近日，恒生指数公司宣布截至6月28日的恒生指数系列季度检讨结果，本次恒生综合大中型股指数将新加入9只个股，剔除12只个股，将由304只成分股，减少到301只。变动将于2019年9月9日（星期一）起生效。

新纳入的公司分别为中国东方教育（0667.HK）、颐海国际（1579.HK）、澳优（1717.HK）、锦欣生殖（01951.HK）、融信中国（03301.HK）、汉森制药（3692.HK）、中国奥园（3883.HK）、美的置业（3990.HK）和波司登（03998.HK）。

恒生综合大中型股指数为香港资本市场重要的指标之一，旨在反映港股市场大型股和中型股的整体表现。其根据公司市值、成交金额、业务表现及财务状况等标准编算，进入门槛较高。对投资者而言，这份名单的进出具有一定的参考价值。

近年来，指数成分股的调整作为一项事件驱动，受到了市场的广泛关注。那么，对这些公司而言，这一次为什么会被纳入恒生综合大中型股指数，又能否因此而带来超额收益？

9家公司为何获纳入？

恒生综合大中型股指数是香港恒生综合指数中重要的分类指数，根据沪港通的现有规定，香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股为港股通的股票范围。

该指数除了在股票市值、成交额等方面有要求之外，对于成分股的财务状况等都有较高的要求。能进入恒生综合大中型股指数，反映公司在市值、股票流通量、业务表现及财政状况等方面有着较好的表现。

在这批入选的公司之中，最近一个财年的营业收入都处于成长之中，平均的市值为367.82亿元，市值最大的是翰森制药，达到了1264.81亿元。

（获纳入的9家公司    资料来源：Wind）

总的来说，这些公司近期的业绩和市值都处于一个比较优秀的状态，因此才有机会进入该指数。

（翰森制药近期的营收情况    资料来源：Wind）

如翰森制药今年6月份登陆到港股市场，近期的营业收入步步高行，最近一个财年的营业收入为77.22亿元，同比增长24.84%，市值也维持在相当高的位置。

相对于翰森制药这样新上市没多久的公司，波司登则是港股市场上的“老公司”，能够获纳入该指数，主要是由于公司调整战略，聚焦主业之后，业绩和市值快速成长。

波司登2018/2019年财年录得经营收入103.84亿元，创出了历史新高。而从投资回报率指标来看，公司的ROE连年上升，从2015年的不到2%，上升到了目前的10%左右。

（波司登近几年的投资回报率情况   资料来源：Wind）

随着业绩的大幅度上涨，波司登的市值也水涨船高，目前为278.53亿元。

（波司登近几年的市值增长情况    资料来源：Wind ）

除了上述两家公司之外，入选的另外7家公司，无论是在业绩还是在市值方面，也同样有不少可圈可点之处。

数据显示，恒生综合大中型股指数以金融、消费、地产等行业公司为主，如腾讯控股、中国移动、中国平安等都在其中。我们认为，此次9家公司获纳入恒生综合大中型股指数，意味着市场认可这些公司的业绩表现和市值成长情况，将有助于这些公司提升在资本市场的影响力。

能否带来超额收益？

那么，这次获纳入恒生综合大中型股指数，具体会为这9家公司的股价带来什么样的影响？

我们认为，考虑到该指数的影响力，本次纳入，将有助于这些公司进一步拓展投资者基础，加强公司股票的流通性，提升公司估值。

而成分股的调整，作为一个事件驱动，近期受到了市场越来越多的关注。这是由于随着指数成分股的调入调出，跟踪该指数的包括ETF、LOF等基金也会对基金的持仓做出相应的调整，从而有可能会对新调入或调出的股票价格造成重大影响。

我们来看看上一次调整带来的股价变化。今年2月22日，恒生指数公司宣布，有14只股票调出，有11只股票调入，成分股数量从307只减少到了304只。从3月11日开始生效。

（今年2月份新纳入成分股的股价走势    资料来源：Wind）

我们统计了一下，新调入的11家公司，在调整方案公布未正式调入之前，股价平均上涨了3.64%。在正式调入5天之后，股价平均上涨了4.17%，10个交易日之后，股价基本上持平，在20个交易日之后，股价平均上涨了10.31%。

同期，恒生大中型股指数的涨幅分别为-1.31%，3.88%、0.72%和5.85%。所以，总体来说，新纳入的成分股的股价不管是在正式进入指数之前的还是之后的一段时间里，表现都较为强劲。

因此，我们认为，本次入选之后，将在未来一段时间之内，同样会对这些公司的股价产生正向作用，当然股价长期走势，还是要看公司的基本面表现。