自今年2月的中高點以來，港股市場出現深度回調，且進入8月以來仍舊震盪不斷。如何看待港股市場未來幾個月的投資價值？後市又將面臨哪些可能存在的風險？

富國基金張峯認爲：

1、經歷這幾個月的下挫，港股大多數的下跌動能已經得到了釋放，可能還存在繼續往下的空間。

2、今年最後四個月可能是港股一個重要底部形成的時間。

3、從歷史的角度來看，港股和A股給投資人帶來的長期回報是比較接近的，所以港股存在一個補漲的機會，可能會在今年四季度和明年逐步展開。

自今年2月的中高點以來，港股市場出現深度回調，並於今年7月大幅下挫：7月27日，恆生科技指數創下指數成立以來的單日最大7.97%的跌幅。

8月以來，港股市場依舊震盪不斷，前期大幅下挫的科技股經過短暫反彈後再度回調，市場仍未見企穩。

如何看待港股市場未來幾個月的投資價值？後市又將面臨哪些可能存在的風險？近日，《中國基金報》邀請了富國基金總經理助理、富國基金海外權益投資部總經理、富國中國中小盤基金經理張峯接受採訪，誠邀各位客官一同聽聽「港股老大哥」對於未來幾個月港股市場的看法~

富國基金 張峯

近20年證券從業經歷，超10年基金管理經驗

現任富國中國中小盤、富國民裕滬港深精選等產品的基金經理

01

問：從6月到8月，港股經歷了連續三個月的下挫，尤其是7月跌幅巨大，目前市場是否已經企穩？哪些指標顯示市場復甦或還可能繼續調整？

答：經歷這幾個月的下挫，港股大多數的下跌動能已經得到了釋放，可能還存在繼續往下的空間，假如再下跌一些的話，可能是較好的進入時點，指標股、大盤藍籌等股票如果跌到上次低點附近，可能形成一個三次探底，從估值角度來說也比較有吸引力。

02

問：您如何看待今年最後四個月的市場？影響行情的核心因素有哪些？

答：今年最後四個月可能是港股一個重要底部形成的時間，核心因素一是互聯網方面的政策，二是伴隨中國經濟增速放緩，國家是否會出臺一些刺激經濟的措施，比如基建方面的措施，或者是貨幣政策，或者社融增速的見底回升，這些都是很重要的指標。

03

問：下半年您的投資策略如何？看好哪些行業板塊、細分領域的投資機會？爲什麼？

答：下半年一方面會關注一些相對低估值的價值股；另一方面，未來幾個月港股不排除有再次探底的可能，如果港股出現了三次探底，接近上次的低點甚至短期下破這個低點，可能要爲明年的行情做一些準備：對於今年跌幅較多的互聯網、消費、生物製藥一類成長股的投資機會，屆時可能會是一個較好的進入時點。

04

問：科技股此前經歷大幅下挫，近期又開始有所表現，您如何看待這類資產目前的投資價值？還面臨哪些風險？

答：科技股經過前期的下跌，不排除有短期繼續在低位盤整的可能：可能還有更多政策出臺，且今年互聯網公司盈利增速普遍比較平淡。但是就像我們剛纔說的，如果再次下探到上次低點，可能會是一個較好的進入時點。

05

問：港股一直有「投資窪地」之說，現在港股整體估值處於何種水平？未來哪些政策或市場因素會有助於港股市場的表現？

答：港股目前整體估值在11、12的水平，今年以來港股表現是比較平淡的，在全球範圍內也比較落後，主要原因在於國家對於互聯網行業的整治，使得一些權重股下挫幅度較大。整體來看，2019、2020年港股都顯著跑輸了A股。

但從歷史的角度來看，港股和A股給投資人帶來的長期回報是比較接近的，所以港股存在一個補漲的機會，可能會在今年四季度和明年逐步展開。

06

問：您認爲，今年最後四個月港股市場還面臨哪些風險？

答：未來四個月港股面臨的主要風險可能是國家對於互聯網行業的整治：比如是否會繼續整治的態度以及可能出臺的措施；同時伴隨中國經濟增速放緩，後續是否出臺進一步的經濟刺激政策。

07

問：對比A股和港股市場，您認爲後面4個月哪個市場表現更好？爲什麼？

答：長期來看，港股和A股的指數回報是差不多的，但是2019、2020年港股都顯著跑輸了A股，今年到目前是港股輕微跑贏了A股，未來四個月可能不好說，但是展望今年四季度以及明年的行情，港股表現更好，出現補漲的可能性是比較大的。

08

問：如何看待香港市場中概股投資機會？

答：中概股經過今年的大幅下挫，監管風險、盈利增速放緩等風險基本都在股價中得到了體現，如果未來出現進一步的下跌，可能是一個較好的進入時點。

09

問：近期南下資金又出現淨買入情況，跟前期流出形成反差，如何看待這一資金流動？是否會形成趨勢？

答：南下資金一定程度上代表機構對於港股的看法，南下資金淨流入港股比較多的時候，通常預示港股在未來一段時間可能有比較好的行情，我覺得這是一個值得密切關注的積極指標。