7月15日晚间，中国三江化工发布公告称：控股股东管建忠于2019 年7月15日共从市场购买合共997.5万股公司股份并且管建忠日后会在适当情况下继续购买公司股份管建忠作为三江化工的控股股东管现持有约5.09亿股公司股份，相当于公司已发行股本约42.81%

而在上周五三江化工发布业绩预告预期截至2019年6月30日止6个月公司权益持有人应占纯利与2018年6月30日止公司权益持有人应占纯利相比，将大幅减少80%至90%

这份盈警直接导致昨日三江化工股价盘中大跌14.02%，股价最低至1.41港元，也是接近走到两年前新低

三江化工是一家消费化学品及其成分(即环氧乙烷及AEO表面活性剂)的生产商兼供货商，也生产及供应其它种类的表面活性剂产品，作为中国该领域最大的生产商主要产品为环氧乙烷及AEO表面活性剂（家居清洁用品及化妆品的核心成分）表面活性剂广泛应用于生产洗涤液、化妆品及软膏等家居清洁产品

造成这次业绩下滑的主要原因是在2019年上半年与2018年上半年相比，三江化工的主要生产线在2019年1月及2月进行定期的检查维修，因而让主要产品环氧乙烷及乙二醇产出减少；乙二醇平均售价受下游生产商因大众商品价格波动而压低产能而下降及甲醇的价格在2019年1月及2月波动所致

那么此次三江化工董事长在业绩下滑股价重挫的背景之下抛出增持计划从企业角度来看这家企业的董事会认为该举动表示控股股东对公司的长期承担及对公司发展前景有信心

首先原材料甲醇对于三江化工的业绩表现有着直接的影响一般情况下甲醇占三江化工原材料采购成本约三分之二，中国已是全球最大的甲醇生产国由于国内的甲醇产能70%为煤制甲醇因此价格跟煤炭价格高度相关受到近几年煤炭行业供侧给改革全国去产能的影响之下甲醇价格上涨近三年的时间

最近随着新增产能的陆续投产以及装置开工水平的提升甲醇产量稳步增加区域性紧张局势逐步缓解从价格方面来说2019年甲醇价格开始走低对于三江化工的毛利率提高有一定的刺激

另一个是三江化工的自身地位根据资料显示，中国三江化工是环氧乙烷第二大供应商，第一大是中石化，第三是中石油自身产品的市场占有率达到20%，在华东地区有超过40%，超过中石化的供应量

而其第二产品乙二醇国内的需求量每年在2000多万吨，其中60%是进口的当前国内产量无法满足国内需求，进口依赖度一直平均保持在60%以上，是对外依存度最高的大宗化工产品之一截止2016年底，我国煤制乙二醇产能282万吨，而2016年国内乙二醇消耗量达2000多万吨，约占世界乙二醇总消耗量的50%

拥有一定的行业壁垒按照国家危险化学品名录和危险化学品对易燃气体的划分，环氧乙烷是属于危险化学品的，所以相关的企业进入环氧乙烷的生产加工领域必须获得相关安全部门的审批，否则是不被允许开展生产经营活动的

所以这也是三江化工的一个特别的优势，其领域的竞争者不多但是作为一个强周期企业，此次业绩的表现主要还是受到自身产能线的维修导致产能供给下降另外乙二醇平均售价受下游生产商因大众商品价格波动乙二醇的下游是主要是聚酯，占据乙二醇需求的94%，其余6%用于防冻剂粘合剂、油漆溶剂、耐寒润滑油、表面活性剂等其他产品的生产其中聚酯主要用于生产聚酯纤维，包括涤纶长丝及涤纶短纤等，最终应用到服装纺织领域，不过要注意的是聚酯在2018年下半年开始便开始下滑

小结

 此次中国三江化工预期净利下降可以说周期行业价格变化的一个缩影，但是这家企业在自身所处领域来说还是占据一定的地位和市场份额股价被打压到接近两年前的低位，董事长抛出增持计划，可以说有一部分是为了稳定股价的举措，但是对于公司的未来成长，还要看自身的运营战略