告別艱難的2月份，3月的第一交易日，港股迎來開門紅，恆生行業指數全線上漲，而恆生科技指數更是領跑，漲幅達6.64%。

3月正在成爲港股的重要節點。在過去的2月份，恆生科技指數回調明顯，調整幅度達到13.59%，市場預期變弱。

進入3月份，國內數據陸續公佈，PMI、地產銷售和新能源汽車銷量等都普遍超出市場預期，經濟復甦態勢進一步明確，原本“弱現實”（地產和外需）的預期逐步轉向“不弱的現實”。

業內機構分析表示，國內經濟基本面中長期復甦具備增長潛力，A股及港股市場可能已經構築了未來2-3年的中期底部，市場儘管短期可能仍有波折，但新一輪中級行情正在醞釀，未來由盈利和政策驅動的二次上漲行情值得期待。

3月迎來開門紅，恆生科技指數大漲6.64%

3月第一個交易日，港股迎來開門紅。3月1日，港股高開高走漲勢如虹，恆指上漲4.21%，恆生科技指數更是領漲達到6.64%。

具體來看，恆生行業指數全線上漲，科技股全面走強明源雲、網易、金蝶國際漲超10%，商湯、百度、騰訊、嗶哩嗶哩漲超7%，阿裏漲超6%。汽車股大漲，蔚來漲11%，小鵬汽車漲超9%，理想汽車漲超8%。地產股強勢反彈，龍湖集團漲近10%，碧桂園、碧桂園服務漲超8%。

3月份第一個交易日，讓投資者一掃2月份港股大幅調整的陰霾。2月的月度數據顯示，在經過去年11月起的連續3個月上漲之後，恆生指數2月份月度跌幅達到9%。而恆生行業指數集體走低，其中資訊科技業月度跌幅最大，月度跌幅達到14.72%。原材料業、工業、非必需消費業、醫療保健業跌幅逾10%，而綜合業、地產業、金融業等也有超5%的月度跌幅，其餘行業也均有不同程度的下跌，僅電訊業在2月漲3.05%。

平安證券分析師薛威認爲，2月份港股回調的原因有兩個。一是由於美元指數回升，俄烏局勢蔓延等因素導致人民幣兌美元匯率近期出現一定幅度的貶值。二是國內經濟在修復的過程中也面臨着預期分化。

而隨着進入3月份，國內數據陸續公佈，PMI、地產銷售和新能源汽車銷量等都普遍超出市場預期，經濟復甦態勢進一步明確，引發市場預期轉暖，原本“弱現實”（地產和外需）的預期逐步轉向“不弱的現實”。

最新的PMI數據顯示，2月中國製造業採購經理指數（製造業PMI）爲52.6%，比上月上升2.5個百分點；中國非製造業商務活動指數（非製造業PMI）爲56.3%，比上月上升1.9個百分點，顯示製造業景氣明顯回升，產需兩端同步改善。

上車的機會來了？

值得注意的是，雖然2月份恆生指數持續下跌，但是南向資金仍然呈現出逢跌吸籌態勢。在2月份港股大幅調整之際，南向資金仍然持續淨買入，累計規模達到82.27億港元。3月1日，南向資金淨買入33.94億港元。

在跨境指數ETF市場上，份額規模最大的恆生互聯網ETF（513330），基金總份額已在2月28日創下歷史新高，達到562.15億份。近5日，基金淨流入金額達到12.37億元，到3月1日，基金成交金額達到44.66億元，創下近3個月新高。

“當前的市場調整是屬於良性的整固。如果說去年10月底以來的這波行情是‘在絕望中產生’，那麼後續行情很可能在‘猶豫中發展’。在當前這個盈虧平衡點的十字路口，我們建議不妨更爲堅決大膽一點。”重陽投資最新報告表示。

重陽投資認爲，A股及港股市場可能已經構築了未來2-3年的中期底部，市場儘管短期可能仍有波折，但新一輪中級行情正在醞釀，市場可能迎來估值預期與盈利共同擴張的“戴維斯雙擊”。

光大證券分析師張宇生認爲，3月將成爲港股的重要節點，1-2月經濟數據公佈和海內外重要會議將是市場對國內經濟復甦進程和未來趨勢的初次驗證。向前看，我們仍然認爲基本面中長期復甦具備增長潛力，港股市場存在積極配置的佈局窗口，對未來由盈利和政策驅動的二次上漲行情保持期待。在配置方向上，受益於經濟穩健修復同時估值處於低位的醫藥行業及互聯網科技行業仍然是配置重點。

致順投資首席投資官劉宏認爲，隨着年度大會臨近，場內資金開始出現基於政策預期的博弈，後續政策中應更關注產業政策。一方面，今年產業政策具有更高的可見度；另一方面，產業政策也將是總量政策的着力點。

如央行在最新發布的四季度貨幣政策執行報告中提到，“依託部門協調工作機制，加強產業政策和金融政策的協調配合”，這意味着將會形成由產業政策驅動財政、貨幣協同發力的政策格局，構建起“具有中國特色的財政貨幣配合新機制”。

可以期待產業政策會進一步支持戰略性新興產業和具有世界競爭力的部分高端製造等領域。相應的，今年資本市場的結構性投資機會，也可能在這些領域產生。