新一輪指數調樣結果出爐。

5月26日晚間，上交所宣佈對上證50、上證180、上證380等多個重要指數樣本股進行調整；中證指數有限公司也將調整滬深300、中證500、中證1000等指數的樣本。

具體來看，上證50指數更換5只樣本，上證180指數更換18只樣本，上證380指數更換38只樣本，科創50指數更換2只樣本，滬深300指數更換9只樣本，中證500指數更換50只樣本，中證1000指數更換100只樣本，此次調整於2023年6月9日收市後生效。

值得注意的是，重要指數樣本股的調整，可能會帶來一些基金持倉個股的被動調整，可能會對相關股票的後續走勢產生一定影響。

此次調整將於6月9日收市後生效

在此次調樣中，上證50指數更換5只樣本，中國電信、中國聯通、特變電工、金山辦公、中國中鐵調入指數；恒力石化、海螺水泥、華泰證券等調出指數。

滬深300指數也進行了新一輪調整，此次調整更換了9只樣本，晶科能源、山西焦煤、錦江酒店中油資本等調入指數；同時，大族激光、世紀華通、蘇泊爾石頭科技等個股被調出。

中證500指數也同步更新樣本股，蘇泊爾、盛新鋰能、九安醫療、石頭科技等50只個股新進指數，同時剔除了華潤三九、南極電商、中遠海能、珀萊雅、安井食品等個股。

科創50指數也迎來調整，調入華大智造、中無人機2只樣本；同時調出諾唯贊、天奈科技。

工業、能源行業調入數量提升

中證指數公司表示，本次樣本調整後，各指數對實體經濟的反映進一步加強，工業、能源行業樣本數量有所提升。滬深300指數中工業行業樣本數量淨增加3只，權重上升0.28%；能源行業樣本數量淨增加2只，權重上升0.25%；醫藥衞生行業樣本數量淨減少2只，權重下降0.14%；可選消費行業樣本數量淨減少2只，權重下降0.11%。

中證500指數中科創板、創業板樣本數量分別由26只、56只增加至40只、58只，樣本權重分別增加至3.52%、7.53%；信息技術行業樣本數量淨增加6只，權重上升0.77%；工業行業樣本數量淨增加4只，權重上升0.51%；房地產行業樣本數量淨減少7只，權重下降0.46%。中證1000指數中，主要消費行業樣本數量淨增加6只，權重上升1.07%；通信服務行業樣本數量淨增加3只，權重上升0.72%。

從市值覆蓋率來看，滬深300、中證500和中證1000指數佔滬深市場總市值比分別為51.94%、15.74%和14.97%。滬深300指數樣本2022年營業收入佔滬深市場比為59.63%，淨利潤佔滬深市場比為78.08%；中證500指數樣本2022年營業收入佔滬深市場比為16.58%，淨利潤佔滬深市場比為10.94%。中證1000指數樣本總市值均值為119億元，小盤特徵凸顯。

從估值來看，按照5月24日收盤價計算，調整後的滬深300、中證500和中證1000指數的滾動市盈率分別為11.80倍、19.04倍和24.53倍。

有何影響？

所謂的指數調樣，是對指數內的成份股進行調整，按照既定的指數編制方案，調出不再符合標準的公司，並新調入部分上市公司，以保持指數的代表性和可投資性。

以A股市場為例，主流指數一般每半年定期調整一次，分別在每年6月和12月第二個星期五的下一交易日生效。由於部分板塊的股票基本面變化較快，也有部分指數會按季度調樣（如科創50、北證50指數）。此外，指數每次調樣會按規則更換一小部分成份股，從歷次實施情況來看，調樣比例一般不超過10%。

近年來，隨着我國股票市場被動管理規模不斷攀升，指數樣本調入帶來的被動交易將對被調入股票產生正面價格影響。尤其是規模較大的指數，其調樣帶來的被動交易資金也越大，被調入股票的投資機會也可能越大。

那麼指數調樣會有什麼影響呢？

據中金公司分析，納入指數的成分股在調整公吿日後10日存在超額收益。大多數指數的納入樣本股在公吿日後具有相對良好的超額收益表現，但持續時間較短，納入效應在10日後逐漸減弱。

全歷史區間，滬深300、中證500、上證50、上證180和科創50在公吿日後10日的累計超額收益表現良好，均值分別實現1.32%、0.95%、0.79%、0.75%和2.18%。2017年後累計超額收益表現整體有所提升，均值分別實現2.03%、2.26%、2.02%、1.51%和2.18%。

剔除指數的成分股在調整公吿日後有一定負面效應。大多數指數的剔除樣本股在公吿日後相較於指數有一定負面效應，由於A股缺乏做空機制，剔除效應的持續時間相對長於納入效應。

全歷史區間，滬深300、中證500、上證50和上證180在公吿日後10日具有剔除效應，均值分別為-1.04%、-0.54%、-2.36%和-0.93%。2017年後累計超額收益的剔除效應也較為顯著，均值分別為-0.68%、-1.56%、-2.80%和-1.94%。

附：部分指數樣本調整名單（1）、部分指數樣本調整名單（2）