8月10日，亞博科技（8279.HK）2020年上半年業績報告出爐。報告顯示，亞博科技今年上半年實現收益約4390萬港元，同比減少8%；經營虧損約1.05億元，同比縮窄12.1%。

國內彩票銷量在去年初逢新政跳水後，今年再度遭疫情重創。據財政部官網數據顯示，1-6月累計，全國共銷售彩票1239.00億元，同比減少886.96億元，下降41.7%。其中2月銷量僅為100萬元，跌進冰點。

（來源：財政部）

在疫情帶來的極限壓力之下，亞博科技的總體收入也有所下滑，但好在顯著跑贏大盤，體現其業務的內在競爭力及增長韌性。與此同時，儘管收入受疫情影響下滑，但經營虧損並沒有擴大，反而進一步收縮，延續了去年的降本控費成效。

此外，即使面對疫情挑戰，亞博科技在流動比率及應收賬款週期方面仍表現積極。報告顯示，今年上半年末，亞博科技的流動比率約為11.1，去年末則約為10.5。

彩票遊戲及系統業務同比增長25%，彩票硬件、分銷服務二季度復甦跡象明顯

從分部業務來看，彩票遊戲及系統業務成報告期內最大亮點，收入不降反增。報告顯示，報告期內，公司彩票遊戲及系統收入約2338萬港元，同比增長25%，二季度更是大漲近51%至1745萬港元，目前佔比超過53%，是公司重要業務板塊之一。

亞博科技的彩票硬件與彩票分銷及配套服務受疫情影響，收入均有不同程度下降，但隨着3月彩票業政策放開行業重啟，二季度復甦跡象明顯。

報告顯示，今年上半年，彩票硬件業務收入較去年同期下降約35%。報告指出，硬件業務收入的減少是由於疫情導致多個省份的招標工作及硬件交付較2019年同期延後所致。但該分部的二季度收入較一季度環比增長約24%，正加速恢復。

此外，彩票分銷及配套服務收入約714萬港元，較去年同期下降約9%，但該分部二季度收入較去年同期增長18%，也正在快速回暖中。

（來源：公司業績公告）

遊戲及娛樂業務板塊收入，也較同期出現下滑。據初步推測判斷，很可能是受到國內近兩年來遊戲行業監管不斷趨嚴以及今年一季度後海外疫情的蔓延影響。

進一步來看，遊戲及娛樂業務也一直是公司發力的重點，未來增長預期強烈。尤其是通過投資海外本土的領先平台，以攫取海外新興市場發展紅利。其中，背靠印度支付巨頭母公司的手遊及娛樂平台Paytm First Games則是典型代表，該平台所處賽道及不斷擴大的用户基數，再加上其背後的巨頭，無疑為其未來潛力增添了不少想象空間。

報告顯示，在國際業務方面，公司將繼續利用其在體育競猜產品、技術和風險管理方面的專業知識的經驗，在海外市場尋找強有力的合適合作伙伴，輸出技術及運營能力，進一步推動B2B全球化業務。

未來增長點：即開彩票成新增長點，數字化加速推動“新零售”模式發展

儘管國內彩市自去年以來，受新政及疫情影響，總體銷量持續低迷，但可以預見的是，未來仍存在較為確定的結構性增長機會。

1.即開彩票銷量“一枝獨秀”，成彩票行業下半年發力點

從彩種來看，在彩市“寒冬”下，即開彩票正迎來“春天”。

（來源：新浪彩通）

國內即開型彩票自2011年站上高峯以來，銷量持續低迷，但2019年逆勢止跌回升。財政部數據顯示，2019年全年彩票銷售額為4220.5億元，同比下降17.5%，在其他彩種均下滑的情況下，即開型彩票全國銷量同比增長26.6%達到285.22億元。這不僅有力推動了彩票整體市場的發展，也給即開票從業者以極大鼓舞，重拾市場信心。

此外，今年疫後即開票率先恢復並實現大幅增長。財政部數據顯示，今年6月，即開型彩票銷量達29.84億元，同比上漲30.2％。

進一步來看，即開型彩票的快速增長仍具有持續性基礎。

一方面，相比國際市場，即開票在國內的市佔率相對較低，仍被視為“藍海”產業。據《拉弗洛世界彩票年鑑》的統計數據，2019年，全球彩票總銷量為3099億美元，其中即開票銷量佔全球彩票總銷量的30.4%，僅次於樂透型彩票。而在北美和歐洲市場，即開票佔比更高。

公開數據顯示，美國即開票銷量佔比為62.2%，法國即開票佔比也接近50%。這意味着國內即開票市場仍有明顯的增長空間；另一方面，據業內普遍看法認為，此前即開彩表現持續低迷，與高頻快開彩帶來的份額擠佔有關。

正是看到了即開彩的快速增長機會，亞博科技在報告中也表示即開型彩票遊戲將成為今年彩票產品的重點，並致力投放資源開拓這一市場。隨着彩市供需逐步復甦，即開票業務有可能是亞博科技新拓展的彩票數字化服務領域，走向彩票新消費的重要切入點。在當前行業政策背景下，即開票的銷售模式和渠道場景等都有較大的探索空間。

2.疫情加速行業數字化，助推“新零售”發展

亞博科技作為阿里巴巴集團和螞蟻集團在中國彩票行業的獨家平台，一直是彩票新零售領域的佈局者，在疫後或面臨顯著的發展機遇。

中長期來看，疫後除了推動行業格局的進一步優化，加速行業數字化進程，尤其是在流通環節，對彩票“新零售”模式的發展將起到助推作用。

近年來，在政策的支持及資本的共同推動下，彩票銷售模式正由“專營店”向“兼營店”迅速延伸，疫後這一趨勢正在加劇。銷售場景從便利店不斷擴展至KTV、影院、地鐵站、加油站、網吧等場所，購彩流程逐步覆蓋平台服務、終端設備及系統、到輔助終端銷售。

（來源：公開資料）

伴隨渠道場景的不斷豐富，受眾羣體年輕化，彩市也將進一步擴容。值得留意的是，從目前各地彩票機構所公開的信息來看，即開票是最先進入此類新銷售場景的主流彩種。據業內分析認為，由於即開彩票較低的專業門檻，使得其更易於操作及推廣，這也將進一步形成對即開票持續增長的支撐。

結語

總體來説，亞博科技的這份中報，更多體現出在疫情之下及疫後行業復甦背景下，國內彩票龍頭企業所體現出的內生優勢及增長韌性，當然也能看到疫情所帶來的影響。

去年是彩市的政策調整之年，加速行業洗牌及風險出清同時，也推動了市場格局的變化，今年疫情無疑進一步加劇了這一趨勢。

對亞博科技而言，中長期存在的機遇明顯大於眼下的挑戰。一方面，疫情進一步加速行業落後產能出清，亞博科技有望享受到行業集中度提升過程中份額被動提升的彈性；另一方面，受疫情催化，行業數字化滲透提速，將助推彩票“新零售”模式的快速發展，同時隨着“兼營店”模式的鋪開及場景的持續擴展，進而推動彩市空間進一步擴容。