導語：寫毛筆字時，真正好的書法，往往強調的便是收放自如。

1·阿里易居戰略合作邁向新高度

在商業場上鏖戰多年的阿里自然深諳上述道理，近日，易居企業控股的一份新公吿，將阿里巴巴在房地產市場的最新佈局再次推向了前台，而這一次，也讓外界再一次看到了易居在房地產行業下半場成長為行業巨頭的潛力。

易居公吿宣佈，阿里、周忻和雲鋒基金以每股7.50港元的價格，分別出資9.9億港元、10億港元、5億港元對應認購1.32億、1.33億、6667萬易居新股。交易完成後，周忻將持有易居22.84%股權，保持第一大股東地位，阿里持股比例為22.57%，成為易居第二大股東；雲鋒基金持股比例為2.86%。

與此同時，另一則公吿顯示，易居通過向阿里增發新股，收購後者所持天貓好房85%股份。增發股價為每股7.50港元，增發數量2.48億新股，摺合收購對價為18.6億港元。交易完成後，天貓好房將成為易居旗下全資子公司。

不難看到，這一次，阿里選擇了以股權方式“收”緊對易居控制的同時，也選擇了大放手將天貓好房交出去由易居全權打理。

毫無疑問，易居和阿里的合作已經上升到新的戰略高度，雙方的利益已經形成更深度的綁定。阿里期望易居運用專業的房地產交易和營銷能力進行線上化引流，將業務邊線拓展至房地產服務領域，實現平台GMV的新突破。易居則需要藉助阿里的流量端口和數字商業基礎設施搭建能力，為房地產數字化環節制造更多想象的空間。

不妨就此進一步解讀。

2·阿里巴巴再次增持，意欲何為？

首先是阿里需要將房地產服務更好地納入自己的生態圈，實現平台GMV的更大突破。阿里巴巴想涉足房地產服務板塊已久，阿里和易居的第一次接觸也可以追溯到2008年，但由於自身始終缺乏線下門店的支撐，和足夠規模的房地產經紀人團隊，阿里的流量優勢無處着力。

2019年，阿里上線線上房源拍賣，正式切入房地產交易領域，配合熟練的線上營銷手法，到2020年上半年，阿里拍賣就已覆蓋2200萬+購房人羣，房產拍賣累積成交金額達3194億元。房地產交易服務的“能量”可見一斑，也使阿里再次堅定了深度涉足房產服務業務的決心，於是就有了2020年阿里聯合易居推出“天貓好房”的戰略牽手。

房地產服務的空間究竟有多大？根據灼識行業資訊的預測，國內房屋流通市場（新房+二手房+租賃）規模將由2019年的22.3萬億元，增長至2024年的30.7萬億元，五年年複合增速（CAGR）達到6.6%。

而易居作為房地產服務的老牌公司，背靠諸多大房企，已經形成覆蓋房地產開發投資、營銷推廣、一二手聯動的全產業鏈服務閉環。擁有天貓好房的獨立運營權後，可以充分調動旗下10000家門店和443000名活躍經紀人，形成線上線下聯動，最大化地發揮出房地產服務商的業績潛力。

增持易居，意味着阿里將迅速越過在房地產服務行業經營多年的大多數選手，直接衝到賽道前列。而易居成熟的業務模式也可以使房地產交易服務更好地融入阿里的大生態圈。

在易居的交易服務過程中阿里將作為易居股東，繼續為天貓好房提供品牌、技術、產品和運營等方面的賦能，簡化交易流程，提升交易效率和客户體驗。按照線下體驗，線上交易的交易模式，配合阿里的支付寶、螞蟻金服、線上拍賣等業務，易居將會把房地產交易服務深度嵌入到阿里的商業生態、金融生態、服務生態當中，為新的萬億級市場創造可能，推動阿里平台的GMV越上全新台階。

其次是平衡房地產服務領域與騰訊的爭奪。相較於阿里新晉易居第大二股東的身份，騰訊早早就拿國內另一個房地產交易服務平台貝殼第二大股東的身份，擁有貝殼12.3%股權。貝殼的表現相當給力，2020年平台總交易額（GTV）突破3.5萬億元，成交額僅次於阿里，成為中國第二大商業平台，這足以讓阿里焦慮。

事實上，兩大互聯網公司龍頭你追我趕的狀態大家早已屢見不鮮，他們幾乎同時出現在互聯網能夠想象的每一個細分領域。阿里的增持，令其與騰訊在房地產交易板塊再度形成掎角之勢。顯然，隨着此次易居將天貓房產收入囊中，放開手腳後的易居會讓貝殼迎來無法忽視的強大競爭對手。他們的背後，阿里和騰訊在房地產服務領域的爭奪也將進入新局面。

3·易居獲多方資本加碼，“合力”出奇跡？

該如何看待此次易居獲得多方增持，對易居又將意味着什麼？

首先，依託數據和流量優勢，打開成長天花板。對深諳投資之道的阿里來説，增持這一舉動本就從側面驗證了過去和易居的合作“有搞頭”，事實上雙方的合作已經取得了相當不錯的成績，希望把成績繼續做大的想法順理成章。

直接的證據是，2020年“雙11”期間，易居在與樂居控股、天貓好房和蘇寧易購聯合打造的“好房雙11百億大補貼”活動中，實現全國236個城市中累計ETC成交套數達41775套，GTV達931億元，釋放房款優惠補貼16.5億元，合作的成長性和吸金能力有目共睹。

眾所周知，阿里投資往往偏向於戰略投資，給錢的同時還會深度參與到企業的經營之中。此次阿里將天貓房產“拱手相讓”給易居，同時對易居增持，實際上這種“抓大放小”背後，不僅讓易居獲得了具體經營上的自主權，更能借勢阿里，從更高的維度上進行行業的謀篇佈局，充分利用阿里的體系及資源稟賦優勢，實現對自身的全面賦能。

具體而言，阿里擁有大數據和流量優勢，同時深度瞭解用户，能夠實現精準營銷，並有機會切入到房地產交易的各個環節，完成線上線下的全鏈路交易閉環，提升成交率，並有望創新商業模式，為易居發掘新的業務價值點，開闢更多維的增長曲線，進而打開成長天花板。

其次傳遞出空前的市場信心。對於易居董事會主席周忻的增持來説，公司的核心“操盤手”拿出真金白銀與公司共進退，向市場釋放了積極情緒，同時也一定程度上傳遞出公司價值被低估的信號。從此次增持時間節點來看，實質上也有助於提振市場對此次公司新變化的信心，向市場表達對公司戰略佈局的認可。

按照易居董事局主席周忻在內部信中透露的數據，未來三年內，易居將力爭實現平台每日活躍用户300萬，年度交易規模超過2萬億，年營業收入達到500億元。相較2020年，易居有信心實現交易規模翻4倍。可見，大股東的大手筆增持也充分向外界表明了易居的戰略規劃和目標絕非浮於表面，而是要真正要落地並最終達成。

最後擴大資本朋友圈。新入局的雲峯基金很多人都不陌生，該基金由馬雲和聚眾傳媒創始人虞鋒聯合創辦，號稱是與紅杉、IDG齊名的中國最牛PE機構。隨着這一新的頂級資本入局，易居的朋友圈或許將肉眼可見地進一步壯大，由此獲得鏈接更多優勢資源的機會。儘管易居背後是林立的地產界大佬，但優質的朋友沒人會嫌多。

值得注意的是，不論是阿里還是雲峯基金，馬雲身影頻現其中，實際上也從側面凸顯了其對易居發展的重視和前景的看好，甚至於在背後有更深度的籌謀。

綜合來看，此次增持不僅顯示了資本的力量，更是易居龐大朋友圈實力的有力彰顯，深度合作背後將是催動多方共贏的制度設計，有望將易居帶往更廣闊的發展空間。

4·結語

資本市場的表現更加直觀，在公吿公佈後的首個交易日，易居早盤跳空高開13%，反映出市場對此事件的看好情緒。即便經過五一假期，市場熱度依舊不減。5月3日，港股假期過後的第一個交易日，公司股價繼續走高，當日收漲5.72%，市場信心得到延續。

綜合來看，阿里對易居的“一收一放”將是易居發展，乃至中國房地產服務行業發展的一個新里程碑事件，隨着大股東的增持和頂級資本的入局，易居的發展潛力再次得到認可。

在周忻構劃的藍圖中，易居將充分用好“房地產交易+互聯網大數據”的領先優勢，和行業夥伴們一起，建設房產營銷數字化新基建，賦能經紀企業和百萬經紀人，為推動房地產行業的全面數字化、智能化貢獻力量，讓天下不再有難做的房產交易。

一個萬億級的市場裏，一隻大象似已翩翩起舞。