A股市場的“高瓴效應”，如今又回來了。

12月19日，隆基股份公告稱，公司與高瓴資本簽署了《股份轉讓協議》，公司擬通過協議轉讓的方式，向高瓴資本轉讓其持有的公司股份2.26億股，佔公司總股本的6%；本次交易對價總額為158.4億元。

有光伏業內人士認為，高瓴可能是試圖基於資本橋樑，來構築“光儲電力”的新能源王國。

今日隆基股份應聲漲停，同時還引爆了整個新能源產業鏈概念，產業鏈上下游數十隻個股全線飆漲。

作為亞洲最大私募基金之一，高瓴資本的持倉往往會被當成“抄作業”的對象，在二級市場會受到機構和散户的追捧。

儘管最近隨着先聲、合景連續破發，“高瓴效應”在投資市場被市場質疑失靈。可是看看高瓴資本在新能源賽道的持倉，他們如今又打了一場勝仗——恩捷股份今日漲4.6%；通威股份漲6%；信義能源大漲16%；寧德時代漲12%。

01

碳中和目標，雙重利好

從各方面綜合來看，寧德時代可以説是高瓴資本在新能源版塊最成功的投資之一。

7月17日，高瓴資本以161元/股的價格高調認購寧德時代定增，認購金額100億元，遠超本田的37億元。這不是高瓴第一次買入寧德時代。早在2018年寧德時代剛剛登陸創業板，高瓴已買入寧德時代的股票。2020年再次增持後，高瓴資本成為寧德時代的第九大股東。

在過去幾個月中，“高瓴效應”曾一度被懷疑失效，而寧德時代進入11月份以來，在高估值基礎上的連續陰跌，一度被認為是佐證。寧德時代在11月9日的PE估值曾經觸及266倍的歷史高位。這樣的高估值，已經可以嚇退不少投資者。

可如今寧德時代的股價已經突破300元大關，總市值超過7500億元，超過中國石油成功躋身A股前十大股票。

12月18日閉幕的中央經濟工作會議首次將“做好碳達峯、碳中和工作”作為明年重點任務。中央為“碳達峯”和“碳中和”制定的目標，分別是2030年和2060年。也就是説，中國的碳排放要在2030年達到峯值，此後逐步下降。這一工作在2021年就要着手開展。

實際上，收窄碳排放已經是國際共識。歐盟也確認通過“歐洲2030碳排放目標提升至55%”。目前歐洲各國已經為新能源汽車替代傳統燃油車制定了時間表，並對相關產業給予補貼。

碳中和目標將深刻影響下一步產業鏈的重構、重組，為寧德時代的業績增長帶來機遇：

一方面是幫助寧德時代做大新能源汽車動力電池業務的蛋糕。

中國汽車保有量2.75億，根據麥肯錫預測，到2030年，中國汽車後市場規模的年複合增長率為7.5%。如果2030年要“碳達峯”、2060年實現“碳中和”。截至2019年底，全國新能源汽車保有量達381萬輛，佔汽車總量的1.46%。隨着“碳中和”目標的臨近，現有的燃油汽車勢必會加速退出市場。

而留下的市場空間勢必要交給新能源汽車。寧德時代的儲能電池今年1~8月排名全球市場份額第二，裝機量達15.5GWh，市場佔有率為25.8%。作為中國儲能電池行業的巨頭，有望吃下大部分市場份額。

另一方面是利好寧德時代的儲能業務。

中國儲能產業預計到2025年市場規模將超過1000億元。寧德時代早已開始佈局智慧儲能網絡。6月份，寧德時代與國網綜能服務集團簽署合作協議，共同推動實施電化學儲能業務，搶佔電化學儲能業務發展先機，發揮儲能在推動能源變革和能源互聯網發展的重要作用。

02

避險資金熱捧市場龍頭企業

最近市場對於新能源汽車龍頭的認可，更進一步推動了寧德時代股價上漲。

儘管關於新能源汽車估值泡沫的討論甚囂塵上，不過區別於傳統汽車製造行業，新能源汽車實現電氣化、電子化的可能性，使之成為打造“智慧城市”的絕佳平台和用户接入口，其中的故事已經講了快十多年。

在目前特斯拉全球攻城略地，以及自動駕駛、5G網絡熱潮的推動下，一些投資者似乎並不介意這個故事再講十年。

市場對於新能源汽車的認可，使得相關龍頭企業最近先後獲得美股和A股的追捧。上週被納入標普500指數的特斯拉暴漲超13%，不斷創歷史新高；今日被富時中國A50指數新納入比亞迪漲停，也是引爆今日整車板塊暴漲的主要邏輯。

此外，英國正出現新冠肺炎病毒新變種引發海外市場巨震，驅使國際市場上的資金進入疫情相對穩定的中國市場尋求避險。

因為對疫情的恐慌，截至北京時間16時，歐洲三大指數均一度跌超3%，美股三大期指也大幅低開超2%。

所以今天新能源板塊大漲的情況與海外疫情剛開始時，外資助推A股估值上漲是同樣的邏輯。新能源作為近期A股最確定的板塊，無疑是資金關注的重點。

但另一方面，寧德時代的產業鏈除了在中國本土有佈局，還在海外有兩間工廠，分別位於德國和印尼。而德國和印尼目前的疫情形勢仍然亟待控制，也就是説，寧德時代的海外業務還是可能會受到明顯影響，進而影響其未來業績的不確定性。

所以，寧德時代的這波上漲邏輯，到底還能堅挺多久呢？

目前寧德時代的總市值已經超過7500億美元，離萬億市值俱樂部還差33%，它能在這魔幻的2020年突破推開這個大門嗎？