今天早盤仍然是新能源方向大漲，沒有驚喜沒有意外，只不過上漲的邏輯和領漲的公司有變化。

昨天是圍繞週末熱議的特斯拉4680電池進行挖掘，一種鋰電池產業鏈high得不行，而今天在A股市場整體普遍走弱的背景下，綠色電力、風電、光伏、抽水蓄能等清潔能源、節能環保相關板塊漲幅居前。

大燁智能、吉電股份、華銀電力等多股開盤直線拉板。

漲漲跌跌，除了證明新能源是YYDS之外，其實也在表明市場也正在積極尋找突破方向。

但是，今天的躁動，會是曇花一現嗎？

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預期之內的工具

我們先看看今天綠電板塊發力的原因。

主要還是消息上的刺激。

昨天，央行醖釀已久的碳減排支持工具亮相。

碳減排支持工具向金融機構提供資金採取“先貸後借”的直貸機制。金融機構在自主決策、自擔風險的前提下，向碳減排重點領域內的各類企業一視同仁提供碳減排貸款，貸款利率應與同期限檔次貸款市場報價利率（LPR）大致持平。金融機構向重點領域發放碳減排貸款後，可向人民銀行申請資金支持。按貸款本金的60%向金融機構提供資金支持，利率為1.75%，期限1年，可展期2次，相關企業可顯著節約利息支出，將顯著刺激清潔能源貸款和項目進展。

簡單來説，這個操作本質上就是商業銀行拿了低利率的央行資金後，轉手以低於市場定價的利率貸款給相關企業，以撬動更多社會資金促進碳減排。

可以看出，涉及到的企業就是清潔能源、節能環保和碳減排技術三個碳減排領域。

這些企業正常情況下的貸款的利率在5.5-6.0%左右，而採用此政策能拿到3.85%的低利率，相當於1億貸款每年可節約65萬-115萬元利息支出。

拿電力運營商來説，民營電力運營商此前項目貸款利率4.6-5.4%，國企會低一些，3.8-4%，這次一年期利息可能在3.5-3.8%，五年期以上可能在4.5左右，對民營企業來説是非常不錯的水平，電力運營商收益率會提升。

眼下的產業政策，碳中和是最大發力點，從產業扶持、補貼、税收，再到信貸，可謂一浪接着一浪。可以預見的是，後續還會持續不斷。

但是，有時市場已興奮，就很容易上頭，就拿今天這個信貸工具來説，初期的碳減排重點領域範圍突出“小而精”，所以滿足相關要求的企業不會很多，貸款的量應該不容易上來。

大家還是不要YY過頭了。

2

審美疲勞了？

從炒作情緒上來説，碳減排工具對清潔能源領域的二級市場是比較強的刺激，確實給市場炒作情緒加了一把火。但行情高開低走，最終也沒引起多大的波瀾。

迴歸到最近綠電板塊，方向利好消息不斷，比如發改委啟動電價改革，取消工商業目錄電價，推動工商業進入電力市場，為分佈式光伏和儲能打開增長空間，再比如上層提設構建起碳達峯、碳中和“1+N”政策體系。

但市場似乎對這一塊已經審美疲勞，綠電板塊整體來講上漲是乏力的。就像這次碳減排工具的亮相，盤前消息刺激，市場情緒高漲，開盤高開之後很快就回落。

前期，風光新能源發電裏面，被機構忽略最明顯的是風電，在碳中和行動方案算是給出了清晰的規劃目標，所以風電近期的熱度是最高的。

看看主要情緒標的大金重工，金雷股份，明陽智能的走勢，已經是很標準的超級主升浪了。

但最近幾天，出現不少機構拼命誇，卻也漲不動的跡象，疊加今天風電板塊前期熱門標的高開回落，毫無疑問，傷了一批承接的資金。

尤其是午後市場又重新回到了板塊高速輪動的混沌狀態，綠電板塊明顯就黯淡不少。

究其原因，主要三個。

最大的原因，就是股價漲幅過高了。這也説明，市場對於近段時間表現較強綠電頭號分支--風電來説，挖掘已經比較充分了，不管是業績預期，還是各種政策、消息面，基本都已經price in。

對於碳減排支持工具，此前市場預期已比較充分。從年初的上層的工作報吿開始，推出“碳減排支持工具”的表述已經在高級別會議和文件中出現過4次，而此次最終公佈的版本並沒有超出市場預期。

這個工具給產業帶來多少實質性的利好，目前來看還是比較模糊的。

一方面，也是上面提到過的，這個貸款工具初期的碳減排重點領域範圍突出“小而精”，所以滿足相關要求的企業不會很多，貸款的量應該不容易上來。

另外一方面，目前國內新能源發電的投資主體，仍然是各大電力集團為主，這些央企、國企的貸款利率本來就不高，財大氣粗也不差錢，所以整體受益幅度有限。

而對於民企、分佈式、儲能等之前比較難拿到貸款，或者説貸款利率比較高的項目來説，理論受益程度會更大，但最終還是要看融資成本能節約多少，或者説能帶來多少裝機量提升，現在都還看不太清楚。

此外，值得注意的是，這樣一個工具的出台，對市場流動性本身沒什麼影響，但是不少人認為對於市場整體流動性預期有影響。

怎麼説呢？

我們都知道對市場流動性最強的影響是降息，其次是降準，再其次是信貸額度調整，最後是這這個再貸款工具。

顯然，市場或許想要的是降準降息釋放流動性，這個工具的出台，證明短期內降準降息預期希望再度弱化了。

3

結語

碳中和所帶來的資本狂歡，還遠遠沒有散去。

雖然今天的行情高開低走，但這種長達數十年的能源革命，未來的機會仍然源源不絕。

不過，對於“電”這個板塊，有一些事實還是要看清楚。

首先，市場狂歡的時候，什麼“電”都可以亂炒一通，但靜下心來看，有的是正貨，有的則是冒牌。比如核電，這玩意兒是跟碳搭不上邊，好像很符合清潔能源的要求，但它最大的問題就是安全，即使技術再進一步，也不見得能夠完全排除核泄漏的風險，前蘇聯切爾諾貝利、日本福島核泄漏事故，至今仍然讓人心有餘悸。核電生產所用到的“鈾元素”，也不是可再生原料。再往遠的説，萬一有戰爭風險，核電站往往會成為襲擊目標。這恰恰定死了核電的天花板，它不可能大規模複製，所以增長空間和光伏、風能相比，就會小得多。

從長遠角度看，太陽能、風能會始終站在C位，水電次之，核電再次之，生物質能、地熱能因為佔比太小，基本可以忽略，還有一個比較有前景的是氫能，但這個還相對遙遠，所以要説投資機會，光伏和風能才是YYDS，其他的，充其量就是“追落後”的炒作價值。

不過，從短期來説，綠電已經漲過一輪，而且不管是基建類、還是運營類，產業鏈上下游都炒了個遍，就漲幅而言，已經不小了。所以，資金再次衝進去的動機不會很足，今天就是明顯的表現，高開低走，雖然是利好消息，但也要看近期的漲幅情況，如果漲幅過高，出利好反而是出逃機會。

另外，在政策面上，雖然對“電力”有利好，但另一面，基於控制通脹、保經濟保民生的需要，另外一隻“手”--調控也在進行，市場的利好，被調控對沖一下，業績的增長其實也沒有當初那麼樂觀，這也是現在板塊沒有一個月前的主升浪的原因。現在的能源炒作，基本都是跟着消息面走，背後的炒家，基本都是遊資和散户居多。

未來綠電板塊還有沒有炒作機會，答案是肯定的，行情更可能是螺旋式上升的走勢，所以如果是長線資金，倒無所謂，反正躺平就行。但若非長線資金，除非博短炒，否則跟風進去，大概率會成為接盤俠。