8月28日，鼎丰集团控股（6878.HK）公布2019年上半年业绩，截至2019年上半年，鼎丰集团实现营业额为1.89亿元（人民币，下同），实现溢利为1.40亿元；同时，公司拥有人应占溢利约为1.41亿元，同比增长34.5%。

作为综合金融服务供应商，鼎丰集团主要业务为提供中短期融资及融资相关解决方案。自2017年开始从单一金融服务公司转型向多元化发展，文旅项目成为公司业务多元化的重心之一。目前，鼎丰集团正将其资产类别从不良资产拓展至有价值资产；而随着1号牌和9号牌陆续投入运营，也为公司金融服务业务多元化增加了具备发展潜力的项目。

财务顾问服务增长较快

文旅项目成为多元化业务重心

目前，鼎丰集团的营业额主要来自提供资产管理服务(包括物业、股本及不良资产投资)以及金融服务(包括财务顾问服务、快捷贷款服务、委托贷款服务、担保服务及供应链代理服务等)。截至2019年上半年，鼎丰集团来自资产管理服务的收入为1.33亿元，来自金融相关服务的收入为0.56亿元。

细分开来，资产管理业务中最大收入占比来自物业销售收入，而在金融相关服务收入当中，财务顾问服务收入的增幅最大。该项业务在2019年上半年实现收入0.16亿元，同比增长456%。鼎丰集团表示，由于客户数目增加，促使来自财务顾问服务的收入增加。

不过，说到公司细分业务的发展，就不得不提鼎丰集团近年来的战略转型。于2018年1月完成收购鼎丰文旅集团后，以文化旅游为主题的物业发展业务便成为鼎丰集团原有资产管理业务的延伸，以及公司资产整合及提升资产价值的关键一环。而在战略转型的加持下，鼎丰集团资产管理规模不断提升，由2016年的4.97亿元提升至2019年上半年的33.43亿元。

另鉴于鼎丰资管业务的特殊性（即处置不良金融资产），因此在文旅项目资产获取渠道有别于一般房地产企业。鼎丰从处置不良资产中找寻有潜在投资价值且有高回报的优质资产，因而公司在处置不良资产时将优先考虑有地产或文旅项目作为抵押的不良资产。因此，公司部分文旅项目收购价格会较市价有一些折让，成本方面将有所降低。

目前，鼎丰文旅集团管理两项大型住宅及商业物业项目，分别为鼎丰天境及处州府城，位于中国丽水市，并预定将于2018-2021年分阶段完成。据了解，鼎丰天境为住宅发展项目，主要由住宅物业组成，少量面积则作商业用途。鼎丰天境第一期及第二期已于2018年完成并交付超过 80%物业予买家，余下大部分也已于2019年上半年售出并交付予买家。截至2019年上半年，鼎丰天境第一期及第二期的收益约为人民币0.76亿元。

鼎丰文旅集团管理的另一项物业项目为处州府城，是一处文化旅游主题的商业发展项目。该项目建筑工程已于2019年第二季度竣工，当中部分已按照香港财务报告准则于2019年上半年确认为收益约0.54亿元。此前有预计，处州府城项目落成后市值可达约9.8亿元。同时，该资产的具备可观的长期固定回报率，同时在未来具有较大的升值空间，可以作为资产增值出售，也可以视作固定回报投资，进可攻退可守。上述项目也将于中长期内为公司贡献稳定利和现金流提供重要保障。

资产质量稳中向好

扩大金融业务多元收入来源

对于拥有资产管理业务的公司，市场相对比较关注坏账率。有数据统计，鼎丰集团历年来的坏账率处于业内较低水平，为0.5%左右。该项数据表现出公司风控水准出色，为其资管业务和金融业务的稳健发展奠定坚实的基础。

总体来看，鼎丰集团的财务结构良好，公司目前现金结余0.40亿元，按借款总额对集团资产总值的百分比计算的资本负债率为20.5%，相较2018年底的22.4%，下降1.9个百分点。另外，鼎丰集团的融资成本较上年同期也有所下降，减少约402.2万元，主要是银行及其他借贷利息和承兑票据利息减少所致。

同时，鼎丰集团90天以上账龄的应收款项合计5.84亿元，相较2018年上半年的8.07亿元同比减少27.57%；而风险性较小的30天内短期应收款项有所增加，鼎丰集团的资产质量呈现稳中向好的趋势。

展望2019年下半年，鼎丰集团表示，资产管理业务将成为带动公司增长的主要动力。据悉，除于2018年收购鼎丰文旅集团外，有关收购盛荣集团及于浙江省的地块的事宜，已分别于2019年1月完成及获公司股东批准。上述收购反映出鼎丰集团有能力多元发展其资产类别，并已成功将其资产类别从不良资产拓展至有价值资产。

除发展资产管理业务外，鼎丰集团也正在寻求拓展新商机，以扩大收入来源。目前，鼎丰集团已经取得了香港证监会发放的1号和9号牌，1号牌已于2018年8月份在香港开展证券买卖及经纪服务业务已经开始运营，9号牌于今年陆续投入运营，开拓境外融资市场。预计上述牌照的获取将为公司金融服务业务加码。在金融业务受政策变动影响较大的背景下，鼎丰集团可以凭借金融业务多元的收入来源，灵活地根据政策变动调整每个板块的占比，从而维持利润比较稳定增长。