2019年12月12日，格隆匯·全球投資嘉年華系列活動在深圳舉行，用户運營SaaS及互動式效果廣告領域的龍頭企業兑吧SaaS進行了路演，兑吧公司祕書兼財務經理王賽斌先生介紹了公司業績和業務發展情況，並與投資者進行了深入的溝通和交流，現場路演紀要如下。

一、業績情況：三年營收漲幅超20倍 半年報淨利同比增78.2%

2014-2019短短五年時間內，兑吧從創立到上市，成長為互動廣告行業及用户運營SaaS領域內的龍頭，實現了營收和用户數量的快速增長。從2016年的5113.8萬元到2018年的11億元,三年時間裏兑吧營收漲幅超20倍。到2019年兑吧仍保持着快速增長，僅上半年實現營收7.8億元人民幣，同比增長64.5%。

公司兩大業務的營業收入均呈現指數級增長。互動效果廣告規模優勢，SaaS變現初顯。隨着兑吧人效的提升，各項費用率穩步下降，公司的盈利能力也在穩步提升。

兑吧從2017年起就實現了規模化的盈利，經調整後的利潤盈利1.18億，2018年提升至2.05億。2019年還在繼續提升，2019年上半年兑吧經調整的淨利潤同比增長78.2%，達到1.26個億。

今年上半年，兑吧經營活動所得現金流量淨流入約為2億元人民幣，期末現金及現金等價物和金融資產合計14.72億元，現金儲備充足。

二、業務情況

基於互聯網行業加速觸達“下沉市場”的外部機遇與自身的規模及技術優勢，在創新科技的驅動下，兑吧兩大業務板塊——互動廣告業務和用户運營SaaS業務收入呈指數級增長。上半年公司互動廣告業務實現收入7.69億元，同比增長66.6%。

1、深耕用户價值  互動廣告呈指數級增長

兑吧互動廣告業務的發展主線圍繞提升用户粘性、深耕用户價值展開。

兑吧通過持續改進及優化算法提高運營能力。通過媒體管理平台及智能廣告系統組成的互動式效果廣告平台為線上內容分發渠道及廣告主提供自動化及定製化服務。後續通過持續的用户市場深耕，逐步完善自身的用户運營應用場景。截至2019年6月30日，兑吧已經接通了2475家終端廣告主，並且完成了醫療、家居、快消品、服飾、教育培訓、金融以及餐飲等全行業覆蓋。

作為國內領先的互動廣告平台運營商，兑吧廣告業務的獲利效率和流量質量不斷提高。可收費點擊次數和廣告頁面瀏覽量複合增長率接近100%。2019年上半年平台的MAU已經達到4.02億。

截至今年上半年，兑吧服務4846個內容分發渠道（媒體主）進行流量變現，服務廣告主2475個，實現互動廣告收入7.69億元，同比增長67%。互動廣告強勁的增長得益於廣告頁面瀏覽量和收費點擊分別同比增長71.6%和45.4%。上半年點擊轉化率(CTR)達26.5%，遠高於傳統廣告和其他原生廣告。

根據艾瑞諮詢，2016年至2018年，互動廣告市場的年複合增長率498.1%；2018年至2023年的年複合增長率44.50%。兑吧有信心能夠維持住公司的市場份額，保持與整體互動廣告行業同樣的增速。

2、用户運營SaaS龍頭，賦能企業營收顯著提升

兑吧開展用户運營SaaS業務的主要目的是幫助中國APP完善用户管理和運營，持續輸出線下到線上、用户活躍留存、用户增長的運營策略和解決方案。通過服務線上線下企業客户移動APP、微信公眾號及小程序等載體，驅動用户增長、訂單量增加，有效延長用户生命週期，賦能企業營收顯著提升。

2018年4月兑吧的SaaS業務啟動商業化變現，先發優勢加上規模效應使得兑吧的SaaS業務逐漸進入豐收階段。2019年上半年，累積付費客户數量568名，線下大客户單價平均13萬元。

當前，兑吧用户運營SaaS平台接入超過16000個註冊移動App。從線上到線下，兑吧抓住了新消費市場變革的紅利，成熟的全場景企業級營銷服務體系使得兑吧在短時間內與屈臣氏、永輝超市；海底撈以及中信銀行等多家各領域知名企業達成合作。幫助企業實現從粗放式到精細化的用户運營模式轉變。

經過近5年的發展，公司用户運營SaaS構築了自己強大的業務壁壘。另外，基於積分商城功能的上游供應鏈對接，存在較強的規模效應，進一步加強了兑吧的競爭優勢。根據艾瑞諮詢數據，兑吧目前處於該細分行業的領先地位，中國移動互聯網日活排行TOP100App中合作超過50%，是該領域內的絕對龍頭。

數據顯示，2018-2023年中國用户運用SaaS總體的市場規模年複合增長率達56.8%。依託於廣闊的市場前景，未來兑吧用户運營SaaS將拓展更多線下行業，針對行業特點制定全套用户運營方案，旨在成為企業運營、市場部門的標配服務商。

3、協同優勢凸顯  構建雙層業務壁壘

兑吧用户運營SaaS在幫助企業獲取用户的基礎上能夠加載更多的外部場景，以實現商業模式的外部延伸，在基於數據化管理的前提下，是最具備廣告營銷變現潛力的數據業務。根據這種邏輯演變，兑吧基於用户運營管理SaaS業務實現向互動廣告業務延伸形成了雙層競爭壁壘。

兑吧SaaS運營通過服務16000多款移動APP積累了海量用户增強效果案例，可以反哺到互動式效果廣告業務，互動廣告業務的活動和數據也可以反向放到用户運營SaaS裏面，兩塊業務的數據相互補充。

與此同時，多種類服務加深對不同App理解和商業夥伴的合作關係，加速推進App商業化流量合作。深厚的運營能力和成熟的團隊可批量產出高質量的活動內容，用户運營SaaS和互動式效果廣告業務兩個團隊的經驗和能力可以互補，協同優勢凸顯。

三、提問環節

1、公司財報為何顯示虧損？

王賽斌：由於會計處理問題，財務報表上兑吧2019年上半年淨虧損是3.82億，但除去股份支付、上市費用、金融負債公允價值變動後，公司經調整後的淨利潤為1.26億。兑吧的經營性活動現金流非常好，上半年流入近2億，公司具備充足的現金流和現金儲備，截至2019年6月30日，公司擁有現金及現金等價物和金融資產14.72億。

2、上半年比，公司今年下半年的MAU、DAU預計是怎樣的？

王賽斌：我們上半年廣告業務的MAU增長非常快，去年是2.85億，今年上半年增長到了4.02億。下半年我們將發力重心放在流量質量的提高，包括接入更多的變現不充分的優質流量以及砍掉一部分變現效率不佳的流量，因此下半年的流量整體增幅會不如上半年的，但是流量的每UV變現效率在提高帶動整體收入的持續高增長。

3、公司廣告業務的模式是怎樣以及公司的應收賬款情況如何？

王賽斌：我們廣告業務都是通過預收的方式收取的。在兑吧互動廣告業務的結算模式中，廣告主或廣告代理商需要在廣告投放系統中預充值廣告預算，並在接下去的廣告投放中按照約定的計價模式實時扣費。這一結算模式有效避免受到廣告主付款賬期長的資金壓力。並且，提前鎖定廣告主預算，充分顯示了廣告主對於兑吧互動廣告效果的認可。

4、兑吧前五個客户的情況如何？

王賽斌：前五個客户之前有在招股書中有披露過，主要是與公司有資金結算往來的廣告代理公司，上一問中也提到過公司會與資金實力較強，信譽良好的代理商合作，使用其為廣告主墊資以減少公司承受的賬期壓力，提高資金週轉率和盈利質量。

5、請問你們每一年會進行派息嗎？

王賽斌：我們在招股書中披露預計每一年派息不低於上一年經調整淨利潤的30%，同時這一決議也會要根據董事根據當年的經營狀況評估做出。

6、你們的貸款額度會增加嗎？

王賽斌：沒有對外借款，公司的現金流狀況非常良好，公司沒有對外的負債。