人工智能（AI）的熱浪似乎比華爾街預料的更為給力。AI觸達的領域正在覆蓋各行各業，科技正在改變人類的生產與生活。而隨着AI行情持續演繹，能夠真正落地商業化的產品才將成為未來公司持續發展的關鍵。

在用藥頻次高、診療週期長的慢病管理賽道，作為國內最大的一站式慢病管理和醫療解決方案服務商，智雲健康近期聯合全國35家三甲醫院共同制定國內首個智能輔助審方系統專家共識發佈，填補了國內該領域缺乏統一標準的空白。作為參與該共識制定的唯一技術單位，智雲健康在AI+數字醫療領域是如何實現的？如何看待公司近期頻獲高管增持，CEO延長鎖定期事件？

圖表一：互聯網醫療只能輔助審方系統的構建與應用專家共識啟動儀式

數據來源：公司資料，格隆彙整理

高管多次增持，彰顯未來發展信心

從資本市場上來看，智雲健康近期動作不斷，似乎正在釋放積極信號。

一方面，高管團隊持續增持，看好未來公司未來發展。

根據公司公吿顯示，2023年4月18日至2023年5月22日期間，高級管理層成員在市場上以平均價格每股股份約9.87港元收購本公司合共721,534股普通股，佔公司已發行股份總數約0.12%。

另一方面，公司CEO延長鎖定期，彰顯對公司前景信心。

根據公司公吿顯示，公司創始人、執行董事、首席執行官、董事會主席兼主要股東匡明先生於2023年5月17日至2023年5月19日在市場上以平均價格每股股份約7.86港元收購公司合共27,800股普通股。

此外，匡明先生自願承諾，自5月17日期起計一年期間內不出售由彼或由彼控制的任何實體持有或實益擁有的任何公司股份。

從結果上來看，近期公司一系列的操作背後透露着兩件事：（1）管理層對於智雲健康中長期經營業績有強大信心；（2）當前的智雲健康股價已經顯著低估，性價比凸顯。

雖然自今年2月份以來觸底反彈，股價從最低5.90港元一路上升至11.66港元，升幅達到97.62%。其中受到納入港股通投資標的影響，智雲健康當日盤中一度最高升幅超過60%。但從PS估值角度來看，當前的智雲健康仍處於被低估的水平。根據WIND數據顯示，截至2023年6月13日收盤，公司PS為1.407倍，仍處於公司上市以來的中下區間範圍內，向上增長彈性充足。

圖表二：公司PS（TTM）BAND

數據來源：WIND，格隆彙整理 數據截止2023年6月13日

而放到其他互聯網醫療企業中，智雲健康的估值同樣具有吸引力。作為全國最大的一站式慢病管理和智慧醫療解決方案服務商，智雲健康無論是在市銷率還是總市值上均處於同業較低水平，安全邊際高。

圖表三：部分互聯網醫療企業PS以及總市值情況

數據來源：WIND，格隆彙整理 數據截止2023年6月13日

實際上，多家券商也發現公司估值處於相對低位，具有性價比。其中，中金公司表示，看好公司在慢病領域的積累和醫院資源優勢，通過與上游的協同合作，認為其能更好地推動院內外場景的變現。根據WIND數據顯示，智雲健康在近三個月獲得券商“買入”“增持”以及“跑贏行業”的評級，平均目標價達到14.18港元，距離6月13日收盤價8.02港元擁有76.81%的向上增長潛力。

圖表四：公司近三個月券商評級

數據來源：WIND，格隆彙整理

AI賦能，為慢病管理注入“核”動力

無論是公司管理層還是外部券商，能夠看好智雲健康的未來發展，底氣來自於公司靚麗的基本面，率先將AI與數字醫療相結合，為慢病管理注入“核”動力。

作為中國最大的數字化慢病管理解決方案提供商，智雲健康搭建基於兩大醫療行業模型的智雲醫療大腦ClouDr Brain，兩大醫療行業模型分別為ClouD GPT模型(一個智慧診療模型)和ClouD DTx平台(一個智慧數字療法模型)，為數字化慢病管理中提供核心的技術解決方案。

一方面，在AI輔助診療上，智雲健康通過ClouD GPT大幅提升診療醫生效率。

ClouD GPT作為一項智能診斷技術，經過廣泛而專業的醫學數據訓練，ClouD GPT能夠應對複雜且多種模式情況。至今，公司已在醫院及互聯網醫院端的軟件即服務(SaaS)安裝中應用ClouD GPT，主要應用方向為臨牀輔助決策系統(CDSS)。

在醫院SaaS方面，ClouD GPT全面分析患者病情，為同類疾病提供預警及建議治療方案，協助醫生更精準快捷地確立診療方案。在互聯網醫院端應用方面，ClouD GPT協助醫生及藥師進行處方質量控制並提升醫生診療方案的效率及準確性。

除了內部推出ClouD GPT外，智雲健康作為AI醫療頭部企業，也致力於推動數字醫療行業規範發展，加快AI輔助診療的滲透率。

6月10日，由中華醫學會臨牀藥學分會、上海市醫學會臨牀藥學專科分會、上海市藥學會醫院藥學專業委員會牽頭，智雲健康聯合全國35家三甲醫院共同制定的互聯網醫療智能輔助審方系統的構建與應用專家共識，有效填補國內該領域缺乏統一標準的空白，具有首創性、前瞻性，將指導數字醫療行業規範化發展。

隨着互聯網醫療普及，電子處方流轉不斷增多，如何開展行之有效的電子處方審核，已成為互聯網醫療模式下涉及用藥安全的重要命題，而AI系統的應用則可以顯著提高處方合理率，切實促進臨牀合理用藥。

而最新推出的互聯網醫療智能輔助審方系統的構建與應用專家共識，是基於醫療機構審方系統的構建經驗，對互聯網醫療智能輔助審方系統的構建和應用提出指導建議，在現有系統功能和規則制訂方法的基礎上，對互聯網醫療智能輔助審方系統的建設和完善提出建議，具體指引互聯網醫療的規範化，對解決行業難題具有重要價值。

圖表五：互聯網醫療智能輔助審方系統的構建與應用專家共識

數據來源：《中國全科醫學》，格隆彙整理

另一方面，在AI藥品和器械研發上，智雲健康通過ClouD DTx平台為慢性病數字醫療提供多項關鍵技術解決方案。

目前，ClouD DTx平台能夠用於人工智能輔助藥物及器械研發，為慢病數字醫療提供多項關鍵技術解決方案。

從公佈的臨牀數據上來看，智雲健康在AI輔助治療心血管疾病領域已顯現成效，數字療法可以成為心血管疾病患者現有臨牀治療方案的有效補充。

2023年4月12日，全球首個在心血管疾病治療中使用數字療法干預血脂的臨牀研究披露數據。根據Journal of Medical Internet Research(JMIR)的研究結果顯示，在進行ClouDTx-CVD數字療法6個月後，數字療法干預組的心血管疾病患者低密度脂蛋白C(LDL-C)水平較對照組降低10%(P<0.05)，而LDL-C達標率顯著高於對照組(P<0.05)。

整體來看，基於醫學算法引擎的智雲醫療大腦，依託先進的人工智能算法，能夠為醫療產業鏈中各角色提供有效幫助。在醫生端，智雲醫療大腦通過在線輔助診斷決策，能夠降低醫療誤診率，同時也可以優化醫生排班系統，支撐智雲平台的醫療服務能力。在患者端和藥房端，通過形成智能助手進行分診導診，能夠提高服務效率。此外，AI賦能醫患的同時，也推動了行業往更加安全、合規、標準化的方向發展。

小結

當前，中國社會正在進入人口老齡化階段，醫療健康需求正在不斷放大。如果緩解醫療資源不平衡，為更多居民帶來健康保障成為當下發展的重要課題。而在用藥需求廣、頻次高的慢病管理上，數字化賦能就顯得格外重要，AI的到來也將加速行業的發展。

作為慢病管理數字化領域的領頭羊，智雲健康在這一方面一直走在行業前沿，不僅在商業化能力上擁有多項細分領域第一，更是不斷更新迭代，推出智雲醫療大腦ClouDr Brain的兩大模型，飛輪效應加速，未來可期。