作者：仉澤翔

來源：財經天下週刊

茅台的金融野心由來已久。2013年，茅台金融版圖的基石貴州茅台集團財務有限公司成立，旨在為茅台集團及各全資子公司提供全套的財務解決方案，當茅台“自己的銀行”。在此之後，茅台集團幾代領導班子有利用金融方式盤活手中閒置資金的想法。

口號喊了大半年，茅台金融終於有了大動作。

9月15日晚，貴州茅台（600519.SH）發佈公告稱，同意控股子公司貴州茅台集團財務有限公司開展固定收益類有價證券投資業務，投資總規模不超過其資本總額的70%。

公開資料顯示，貴州茅台集團財務有限公司成立於2013年，旨在為茅台集團及各全資子公司提供全套的財務解決方案，當茅台“自己的銀行”。

2020上半年，貴州茅台營業收入439.53億元，同比增長11.31%；淨利潤226.02億元，同比增長13.29%，而貨幣資金存量高達254.5億元。茅台集團財務有限公司手中的資金有多少呢？財報顯示，貴州茅台上半年通過財務公司走賬的存放同業款項高達904.46億元。

坐擁近千億資金，貴州茅台的金融大盤啟動，只是時間問題。

給閒置資金找一個去處

茅台的金融野心由來已久。2013年，茅台金融版圖的基石貴州茅台集團財務有限公司成立，旨在為茅台集團及各全資子公司提供全套的財務解決方案，當茅台“自己的銀行”。

在此之後，茅台集團幾代領導班子有利用金融方式盤活手中閒置資金的想法。

彭博早在2017年披露，茅台集團準備投資設立一個橫跨貸款、保險和資產管理的金融業務實體。時任茅台集團總經理李保芳通過電郵迴應採訪稱，公司希望讓金融成為茅台的第二大業務支柱。他還説，該集團的現金流和利潤率表現在中國企業當中首屈一指，希望將閒置資金盤活。

2019年底，已經是茅台集團董事長的李保芳再次強調，茅台要為未來的平衡發展做好準備，要集中精力做足酒文章和做好金融板塊。

2020年3月，茅台集團實現迭代，高衞東接棒李保芳成為貴州茅台新一代“掌門”後，“金融”更加頻繁被提出。上任伊始，在聽取金融板塊的各項彙報後，高衞東直接定調：茅台金融要找準定位，做大體量，努力成為茅台發展又一增長極。

高衞東強調，事實證明，茅台在過去幾年內積極拓展金融業務的戰略決策是正確和必要的，目前集團金融體系架構已初步形成，為未來發展奠定了堅實基礎。

隨着金融板塊業務被提到集團戰略層面，沉寂已久的茅台金融管理委員會重新出現在公眾視野中。該委員會由集團黨委副書記、總經理李靜仁為主任，副總經理楊建軍任副主任。

天眼查APP信息顯示，楊建軍在包括茅台財務子公司、貴銀金融租賃、貴州銀行等茅台集團金融板塊多家公司任董事，並於今年4月，代表茅台集團與五礦證券簽署戰略合作協議。茅台集團與五礦證券的合作也於日前落地，五礦證券負責承銷茅台集團發行的150億元債券。

參股銀行被指利益輸送

在更早之前，茅台的金融佈局是以合資、參股等形式展開的。

自2013年財務子公司成立以來，茅台集團先後參股貴陽貴銀租賃、華創證券、華貴人壽、泰和保險等公司，另外主導成立了茅台（上海）融資租賃有限公司、茅台建信（貴州）投資基金管理有限公司。

廣撒網式的佈局讓茅台收穫頗豐。今年7月，茅台（上海）融資租賃有限公司披露稱，上半年公司營收同比翻倍，利潤總額同比增長4倍，表內投放基本完成全年目標。茅台建信則在超額認購近1000倍的情況下， 獲得了農夫山泉香港IPO時25%的國際配售額度。

另外，茅台集團手中還持有貴州銀行、貴陽銀行兩家本地銀行的股權。貴州銀行由於是從遵義市商業銀行改制而來，所以與茅台的關係更進一步。茅台集團持有貴州銀行14.13%股權，僅次於貴州省財政廳手中的的15.49%，因此，貴州銀行被稱為“含茅量”最高的銀行。

如此緊密的關係，一度讓貴州銀行的上市頗受質疑。2018年3月27日，在遞交2017年年報的同一天，茅台還就貴州銀行的關聯交易情況發佈一則公告。公告稱，茅台集團全資子公司“茅台營銷公司”、“茅台醬香公司”和“茅台財務公司”因經營業務及發展需要，與貴州銀行發生存款業務。

簡而言之就是，營銷公司與醬香酒公司會將銷售款轉入貴州銀行，財務公司的同業存款業務也將由貴州銀行操辦，貴州銀行將由此獲得大筆現金存款。

沒少踩坑的茅台金融

2017年8月，時任茅台集團董事長袁仁國表示，至2020年，當茅台實現千億目標時，茅台酒將為之貢獻700多億元，另外200多億元將靠金融板塊支撐。

顯然，目前茅台金融的業績和老領導的期望相差甚遠。

這與茅台集團在佈局金融時踩中的坑密不可分。2016年，貴州茅台曾出資7億元與隆成金融集團、華康保險等公司聯合發起廣東絲路證券有限公司，但該公司僅存在於消息面上，在工商信息中無法查到。

2017年8月，茅台集團在官網發表《關於籌建成立茅台集團金融控股公司的議案》，文中指出：為實現“千億茅台”的目標，有效整合集團金融資源，發展集團金融業務，將金融業打造成重要的支持力量，集團公司擬籌建成立茅台集團金融控股公司。

但這一公司至今仍未出現在茅台集團子公司列表中。

2018年，有消息稱，茅台集團將聯手貴州本土富豪羅玉平旗下中天金融收購華夏人壽21%-25%股權，但和絲路證券一樣，這一消息最終未產出答案，中天金融收購華夏人壽一事最終未能成功。