近日，港股輪胎企業浦林成山參加德國南部最大商用車展NUFAM，這是繼5月份公司歐洲中心倉投入使用後，浦林成山旗下超高里程全鋼家族在歐洲大型展會的集體亮相，也是其開拓海外渠道的重要舉措。

浦林成山亮相德國南部最大商用車展NUFAM

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據瞭解，2021年5月，浦林成山位於德國南部的歐洲中心倉正式投入使用，將直供歐洲大陸各大經銷商。筆者認為，歐洲倉的成立對公司具備戰略意義，將直接提升公司對歐洲市場的供應端和服務端的能力，同時增強公司在歐洲輪胎市場的競爭力。

輪胎企業價格已處於相對低位，具備長期投資價值

事實上，受困於原材料價格和海運費上漲等問題影響，我國輪胎行業今年進入了一輪調整期。從股價表現來看，以A股的玲瓏輪胎為例，其在近幾個月以來經歷了連續股價下調，在9月27日接近年內低點29.06元/股之後，呈現出強勢反彈勢頭，連續5個交易日累計上漲幅度超30%。無獨有偶，A股的賽輪輪胎，自9月27日以來的連續5個交易日累計最大上漲幅度亦達到26%。

筆者判斷，連續的股價下跌，使得市場已逐漸消化行業調整帶給輪胎上市企業短期利潤承壓的影響，當前輪胎上市企業股價大都處於年度相對低位，同時考慮未來國內輪胎市場國產品牌對國外進口品牌的替代，以及國產品牌憑藉性價比對海外市場的開拓，為中國輪胎企業帶來長期發展空間。

綜合來看，當前我國輪胎上市企業價格具備投資價值，值得關注。

玲瓏輪胎股價走勢

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賽輪輪胎股價走勢

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浦林成山作為港股唯一輪胎企業，目前處於價值低估階段，未來有望迎來量價齊升

從市盈率對比（PE-TTM），當前浦林成山PE-TTM僅為5.91，大幅低於A股輪胎企業PE水平。

具體從股價走勢看，近期A股輪胎企業的股價反彈趨勢並未傳遞到港股的浦林成山，筆者認為，這主要是由於浦林成山作為港股唯一輪胎企業，由於港股市場缺少其他輪胎企業相關標的進行比較認識，因而受到關注度較低，不利於投資者正確認知公司價值；此外，當下浦林成山未進入港股通交易，內地投資者普遍未能通過有效渠道投資公司，或許也造成了浦林成山股價的滯後反應。

輪胎企業估值對比

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浦林成山股價走勢

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回到公司價值本身來看，浦林成山長期向好的趨勢將持續。1）今年行業調整將推動國內輪胎落後產能出清，優質輪胎企業有望抓住機遇提升行業集中度；2）浦林成山發力產品創新，向乘用車與中高端輪胎產品開拓，大力推進品牌創新建設，泰國綠色智能工廠穩步達產提效；3）佈局全球供應體系，通過海外渠道+國內經銷商渠道+國內配套渠道三駕馬車，推動營銷端積極捕捉市場需求，提升公司品牌力和長期業績增長空間。

特別從浦林成山中期業績來看，2021年上半年，公司錄得營收37.52億元，同比增長31.9%；銷售收入繼續快速增長的事實表明，浦林成山產品力和渠道力受到市場認可。

總結

從指數表現來看，近期上證指數處於波動行情，尤其是A股輪胎企業自9月27日連續上漲的5個交易日區間內，上證指數反而是累計略有下滑。故筆者認為，A股輪胎企業的近期反彈，並非是跟隨大盤趨勢，應是出於自身行業發展利好邏輯所引起。

未來國內輪胎市場國產品牌對國外進口品牌的替代，以及國產品牌憑藉性價比產品對海外市場的開拓，預計將成為中國輪胎企業發展的有利機遇。

持續的產品創新迭代和產能有序擴張是浦林成山的穩定基本盤；國內及海外渠道的不斷完善，將優化公司營收的產品結構和區域結構，提高公司抗風險能力，同時打開公司長期業績增長空間。

考慮公司當前股價，受到行業調整下行和位於港股導致的關注度不足影響，處於價值低估區間。未來隨着輪胎行業的調整進程加速，筆者判斷，浦林成山有望憑藉行業景氣度提升和自身經營業績的持續增長，實現公司的價值迴歸。

建議投資者持續關注浦林成山產能和渠道建設情況。