近期，國際投行紛紛表達看多中國資產的態度。其中，高盛在5月連續兩次上調中國股指目標點位；瑞銀也預判全球資金會呈現淨流入中國股市的趨勢；野村更是將中國股票評級調升至“戰術性超配”。

港股作為中國資產的長期估值窪地，也早已獲得了資金認可。今年前五個月，南向資金淨買入6107.39億元，已經超過2024年全年80%。高盛更將2025年全年南向資金流預測從750億美元（約5873億港元）上調至1100億美元（8615億港元）。

資金持續湧入港股市場，對於那些長期處於低位但自身業務極具競爭力的企業而言，無疑是重估的良機。近期剛剛公佈了最新財報的力勁科技正是其中之一。

公司實現營業收入58.2億港元，其中，下半年環比顯著提升24.5%；毛利達到16億港元，毛利率較去年基本持平。

海外市場方面，東南亞新興市場表現亮眼。報吿期內，越南、印尼市場銷售收入同比顯著增長54%、39%。

得益於近幾年，東南亞經濟快速增長，基建擴張與製造業升級催生了巨大的機械設備需求，疊加複雜國際環境對供應鏈安全的訴求，東南亞新興市場自中國進口的機械設備數量持續攀升。

一、壓鑄機觸底回暖，打開長期成長空間

2024-2025財年，力勁科技壓鑄機業務實現營收38.7億港元，值得關注的是，下半年該業務實現營收22.4億港元，環比增長38.3%，利潤環比提升80.9個百分點，展現出顯著回升勢頭。

這一結構性改善有效迴應了市場此前對業務增長勢能的擔憂，釋放出觸底回暖的積極信號。

一方面，作為全球超大型壓鑄機領域的領軍企業，力勁科技率先實現超大型智能壓鑄單元1.6萬噸技術突破。這一技術制高點有效轉化為市場競爭力，推動公司與多家頭部廠商建立戰略合作：在報吿期內，與德系主機廠、新能源主機廠、傳統主機廠等汽車行業頭部廠商達成合作，共同參與其新車型核心零部件的聯合研發，並在汽車結構件一體化壓鑄領域形成技術協同優勢。

另一方面，得益於以舊換新、國家補貼等一系列刺激政策，3C、家電等消費需求得以快速回暖。比如，2024年限額以上單位家電零售額突破了1萬億元，創歷史新高；2025年一季度，家電零售額同比增長19.3%。這為力勁科技的中小型壓鑄機、注塑機銷售提供了穩定支撐。

着眼於未來，力勁科技的壓鑄機業務還有兩大看點。

首先，壓鑄工藝在新能源汽車領域應用範圍持續擴大。

當下壓鑄機的基本盤仍在新能源汽車領域，隨着壓鑄工藝在汽車結構件應用範圍持續擴大，比如減震塔、副車架等等關鍵的零部件，以及汽車後地板、前艙、電池托盤等核心部件，可以帶來市場增量。

再者，低空飛行器、人形機器人帶來新應用場景。

中信證券預計，2030年全球人形機器人出貨量將達到500萬台，對應市場規模約7500億元。東興證券引用中國信息通信研究院預測，2035年我國交付數量達到30萬架，市場規模達到5700億元。

無論是低空飛行器還是人形機器人都需要鋁合金、鎂合金這類輕質量、高強度材料支撐，同時也需要精密的壓鑄技術支持，新增的萬億級別消費市場有助於力勁科技壓鑄機業務打開長期增長天花板。

二、注塑機高端化與全球化紅利凸顯

注塑機業務依舊錶現優異。

報吿期內，該業務分部實現營收17.6億港元，同比增長23.3%，分部業績同比提升。

當下，擴大內需已成為經濟增長的核心戰略。其中，汽車、家電、包裝等行業無疑會受益。而這些行業恰恰是注塑機主要的下游應用場景。

力勁科技注塑機的下游客户畫像與之重合度較高，這有助於力勁科技實現多領域協同增長。

（數據來源：公司公吿）

報吿期內，力勁科技注塑機業務除了繼續穩固在汽車領域的基本盤外，還針對各個領域客户需求特點，給出了個性化解決方案。得益於此，報吿期內注塑機業務多點開花，在民用品、家電、包裝、玩具等行業收入同比分別增長62%、47%、41%、57%。

與此同時，力勁科技注塑機業務盈利能力表現不俗。某種程度上，這是其高端化戰略的外化表現。力勁科技的高端機型不斷湧現，受到下游客户的廣泛好評。

比如，力勁科技依託20台POTENZA 系列伺服節能注塑機助力《哪吒 2》盲盒生產，實現機器單台產能350個/小時，效率提升35%，展現了公司設備在短週期、大規模 IP 項目中的高效穩定性；ELETTRICA-S系列ELS400電動高速薄壁包裝專用注塑機，攻克了快餐盒、奶茶杯等高難度薄壁製品成型難題，單次可成型8件700ml奶茶杯，效率較傳統機型提升20%，且其驅動系統能耗可降低20%，並實現“從注塑到封袋”全流程零干預生產。

值得一提的是，在全球製造業加速向越南、土耳其、印度、墨西哥等發展中國家轉移的背景下，海外注塑機需求正在加速攀升。根據北京歐立信調研中心預測，2029年全球注塑機市場規模將達到201億美元。

這給了國內注塑機供應商成長機遇。根據海關總署數據，國內注塑機2024年、2025年一季度出口金額分別同比增長22%和27%。力勁科技憑藉優秀的產品力和完善的營銷服務網絡，未來增長態勢可期。

三、佔據新材料變革的技術C位

在碳中和與智能化雙重浪潮的推動下，材料革命正成為全球製造業轉型升級的核心引擎。鎂合金、複合材料、高温合金等新材料的突破，不僅打破了材料科學的技術邊界，更催生出從新能源汽車到低空經濟、從人形機器人到航天裝備的產業新生態。

作為壓鑄機和注塑機的代表性企業，力勁科技深處這場變革的中心，協同產業鏈上下游企業，構建了“材料-應用”一體化創新網絡。

其中，力勁科技自主研發的TPI半固態鎂合金成型技術，精準契合了鎂合金應用場景拓展的趨勢。

作為全球最大的鎂資源儲備和生產國，2023年我國原鎂產量佔全球80%以上。同時，鎂鋁比價近20年來長期運行於 0.7-1.3 區間。 2025 年，該比值已下探至0.75 以下，處於歷史低位區間。

鎂的應用不僅可以解決資源約束問題，提升產業鏈自主可控力度，還能降低生廠商成本，這使得鎂的應用場景愈發寬廣。

目前，鎂合金在汽車儀表盤、方向盤骨架、座椅結構件等內飾領域已廣泛應用，並且朝着底盤整體壓鑄技術攻堅。

且鎂合金具有低密度、高比強度、卓越減震、散熱屏蔽及可回收性的特性，因而隨着汽車、人形機器人、低空經濟等重要領域的發展，鎂合金將成為輕量化材料升級的首選。

對於行業發展趨勢的精準捕捉向來是力勁科技的長處，力勁科技也早就以前瞻性的眼光在鎂合金領域佈局。其自主研發的TPI半固態鎂合金成型技術在能耗、產品性能和生產效率上均具有顯著優勢。憑藉此技術，力勁科技斬獲2024年度國際鎂協會（IMA）“工藝卓越獎”。

目前，力勁科技已經圍繞TPI技術推出了三大產品系列：Micro系列針對500-1000噸壓鑄機研發，專注小型精密零件半固態壓鑄，可滿足小型殼體等場景的高精度需求；Super 系列樣機適配 800-2500 噸壓鑄機，聚焦中型至大型零件壓鑄需求；Giga 系列聚焦大噸位需求，未來預計可匹配 3000-7000 噸壓鑄機，有望成為全球最大噸位的鎂合金半固態壓鑄設備。目前，杭州灣工廠完成多家客户試模並實現國內外銷售。

力勁科技憑藉技術領先優勢得以持續鞏固其在相關製造領域的引領地位。

在此基礎上，力勁科技還依託全球超 60 個本地化的銷售及服務中心構建了密集服務網絡，專業團隊以 24 小時即時響應機制，為客户提供設備調試、模具優化等全方位服務，提升終端客户觸達能力，進而提升遠期成長性。

四、結語

在全球資本加速重估中國資產的浪潮中，力勁科技憑藉技術引領與全球化深耕的雙重動能，展現出稀缺的成長韌性。

一方面，新能源汽車、低空經濟、人形機器人等賽道持續釋放壓鑄工藝需求，鎂合金等代表的新材料或將帶來新的市場活力；另一方面，高端化與全球化共振助推業績增長。力勁科技作為中國高端裝備出海的標杆，其技術壁壘與全球化勢能，或將成為資本重估“新質生產力”的核心錨點。