當英特爾2025年Q2財報還在為“淨虧損29.2億、毛利率跌破30%”掙扎時，資本市場突然上演驚天逆轉——短短一個月，這家芯片巨頭接連斬獲美國政府、軟銀、英偉達三輪投資，總金額飆至160億美元，股價從低谷反彈30%，市值一夜增值2000億！

這場“資本救援戰”，不僅讓英特爾暫時擺脱困境，更讓特朗普“扶持本土芯片製造業”的邏輯從口號落地為真金白銀。

曾經的“CPU王者”為何陷入絕境？又憑什麼一月內引來三大巨頭“輸血”？這場逆襲背後，是美國政府掌控芯片產業鏈的深層佈局，還是英特爾業務重組的轉機？

當白宮成為最大股東、英偉達帶着AI資源進場，英特爾的故事，早已不只是一家企業的生死存亡，更是全球芯片產業格局重構的縮影。

01、絕境中的英特爾：虧損擴大、業務失守，一度被貼“扶不起”標籤

2025年Q2財報，堪稱英特爾的“恥辱柱”：淨虧損29.2億美元，較去年同期的16.1億擴大81%；調整後毛利率僅剩29.7%，較上年同期的38.7%暴跌近10個百分點，連市場預期的36.6%都未觸及。更致命的是，核心業務全面“失守”，陷入“四面楚歌”。

1.核心CPU業務：被AMD搶走高利潤市場

PC端CPU領域，英特爾雖仍佔80%以上份額，但高利潤的服務器CPU賽道已被AMD突破。2025年Q2，AMD服務器CPU市佔率突破40%，AI服務器領域，其EPYC系列因支持更高內存帶寬，被亞馬遜AWS、微軟Azure大量採購；而英特爾至強系列因製程落後（10nmvsAMD7nm），訂單量同比下滑15%。

2.晶圓代工業務：被台積電按在“第二梯隊”

2021年英特爾高調宣佈“重回晶圓代工”，計劃投資千億美元建廠，但四年過去仍“賠本賺吆喝”——2025年Q2代工收入僅8.2億美元，虧損卻達12.5億美元，全球市佔率不足3%，遠低於台積電的56%、三星的13%。且其最先進的3nm製程仍處研發階段，台積電已量產3nm、試產2nm，客户幾乎被搶光。

3.管理層動盪：CEO遭特朗普公開炮轟

2025年8月，特朗普突然在社交媒體上點名英特爾CEO陳立武，稱其“存在嚴重利益衝突，必須立即辭職”——導火索是陳立武創立的風投基金曾投資數百家中國科技公司，與特朗普“對華技術封鎖”政策相悖。消息一出，英特爾盤前股價暴跌5%，機構甚至下調評級至“賣出”，警吿其可能失去美國政府訂單。

彼時的英特爾，核心業務下滑、新業務虧損、管理層受質疑，連“裁員15%、關閉3座工廠”的重組計劃都未能挽回信心，儼然一艘漏水的巨輪。

02、一月逆襲三部曲：白宮“先抑後揚”，軟銀、英偉達接連進場

英特爾的反轉劇情，堪稱“資本運作教科書”，每一步都暗藏白宮“掌控芯片產業鏈”的深意。

第一幕：8月5日-12日，白宮“先打後拉”定調

8月5日：施壓台積電“輸血”

特朗普政府以“降低對台芯片關税”為籌碼，要求台積電聯合收購英特爾49%股份。

此舉看似“逼台積電救場”，實則想“一石二鳥”——借台積電產能和技術幫英特爾脱困，同時將台積電更深綁定美國產業鏈（台積電亞利桑那工廠依賴美國補貼）。

雖最終台積電未直接入股，但已釋放“政府不會放任英特爾倒下”的信號。

8月7日-12日：態度180度反轉穩軍心

8月7日，特朗普炮轟陳立武引發市場焦慮；僅5天后，他卻在TruthSocial發文盛讚陳立武“成功崛起堪稱傳奇”，透露雙方已會談並計劃合作。這番“先抑後揚”讓英特爾盤後股價升超2%，為後續政府入股掃清輿論障礙。

第二幕：8月15日-28日，政府+軟銀雙管齊下注資

8月15日-19日：白宮入股提上日程，軟銀火速跟投

8月15日，彭博社曝出特朗普政府計劃用《芯片與科學法案》基金入股英特爾，支持其俄亥俄州工廠；4天后消息落地：白宮計劃收購10%股份，而英特爾此前敲定的109億芯片法案撥款，剛好覆蓋10%股權成本（當時市值約105億）。

同日，軟銀以每股23美元注資20億，拿下2%股權成為第六大股東（後升至第五），還計劃收購英特爾“虧損的晶圓代工業務”——孫正義正打造AI基礎設施版圖（手握OpenAI、英偉達、Arm股份），英特爾代工廠是其“AI芯片製造”的關鍵拼圖。

8月22日-28日：政府入股落地，成最大股東

8月22日，英特爾官宣：美國政府以每股20.47美元花89億買下9.9%股份（約4.333億股），正式成為最大股東，超過貝萊德。

資金來源清晰：57億來自未撥付的芯片法案補助，32億來自安全芯片專項基金。8月28日，英特爾CFO確認“已收到57億撥款”，政府投資落地。

第三幕：9月18日，英偉達50億進場帶“改命”禮包

英偉達的入局堪稱“改命”：以每股23.28美元注資50億，拿下4%以上股權，更敲定“深度合作”——英特爾為PC打造集成英偉達RTXGPU的x86SoC芯片，還為英偉達AI平台定製專屬x86CPU。

來源：intel ceo陳立武X賬號

這一合作被分析師稱為“改變遊戲規則”：英特爾此前在AI領域毫無存在感，而英偉達是全球AI芯片龍頭（市佔率超80%），合作直接將其拽進AI賽道核心圈。

更值得關注的是，英偉達入股價比政府高14%，意味着白宮投資不到一個月“躺賺”14%，年化收益率168%，“白宮股神”名號坐實。

03、逆襲背後的深層邏輯：白宮“綁住”英特爾，重構芯片產業鏈

英特爾一月狂攬160億，表面是“企業脱困”，實則是特朗普政府“扶持本土製造業、掌控芯片產業鏈”的戰略落地，藏着三層核心邏輯。

1.“給錢+控股”雙管齊下，綁定“美國戰車”

政府投資不是“無償補貼”，而是“股權綁定”。9.9%的股份（接近10%“一票否決線”）讓白宮雖無董事會席位，卻能深度影響英特爾戰略：要求俄亥俄州工廠優先生產軍方安全芯片，限制與中國企業的技術合作，甚至干預管理層任免。

這既避免英特爾“拿補貼不幹事”，又將其打造成“美國芯片自主”標杆。

2.拉“盟友”分攤風險，建“政府託底+企業賦能”格局

特朗普未讓政府“單打獨鬥”，而是拉軟銀、英偉達“組團救援”：政府“兜底”穩住基本盤，軟銀“盤活”代工業務幫其剝離虧損資產，英偉達“注入增長”幫其切入AI高增賽道，讓救援從“輸血”轉向“造血”。

3.以英特爾為模板，為製造業扶持“探路”

特朗普此前“扶持本土製造業”缺乏落地模式，此次“芯片法案資金轉股權”樹立了“可複製模板”：政府通過入股獲收益、控戰略，企業獲資金+資源加速轉型。若英特爾後續盈利反彈，這套模式或複製到汽車、半導體設備等領域，成為“製造業迴流”核心打法。

04、風險、機遇與結語：英特爾逆襲是芯片格局重構的開始

短期逆襲亮眼，但英特爾未來仍有三大不確定性：代工業務剝離存疑（軟銀需扛虧損追技術）、英偉達合作恐生變數（潛在競爭+技術磨合）、政府幹預或適得其反（錯失全球市場）。

不過，其逆襲也暗藏產業鏈機遇——為代工提供設備的應用材料、LamResearch，為AI芯片提供封裝技術的長電科技等“賣水人”，或更具確定性。

英特爾的“資本逆襲戰”，是全球芯片產業從“市場化競爭”轉向“政策+資本驅動”的縮影。當美國政府下場控股芯片巨頭，英偉達通過投資綁定產業鏈，行業競爭邏輯已變為“技術+資本+政策”的綜合較量。

而這，只是美國政府重構芯片產業鏈的第一步，後續更多“資本+政策”組合拳，將推動全球芯片格局迎來深刻變革。

05、降息大週期・雙節財富機遇洞察！格隆匯研究院國慶專場直播來襲

美聯儲降息重磅消息開啟全球經濟大週期新航程，國慶與中秋雙節將至，投資者對節後市場走向關切升温。應讀者呼籲，格隆匯研究院特籌備國慶專場直播（2025年9月24日-25日），直擊核心疑問：

1.美聯儲降息如何影響A股、港股、美股？節後市場是升是震？

2.雙節助力下，消費、科技、新能源、週期板塊潛力幾何？

3.熱點切換頻繁，如何踏準節奏斬獲“節日紅包”？

4.大盤藍籌與中小盤股，哪類更值得長期持有？

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格隆匯研究院以數據為基、邏輯為綱，深耕市場多年，擅長提前洞察結構性機會。當前市場機遇與挑戰並存，這場直播將助力投資者撥開迷霧、找準方向。

鎖定9月24日-25日直播，與我們共析市場脈絡、佈局價值標的，暢享財富碩果！

注：文中所提公司僅為案例分析，不構成任何投資推薦。市場有風險，投資需謹慎，決策前務必做好獨立研判。