來源：上海證券報

時來天地皆同力，運去英雄不自由。

對於昔日的公募一哥王亞偉來説，投資三聚環保的七年，就是時來運去的七年。

2013年初重倉買入，期間浮盈十幾億元，但是由於沒有及時賣出，巨大浮盈所剩無幾，而當他減持之後，短短四五個月時間，股價就上漲了一倍。

三聚環保股價走勢圖   王亞偉在上圖左下角買入，在右下角的底部賣出

一個巨大的“過山車”，七年一夢！

七年一夢

2012年5月，如日中天的王亞偉，戴着“公募一哥”的光環，離開了效力十多年的華夏基金，成立自己的私募基金千合資本。2012年12月底，王亞偉管理的首隻產品“昀灃證券投資集合資金信託計劃”成立。

根據三聚環保的定期報告，截至2013年一季度末，王亞偉上述私募產品就持有1930萬股，佔總股份的4.96%，一舉逼近舉牌線。根據股價走勢看，王亞偉投入總資金約為3億元。

從2013年至2016年，王亞偉有少許進出，2015年三聚環保增發，王亞偉持股比例被攤薄，但持股數量基本沒有減持。

數據顯示，截至2017年一季度末，“昀灃證券投資集合資金信託計劃”持有2535萬股，持倉市值為15.86億元；“昀灃3號證券投資集合資金信託計劃”持有1026萬股，持倉市值為6.42億元。在三年前，同一基金經理管理的兩隻產品，持倉同一家上市公司的市值超過22億元，相當罕見。

“昀灃證券投資集合資金信託計劃”持有三聚環保股份的情況

從三聚環保股價走勢看，王亞偉買入時點堪稱精準，從2012年底至2017年初，三聚環保股價從1.79元（前復權價）起步，2017年3月24日，三聚環保股價創出歷史新高64.88元（前復權價32.7元），區間最大漲幅超過18倍。

支撐三聚環保股價上漲的，是業績和估值的戴維斯雙擊，三聚環保淨利潤從2012年的不足2億元，猛增到2017年的26.5億元。業績飆漲、估值提升，讓王亞偉浮盈頗豐。

底部買到大牛股，三、四年時間持股不動，王亞偉無疑具有非同尋常的眼光。那是王亞偉的高光時刻。

但從2018年開始，三聚環保股價開始大幅跳水，2018年全年股價跌去三分之二，在下跌過程中王亞偉還一度加倉，但是迅即被埋，2019年至今年二季度，三聚環保股價依然跌跌不休，今年5月25日，股價創出3.57元的低點，同兩年前的高點相比，股價已經下跌了近90%。

根據三聚環保的定期報告，2019年以來，王亞偉開始持續減倉離場，2019年四季度減持2131萬股，今年一季度再度減持300萬股。截至今年一季度末，其僅持有1200萬股，持倉市值僅有5400萬元。今年二季度末，王亞偉管理的產品已經從前十大流通股東中消失。

從王亞偉持有三聚環保的表現看，在上漲時加倉並在股價高位重倉持有，但在掉頭向下後沒有兑現收益，最後在底部無奈賣出，整體收益有限。

賣出之後股價翻倍

讓王亞偉始料不及的是，持股七年最終化為泡影。但在他賣出之後，三聚環保股價表現強勁，從二季度以來的低點算起，近期已經上漲一倍多。

三聚環保股價表現圖

從上圖可以看出，在短短几個月內，股價從最低點的3.57元，一路上行至10月份的8.25元，區間最大漲幅超過一倍。

不過，從三聚環保定期報告看，截至今年二季度末，王亞偉管理的產品就已經從前十大股東名單中消失。5個月翻倍的漲幅，已經與王亞偉沒有關係了。

從2018年下半年就幾乎沒有賣方研報覆蓋的三聚環保，在王亞偉賣出後，也有賣方發佈了公開研報。今年7月份，東北證券分析師王鳳華髮表研報《國內生物質燃油行業“潛力股”》。

在上述研報中，王風華寫道：自2019年以來，三聚環保積極佈局生物質燃油產業，已實現河南鶴壁5萬噸/年的產能和海南環宇4萬噸/年的產能。公司多次投資設立子公司以擴大產能，積極推進山東三聚40萬噸/年的生物柴油項目投產，預計2021-2022年產能達到150萬噸/年以上。公司與全球第三大燃料油貿易商瑞士貢渥集團合作，為雙方進一步在生物能源領域開展深度、廣泛合作打下了堅實基礎。