隨着創業板註冊制這一步關鍵改革實施落地，不僅僅疏通加寬資本市場“入口”，為優質創新企業敞開大門，更激活存量市場，帶動創業板甚至全市場煥發“新氣象”。 

7月12日，蘇州仕淨環保科技股份有限公司（以下簡稱“仕淨科技”）完成了網上路演，即將登陸創業板上市。這傢俱有自主研發和創新能力的企業，是服務於當前大熱的光伏、泛半導體領域環保治理的王者，吸引了市場的關注度。 

1、泛半導體、光伏環保治理王者，頗具價值稀有屬性

這幾年，科技行業國產替代背景下的大規模投入、新能源趨勢下汽車、光伏的大爆發等等，行業景氣度和一致性預期下，都會讓整體產業鏈充分受益，估值進一步被拔高。

隨着環保問題的日益嚴重，政府對環保治理異常重視，環保問題逐步企業發展的核心之一，在泛半導體、光伏、精密製造這些大熱又快速爆發領域環保治理問題，愈發被社會重視。 

仕淨科技成立於2005年，主要從事製程污染防控設備、末端污染治理設備的研發、生產和銷售。根據資料顯示，以低温液態催化脱硝技術為核心，以環境污染協同處理技術應用為基礎，針對各類複雜污染物提供定製化、精細化的工業污染治理整體解決方案。 

主要業務製程污染防控設備主要應用於泛半導體、精細化工、汽車製造等需要對製造工藝流程進行污染控制的精密製造業。其中製程污染防控設備收入主要來源於泛半導體行業，以該領域兩個主要下游行業：消費電子、光伏。

消費電子：根據工信部統計數據，2013 年-2018年，我國電子信息製造業500萬元以上項目完成固定資產投資額年複合增長率達16.56%，其中，2018年固定資產投資額達到2.3萬億元。行業固定資產投資的持續增長為消費電子製造業的發展提供了廣闊的市場空間。

該行業在創造高經濟產值的同時會產生大量的污水、廢氣和固體廢物等工業污染物，不僅僅對操作人員造成極大傷害，其中的污染物質還會造成霧霾的產生。所以隨着電子信息製造行業固定資產投資的持續增長，相應的製程污染防控設備需求也將不斷加大。

光伏：根據數據顯示，我國是全球最大的光伏市場，已連續六年新增裝機排名第一。2019

年，我國新增光伏併網裝機容量達到 30.1GW，累計光伏併網裝機量達到 204.3GW，新增和累計光伏裝機容量保持全球第一。全年光伏發電量 2242.6 億千瓦時，同比增長

26.3%，佔我國全年總髮電量的 3.1%，同比提高0.5個百分點。

未來隨着清潔能源的進一步普及，預計光伏產業仍將保持迅猛發展的態勢，新增裝機容量仍將持續增加，並帶來該領域持續增長的環保需求。

但是，光伏企業在產品製造工藝流程中會持續產生各類複雜污染物，主要包括NOx、酸鹼廢氣、特氣危氣、VOCs、粉塵和廢水等。以光伏電池片生產為例，其製造工藝流程主要包括制絨清洗、擴散、刻蝕、PECVD、絲網印刷、檢測封裝等，上述各個環節均會有不同種類的污染物排放。

目前，除了上述領域，還逐步拓展產品在汽車製造、精細化工等高端精密製造業以及鋼鐵冶金、水泥建材等重工業領域的應用，跨行業應用能力得以充分體現。

客户端，涵蓋晶科能源、晶澳太陽能、天合光能、阿特斯、隆基股份、東方日升、正泰太陽能、無錫尚德、協鑫集團、歐菲光、兆馳股份、LG 化學、長安汽車、長城汽車、巴德士、花王塗料、沙鋼集團、中建材、雲鋁股份、台泥水泥等國內外知名企業。尤其是在光伏行業的製程污染防控領域具有較高的市場佔有率和領先的市場地位。

根據招股書披露，截至目前A股市場上市公司不存在與公司製程污染防控設備在產品功能、技術特點、應用領域等方面相似的產品，故無法與可比公司同類產品進行比較分析。

也就是説，仕淨科技深耕工業污染治理市場，經過十多年發展，積累了豐富的行業應用經驗和優質客户，結合在製程污染防控設備泛半導體和光伏領域的市場地位，該公司具備資本市場價值稀有性的特點。

2、研發投入持續增長，科技賦能拓寬護城河

仕淨科技之所以能夠獲得眾多國內外優質客户青睞，離不開其先進的先進工藝和核心技術。根據數據顯示，2018-2020年，仕淨科技研發費用分別為 2,133.26 萬元、2,393.68萬元和 2,439.02萬元，合計費用近7000萬，對應的研發投入佔比3.11%、3.26%、3.65%。

根據招股書披露，公司在工業污染防控領域形成了自己獨特的技術優勢，已建立科研生產一體化的完整業務和研發體系，建有“江蘇省博士後創新實踐基地”、“蘇州市工業廢氣淨化工程技術研究中心”、“蘇州市企業技術中心”等研發機構和平台，先後被授予“蘇州市專精特新百強企業”、“蘇州市生產性服務業領軍企業”、“蘇南國家自主創新示範區瞪羚企業”等榮譽。

擁有並正常使用的專利有 117 項，包括 5 項發明專利和 112 項實用新型專利，具備豐富的技術儲備。目前，公司形成從技術研發、產品設計、設備製造到增值服務的業務閉環，可為客户提供一站式環保綜合服務。

其中仕淨科技自主研發的低温液態催化脱硝技術、脱硝脱硫一體化技術、污染協同處理技術、特氣危氣處理技術、粉塵防爆系統技術、重金屬粉塵治理技術、VOCs 樹脂吸附脱附加催化燃燒技術等多項技術已經成功應用於光伏、光電、半導體、精細化工、汽車製造、鋼鐵冶金、水泥建材、電力等多個行業，能夠使得公司向客户提供的工業污染治理集成系統和整體解決方案具備排放效果良好、建設成本和運營成本較低、佔用面積較小並可實現實時監測、與企業的生產控制系統有效銜接等眾多優點。

同時，科技創新加深公司競爭力，仕淨科技將新興的信息技術以及計算機技術有效地融合到污染防控技術中，有效提升環保裝備的控制智能化、自動化，建立資源環境承載能力監測預警機制，提高環保監測效率；改變傳統環保裝備處理方法單一的模式，實現脱硫脱硝一體化處理、污染協同處理等模式，為公司在激烈的市場競爭中提供有效的保障。

值得一提的是，科技賦能之下，增值產品及服務收入逐步成為仕淨科技不容忽視的部分，根據資料顯示，依託在工業污染治理領域積累的優質客户和項目經驗，仕淨科技已開始為客户提供包括遠程在線監測、環保工程服務、託管運維以及第三方檢測在內的環保增值產品及服務，實現了公司產品服務鏈的縱向延伸。

根據數據顯示，2020年公司環保增值服務收入為2304.21萬元，同比大漲147.96%；公司環保增值服務收入佔營收的比重也由2018年的1.27%快速上升到2020年的3.45%。

3、營收穩健增長

在2018年仕淨科技終止在股轉系統掛牌之後，公司業績表現穩健，營收翻倍式的增長，從2017年39322.85萬元到2020年66831.88萬元，同期淨利潤穩步增長，同期分別為6000萬元、6800萬元以及6400萬元。

儘管在2020年，受疫情影響，公司業績出現輕微下跌，但是在今年公司業績已出現恢復性增長。招股書顯示，2021年1-3月，仕淨科技實現營業收入10,511.41萬元，較上年同期增加10,385.00萬元，同比增長8,215.34%；公司實現淨利潤918.30萬元，較上年同期上升154.61%。預計今年上半年營收為3.28億元，淨利潤為3116.23萬元。 

可以看到，這種持續增長背後離不開優質的客户羣體，結合目前仕淨科技業務領域爆發的增長趨勢，公司財務營收繼續保持較快的增長速度。同時，綜合毛利率端，報吿期內從2018年27.95%到2020年30.86%，看得出公司具備高成長能力。

另外，公司能夠持續增長離不開公司管理層敏鋭的市場洞察力和前瞻預測能力，在2009年-2012年之間將業務重點戰略性聚焦於光伏產業，為公司成為光伏領域環保裝備龍頭公司奠定了最為堅實的基礎。仕淨科技指出，正是對國家發展泛半導體產業的決心和對環保產業的重視的敏鋭把握，抓住光伏產業高速發展的契機，逐步建立起在光伏行業的市場優勢。