行逐步放寬或取消限購的具體措施。

各地響應國家號召也紛紛出台促進汽車消費、放開汽車限購的政策。

6月，廣州和深圳兩個城市發佈通知，將分別於2019-2020年期間增加10萬和8萬個小客車指標。海南省商務廳等多部門聯合公佈《關於落實汽車消費政策措施》，通過每月適量增加普通小客車增量指標等措施，滿足居民汽車消費迫切需求。

2、優化產業投資環境：

10月16日，國務院總理李克強指出，要優化汽車外資政策，保障內外資汽車製造企業生產的新能源汽車享受同等市場準入待遇。修訂乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分並行管理辦法，允許外資在華投資的整車企業間轉讓積分。

3、促進二手車出口流通：

二手車出口市場也受關注，政策密集發佈，重在加快二手車出口業務、簡化交易手續，推進全球流通。

4月份，商務部、公安部、海關總署聯合下發《關於支持在條件成熟地區開展二手車出口業務的通知》，並明確了首批開展二手車出口業務的地區，包括北京、天津、上海、台州、濟寧、西安等。

10月底，商務部辦公廳、公安部辦公廳、海關總署辦公廳聯合發佈《關於加快推進二手車出口工作有關事項的通知》，從簡化出口二手車轉移登記手續、二手車出口許可證由“一車一證”改為“一批一證”、二手車出口適用全國通關一體化模式等方面提出便利化措施。