兩萬七受阻 恆指窄幅爭持 走勢分析

市場對美國減息憧憬增加，不過中美貿易爭拗持續，港股假期前好淡爭持，恆指周四曾經向下，但高位又曾升逾80點，及後逼近兩萬七關口遇阻，收市升近70點。

港股方向未明，投資者取態觀望，大市成交進一步減至700億以下。短線在未有特別利好或利淡消息下，恆指或會維持橫行整固，向上觀望突破10天線約27,080點，支持參考近日低位26,671點。 策略概要

恆指兩萬七以下整固，資金以部署淡倉較多，甚至留意收回價低至27,200點以下的貼價熊證；不過恆指近日曾重上兩萬七，如想減低收回風險，或可多預留多幾百點作收回價與現價之間的緩衝。

好倉有少量資金獲利，但始終大市反彈力度不大，繼續持倉觀望擴大升幅的投資者更多。新加好倉的資金，主要考慮收回價約在26,600點以下的牛證，與收市保持約400點的距離。

恆指牛證61920，收回價26588點，行使價26488點，槓桿比率約64.2倍，兌換比率12000。

恆指牛證66511，收回價26468點，行使價26368點，槓桿比率約53.9倍，兌換比率10000。

恆指熊證66163，收回價27236點，行使價27336點，槓桿比率約53.9倍，兌換比率10000。

恆指熊證65469，收回價27338點，行使價27438點，槓桿比率約43.5倍，兌換比率10000。

騰訊暫缺方向 徘徊330元整固 走勢分析

騰訊（0700）自早前重上330元後，周四變化不大，低位曾跌逾1%至326元，但高位又曾逼近333元，收市微跌，維持在330元水平以上。

騰訊維持窄幅整固，徘徊在330元水平附近，估計早前急跌、近日回穩下，在330元附近的獲利沽壓不少，短線觀望突破橫行格局的機會。向上觀望重上340元的機會，支持參考320元水平。 策略概要

騰訊橫行，資金在假期前未見踴躍，有資金留意好倉產品，主要考慮行使價約360元的認購證。淡倉的部署策略不變，仍然留意50兌1、行使價約300元的認沽證。

騰訊波幅有所收窄，近價牛熊證的部署資金略見增加，不過遠價證的收回風險較低，而500兌1的換股比率有助減低遠價產品的面值。另外，牛熊證亦免除引伸波幅的考慮。

騰訊認購證19286，行使價360.2元，19年09月到期，實際槓桿約10.7倍。

騰訊認沽證19351，行使價302.83元，19年09月到期，實際槓桿約10.4倍。

騰訊牛證66071，收回價319.78元，行使價316.98元，槓桿比率約20.7倍。

騰訊牛證63767，收回價308.68元，行使價305.88元，槓桿比率約11.8倍。

騰訊熊證63771，收回價340.68元，行使價343.48元，槓桿比率約19.4倍。

騰訊熊證63007，收回價352.88元，行使價355.68元，槓桿比率約12.0倍。

5G發牌 鐵塔回軟 小米偏軟 走勢分析

官媒報道5G商用牌照正式發放，不過電訊設備股「見光死」，連日急升的中國鐵塔（0788）周四受壓，低位曾跌逾半成，收市跌約4%，險守1.9元水平。向上觀望重上2元關口，支持參考1.8元。

5G手機生產商小米集團（1810）周四偏軟，低位曾跌逾2%，低見9元關口後跌幅收窄，收市僅微跌，暫守9.2元水平。向上觀望重上9.5元的機會，支持或繼續參考9元。 策略概要

鐵塔高位回軟，吸引資金流入好倉，並繼續留意行使價約2.2元的認購證。如憂慮正股變得波動，或會令窩輪引伸波幅上落較大，亦可考慮鐵塔牛證以免除引伸波幅的影響。

小米低位再度回落至9元之際，吸引資金作好倉部署，不過由於小米早前接連創新低，博反彈的投資者未見進取，仍傾向留意行使價約9.5元的輕微價外認購證，又或中遠價的小米牛證。

鐵塔認購證17637，行使價2.2元，19年09月到期，實際槓桿約7.2倍。

鐵塔牛證60527，收回價1.63元，行使價1.53元，槓桿比率約4.2倍。

小米認購證19171，行使價9.51元，19年12月到期，實際槓桿約5.0倍。

小米認沽證20190，行使價9.09元，20年02月到期，實際槓桿約2.1倍。

小米牛證64452，收回價8.38元，行使價7.98元，槓桿比率約6.7倍。

(本結構性產品並無抵押品)

《瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰》

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