8月12日，361度發佈了2025年中期財報。

從核心財務指標來看，361度延續高增長態勢，上半年實現收入57.05億元，同比增長11%；淨利潤8.58億元，同比增長8.6%。同時，361度提升股東回報，中期派息20.4港仙，派息比率達到45%，整體展現出高增長、高回報的優異表現。 

這也成爲行業中一份不容忽視的成績單。可以看到，2025年是“體育小年”（相比奧運會、歐洲盃等大賽接連上演的2024年），疊加競爭加劇，運動品牌面臨的增長挑戰有增無減——上半年多家知名海外運動品牌業績承壓，如耐克最新財季在華銷售下滑21%；國產四大運動品牌均保持零售額增長，但只有361度一家錄得雙位數增幅，且已明確達成收入雙位數增長。同時，361度2024年營收首次突破百億大關，進入中國運動品牌的第一梯隊，顯著提升其業績基數與增長的含金量。

在這樣的背景下，361度的持續高增長顯得更爲珍貴，體現出強勁的經營韌性，正開闢出一條“快穩並進”的增長路徑，在業內脫穎而出。

也由此值得探討：361度究竟做對了什麼？在當前消費環境下，其績優表現是否可持續？ 

筆者看來，這背後的關鍵就在於361度已構建出穿越週期的增長新範式，較好地撬動市場增量。

1、全面推動質價比升級，構築新的核心競爭力

從市場趨勢上看，如今運動消費羣體不再盲目追逐大牌，更看重產品本身的實際價值、性能，而且從“被動接受”轉向“主動研究”，根據電商平臺參數對比、運動KOL測評等內容進行消費決策。這使得“質價比”消費快速崛起，消費者對質價比的要求愈發嚴格。

這也倒逼品牌用“真材實料”說話，讓品牌之間的質價比的比拼更爲激烈，需要以較強的研發和需求洞察能力、較優的價格等爲消費者帶來超預期的體驗。

361 度作爲兼具研發實力與大衆定價策略的品牌，順勢成爲這一趨勢中的核心受益者。

同時，在上半年的經營中，361度進一步推動相關佈局，亮點紛呈。 

比如，361度上半年繼續重視研發投入，推出超230款科技新品，以更具質價比、更豐富的產品矩陣激活市場需求，尖貨產品全渠道熱銷超1460萬件。其中，在跑步領域，361度推出“飛飈FUTURE2”、“疾風Q彈超6代”等產品，在籃球領域，361度升級推出“BIG3 6.0”、“禪7”等專業籃球鞋；同時，361度還推出了“釋能”騎行系列、“制勝PRO”專業羽毛球鞋、“甜典”女子網球系列，通過加碼細分運動領域爲消費者提供更多高質價比的選擇，提升消費體驗。

進一步結合實例來看，上半年361度在多運動領域的產品均展現出強勁的實戰性能，比如專業競速跑鞋矩陣助力運動員85次登上領獎，“禪7”等籃球新品取得亮眼首秀，切實演繹“科技新品→性能優勢→高質價比”的邏輯。就“禪7”而言，其前掌ENRG-X E韌科技回彈率達65%，結合PEBA彈射片實現強大的爆發力，同時雙重升級落地緩衝與抗扭性能，憑藉多重科技亮點成爲阿隆戈登季後賽絕殺戰靴。

361度兒童亦持續研發兒童及青少年的專屬產品科技體系，推出FLASH科技、足弓自適應系統科技、攻速科技等創新成果，以及國家隊跳繩鞋“閃躍1.0”、速度足球鞋“獵風”等科技新品，實現更強的產品性能。可以直觀看到，上半年361度作爲中國跳繩國家隊官方合作夥伴，助力其在2025年世界跳繩錦標賽中創下中國隊世錦賽最佳成績——15 次打破世界紀錄，高居賽會金牌榜榜首。

在滿足產品需求的同時，361 度也在加碼服務佈局，比如發展“超品”等創新零售場景以實現更優的消費體驗，迴應消費者對“高質價比”的深層需求——不僅要“買得值”，還要“買得高效、舒心”。

具體來看，361度超品定位爲“全民運動裝備站”，以千平大店爲載體整合高質價比運動裝備與多場景購物需求，打造出全品類+全年齡段+全季節的一站式消費空間，並構建自助購物體系，成功降低消費者決策成本，實現用戶滿意度與門店運營效率雙提升。截至上半年，361度超品全國門店數量已落成49家，其中大裝店45家、童裝店4家。 

此外，361度超品還帶來了更多的創新可能。例如，上半年361度在超品石家莊2店舉辦新品發售會，推出首款超品專供注碳訓練跑鞋“千行1.0”，實現“產品+場景”創新的新突破。這也有助於讓消費者在購物中感知到其高質價比的特徵。

由此看到，361 度圍繞產品、業態全面推動了質價比升級，使自身質價比優勢進一步擴大，獲得更強的市場競爭力。

2、提升品牌情感共鳴與認同，兼顧消費者精神需求

隨着物質生活日益豐富，消費者也不再僅僅滿足於產品的實用功能，開始注重消費過程中所獲得的情感體驗。在這樣的背景下，情緒價值及其對應的“心價比”亦加速崛起，推動品牌競爭升級爲對消費者物質與情感需求的雙重滿足。

361度則通過長期品牌建設持續與消費者同頻，形成較強的情感共鳴與認同，同樣在這一方面逐步建立優勢。

具體來看，上半年361度圍繞專業與大衆場景深入發力，以專業的品牌形象建立信任，疊加創新表達拉近與消費者的距離，持續提升品牌的“情感溫度”。

比如，361度持續助力頂級賽事，以民族品牌的身份參與全球體育事業，包括爲2025年第九屆亞冬會提供全方位支持，成爲首個同時贊助雙亞頂級盛會的運動品牌，助力冰雪運動蓬勃發展；與世界泳聯簽署新合作，擔任2026年至2029年世界泳聯全球合作夥伴，將全面賦能世界泳聯旗下賽事的順利舉辦與發展。 

在細分專業領域，361度亦深耕不輟，贊助支持了青島馬拉鬆、加州衝浪城馬拉鬆、OC馬拉鬆等賽事，並助力管油勝、李子成、王佳浩等跑步代言人及精英跑者在國內外斬獲佳績，其中代言人管油勝在2025東京馬拉鬆中強勢PB並摘得中國籍男子第三的好成績；全球品牌代言人尼古拉·約基奇也成爲今年美職籃全明星賽首發陣容中唯一一位入選的國產運動品牌代言人。

這些賽場上的高光時刻驗證着361度的產品力，也推動消費者對其建立起專業的品牌認知，形成民族自信的情感投射。

同時，361度持續以創新爲橋樑深化與消費者的溝通，構建差異化的品牌生態。

可以看到，上半年361度進一步推動自有IP賽事創新，深化“觸地即燃”的賽事專業性、競技性與觀賞性，構建草根籃球發展新生態；在“三號賽道”新賽季增設女子精英組和配備專業配速員，讓更多女性跑者展現競速風採，以及開啓“板上見”城市巡滑活動，“一拍即合”羽球城市賽、“韌個新朋友”主題瑜伽運動，吸引滑板、羽毛球、瑜伽領域運動愛好者參與，整體強化與多元運動羣體的鏈接。

此外，361度持續聯動品牌代言人展開與消費者的深度互動，比如與品牌代言人斯賓瑟·丁威迪合作推出DVD3專業籃球鞋，爲產品注入更豐富的精神符號；推動全球品牌代言人尼古拉·約基奇首次完成361度品牌中國行，點燃消費者的熱烈情緒，收穫超高的品牌曝光度；品牌代言人孫楊、敖瑞鵬亦先後空降門店，拓寬在年輕圈層的影響力。

361度還結合生活場景推動更多樣化的線下社羣活動，比如“韌個新朋友”主題活動，構築出“情感護城河”。這一活動聚焦女性運動社交，打造女性運動社羣新生態，也讓品牌與消費者的關係超越單純的商業模式，增添一份陪伴式的溫度。

從效能上看，社交屬性決定了用戶會因分享欲、身份認同進行主動的品牌傳播，這種“自來水效應”往往比傳統廣告更能觸達真實用戶，沉澱品牌資產，也爲361度未來發展積蓄更多動能。

3、展現“可複製”的商業邏輯，打開更大的空間

在更開闊的視角下，同樣重要的一點是，361度展現出“可複製”的商業邏輯，正在加速推進業務拓展與延伸，打開成長天花板。這也爲其突破百億營收後的持續增長提供堅實保障。

比如，從渠道上看，上半年361度超品在多個城市迅速落地，成爲運動零售新焦點。這本質上驗證了361度強大的市場敏銳度和標準化能力，亦意味着未來361度可能將這一店型較快複製到更廣闊的市場，覆蓋更廣泛的人羣。

同時，考慮到這一店型實現用戶滿意度與門店運營效率雙提升，單店模型較優，隨着其擴張將釋放更多增長動能，甚至成爲重要的增長極之一。

國證國際證券研報也提到，預計年底361度超品店數量將達到100家，單店年效有望達近千萬量級。那麼，這意味着超品店將有望貢獻近10億的年度營收規模。

從市場上看，如前文提到，361度正在進軍新的細分運動市場，爲消費者提供更多高質價比的選擇，這也使其多年積累的科技研發、供應鏈能力能夠跨場景複用，釋放更多潛力，分享更多賽道的成長紅利。

此外，361度繼續加速品牌全球化進程，取得新的業務進展，並將差異化的發展路徑延伸到海外，潛在增量可期。 

上半年，361度跨境電商實現全球千萬級增長，銷售額連創歷史新高，同比增長94%。而361度線下銷售網絡已延伸至美洲、歐洲及一帶一路地區，覆蓋超60個國家和地區，並在馬來西亞吉隆坡開設海外首家直營店，標誌着其東南亞市場的拓展邁出關鍵一步。這家直營店或爲其後續區域的複製提供可驗證的“出海模板”。

361度亦推動自有IP賽事“觸地即燃”首次出海日本，繼去年成爲中國首個出海的草根賽事後，持續將這一賽事的“燃”到海外市場；通過與全球品牌代言人尼古拉·約基奇的聯動等塑造專業、活力的品牌形象，提升全球範圍內的影響力。

這一強勢的品牌策略有望爲361度在國際市場開闢新增長空間。

因此總的來說，此次361度的優異表現不是偶然，而是一場關於“質價比、情感力、可複製性”的增長範式革新，這讓其穿越週期，持續保持向上動能。即以“質價比升級”爲基石，以“情感共鳴與認同”爲紐帶，滿足新消費時代下的核心需求，並加快推動業務複製與延伸，爲增長構建多維驅動力。

展望未來，新消費時代纔剛剛啓幕，質價比、情感力、出海等均是行業發展的重要命題，短期內不會逆轉。361度亦展現出更強的增長確定性，爲長期價值的持續釋放築牢根基，值得持續期待。