11月25日，萊美藥業（300006.SZ）發佈公告稱公司控股股東邱宇與南岸城建終止《戰略合作意向協議》，與中恆集團(600252.SH)新簽訂《戰略合作框架協議》，將其所持公司22.71%股份對應的表決權等委託給中恆集團行使。

受此消息的影響，今日公司股價高開3.44%，隨後快速下跌，盤中一度跌近9%，截止收盤時間，公司股價跌7.08%，收5.12元/股。

（行情來源：wind）

萊美藥業成立於1999年，2009年創業板上市。其產品涵蓋抗感染類、特色專科類（主要包括抗腫瘤藥、消化系統藥、腸外營養藥）、大輸液類、中成藥及飲片類等；公司現有產品按照收入排序依次為艾司奧美拉唑、納米炭懸混注射液、伏立康唑以及丙氨酰谷氨醯胺注射液系列，覆蓋領域涉及消化疾病、抗腫瘤以及抗生素等領域。實際控制人為邱宇，持有公司股權22.71%。

（資料來源：wind）

不過今日公司發佈公告稱，公司控股股東邱宇與中恆集團共同於2019年11月25日簽署了《戰略合作框架協議》，根據協議約定，公司控股股東邱宇擬與中恆集團簽署《表決權委託協議》，將其持的萊美藥業共計1.84億股（占上市公司總股本的22.71%）股份對應的表決權和提案權委託給中恆集團行使。

資料顯示，中恆集團是A股主板上市公司，公司以製藥為核心業務，同時擁有健康食品等延伸板塊的公司，主要經營業務可分為醫藥製造、食品生產、房地產開發三大板塊，控股股東為廣西投資集團有限公司，是廣西壯族自治區重要的國有投資平台。因此，萊美藥業實際控制人或將變更為廣西壯族自治區國資委。值得注意的是，這是萊美藥業半年內第二次變更實控人，但是第一次並未達成協議。

為促成本次戰略合作，中恆集團需向萊美藥業支付人民幣3000萬元合作誠意金，該筆誠意金將存放至中恆集團與萊美藥業共同開設的共管賬户。

雙方擬簽署《表決權委託協議》，其主要內容包括：邱宇將其直接持有的萊美藥業共計1.84億股股份，佔萊美藥業總股本22.71%的股份所涉及的表決權和提案權委託給中恆集團行使，以促使中恆集團取得萊美藥業控制權。具體委託權限和期限以雙方正式簽署的《表決權委託協議》為準。《表決權委託協議》正式簽署並生效後，中恆集團將成為持有萊美藥業表決權份額最大的單一股東，萊美藥業實際控制人將變更為廣西壯族自治區國資委。

中恆集團入股萊美藥業主要是看好萊美藥業經營管理團隊在生物醫藥產業多年積澱的經驗和資源，本次萊美藥業引入中恆集團作為國有戰略投資者後，萊美藥業組織架構、經營管理團隊保持不變，科研、生產、銷售等日常經營管理仍由現有經營管理團隊負責。

另外，中恆集團承諾將在本協議簽署並生效後的12個月內從二級市場直接購買或受讓大股東所持有的萊美藥業股票，增持比例不低於萊美藥業總股本的5%。

根據萊美藥業2019年半年報顯示，目前公司在研管線主要涉及抗腫瘤以及抗感染藥物，其中公司的接枝納米炭及接枝納米炭注射液以及果膠阿黴素及注射用果膠阿黴素為1類化藥，目前已申報臨牀，而以上兩款1類化藥均為靶向抗腫瘤藥物，因此未來市場空間較大。

（資料來源：公司公告）

另外，5月份萊美藥業發佈公告稱公司擬以自有資金980萬元與愛爾眼科共同投資設立湖南邁歐醫療科技有限公司，合資公司註冊資本2000萬元，公司持股佔比49%，因此萊美藥業在產品佈局上以及研發管線上均較有潛力。

事實上，邱宇之所以將萊美藥業全部股份表決權委託給中恆集團，是因為邱宇陷入債務危機，而中恆集團有能力解決此問題。公告顯示，中恆集團擬通過現有或另行發起設立的產業併購基金用於解決收購項目的股東債務問題，相關基金的總規模計劃為20億元，基金將採用包括但不限於參與直接購買股份、參與司法拍賣、協助股份轉質押借款等方式協助邱宇解決債務問題。

Wind數據顯示，截止至2019年前三季度，萊美藥業賬上期末現金及現金等價物餘額為1.07億元，而有息負債卻高達11.98億元；中恆集團期末現金及現金等價物餘額為29.35億元，有息負債為0，且近幾年來，中恆集團賬上現金流均較充沛，因此中恆集團有能力解決萊美藥業，並且中恆集團入股後，萊美藥業的研發也不至於被耽擱。

（資料來源：wind）

除此之外，中恆集團希望通過本次合作，向萊美藥業引入優質金融資源，進一步優化萊美藥業的授信及融資條件，確保萊美藥業現金流穩定，支持萊美藥業持續穩健發展。

根據萊美藥業後續戰略規劃佈局和後續產品開發、引進管線，中恆集團未來將參與萊美藥業定向增發，認購金額不低於10億元（分階段實施），直接充實萊美藥業資本金，支持萊美進一步做大做強。

由此可見，引入中恆集團對萊美藥業來説確實是件好事，至少公司的債務問題能得到解決，但是需要注意的是由於萊美藥業研管線基本上為化藥，因此仍需要注意後續公司產品或許會集採的風險。