格隆匯11月18日丨捨得酒業(600702.SH)公佈，2019年11月18日，公司關注到網絡傳聞“捨得酒業的實際控制人天洋控股集團持有的沱牌捨得集團股權遭司法凍結。”

經向公司間接控股股東天洋控股集團有限公司(“天洋控股集團”)書面問詢，現將有關情況説明如下：

(一)關於司法凍結事項情況説明

1、糾紛基本情況

成功(中國)大廣場(“成功集團”)和北京天洋國際控股有限公司、天洋控股集團(“天洋集團”)於2015年12月26日簽署了《在建工程轉讓協議》，協議約定成功集團以20.8億元的價格將位於三河市燕郊的“成功中國大廣場休閒娛樂項目”在建工程轉讓給天洋集團，天洋集團按照約定將首筆轉讓款10.15億元按時付給了成功集團後，經雙方對交易事項的進一步確定，併購尾款的金額調整為9.74億元，但由於居民安置、阻工等經濟損失未達成一致，導致天洋集團與成功集團一直協商未果。

2、仲裁及保全

2018年1月19日，成功集團向香港國際仲裁中心提起仲裁，訴求天洋集團支付剩餘合同款9.74億元，香港國際仲裁中心正式受理了本案，截止2019年11 月18日，本案尚未開庭審理。

由於香港國際仲裁中心已受理本案，北京市第三中級人民法院下達(2019)京03財保153號民事裁定書，裁定保全天洋控股集團持有的四川沱牌捨得集團有限公司70%股權等資產。

3、後續安排

(1)天洋集團繼續積極與成功集團商談，爭取就合同尾款數額最終達成共識，並協商解決爭議。

(2)由於保全涉及的四川沱牌捨得集團有限公司等幾家公司股權價值已達200多億元，嚴重超出案涉爭議金額，天洋集團將向人民法院提起複議等方式釋放出超額保全的財產。

(3)通過擔保等方式解除四川沱牌捨得集團有限公司70%股權的保全。

(二)關於公司經營情況説明

1、關於產能利用率不足的説明

2018年，公司設計產能為4.3萬千升，實際產能1.13萬千升，產能利用率為26.25%，銷量為1.20萬千升，產銷率為106.28%。公司產能利用率較低主要系戰略調整期的暫時性現象。2016年實際控制人變更後，公司實施了“優化生產、顛覆營銷”的戰略調整，對產銷量較大的“沱牌”系列中低端產品進行了品類聚焦和品牌重塑，重點打造沱牌天曲、沱牌特曲、沱牌優曲等單品，導致沱牌系列產品近兩年產銷量下降較多，公司的產能利用率相應下降。經過戰略調整，“沱牌”產品轉向以零售價80-300元的中檔酒為主，形成了沱牌天曲、沱牌特區、沱牌優曲三大主打品類，品牌的市場知名度及美譽度大幅提升，初步實現了品牌重塑。未來幾年，為實現進入白酒行業第一陣營的發展目標，公司將繼續實施“捨得+沱牌”雙品牌戰略，並從2019年起加大“沱牌”系列酒的市場推廣力度，中端“沱牌”產品的銷量預計快速回升。

2、關於存貨較高的説明

公司存貨構成中佔比較大的是自制半成品基酒，佔比近90%，略高於同行業存貨中基酒佔比，但整體存貨構成情況基本一致。公司自制半成品基酒儲量較大的主要因素包括：

(1)早在90年代，公司主要以銷售沱牌酒為代表低檔產品，年銷量達到10萬千升以上。2000年以後，因白酒消費税政策的調整，公司低檔酒銷售處於微利或虧損狀態，公司開始實行產品轉型升級，但由於機制體制的限制，加上“重生產、輕營銷”的思維，未能抓住市場機遇，導致銷量下滑，庫存優質基酒逐年增加。

(2)2016年實際控制人變更以來，公司實施“優化生產，顛覆營銷”戰略，梳理精簡產品品種、規格，逐步淘汰沱牌系列老產品，聚焦沱牌天曲、沱牌特曲、沱牌優曲、沱牌大麴等重點產品，增強沱牌品牌張力，同時優化產品結構，聚焦捨得高端品牌，在收入增加的同時銷量減少，基酒庫存量增加。但隨着沱牌天曲、特曲、優曲等產品的市場培育逐漸成熟，未來的基酒需求增長，保持較高基酒儲量，是未來公司銷售放量的必要基礎保障。

(3)公司白酒產品在國家標準《地理標誌產品捨得白酒》（GB/T 21820-2008）裏，明確規定“基酒酒齡5年以上，調味酒酒齡15年以上”，這就要求公司基酒的數量也至少5倍於當期銷量。同時，公司在2016年改制後，推出以陳香型吞之乎為代表的白酒超高端產品，其對基酒酒齡的要求更高，達到了20年。因此，公司需要更多的半成品基酒數量來保證企業未來的可持續、高質量增長。

3、關於貨幣資金和短期借款較高的説明

(1)貨幣資金情況截至2019年9月30日公司貨幣資金13.82億元，其中受限資金餘額4.47億元，包括四川天馬玻璃有限公司貨幣資金1.48億元(天馬公司系公司控股子公司，其貨幣資金上市公司不能安排使用)、其他貨幣資金2.99億元(為簽發承兑匯票保證金)，可用資金餘額為9.35億元，具體情況如下：

(2)貨幣資金儲備合理性

鑑於民企融資難，為保證公司的正常運轉，公司需準備2個季度的週轉用流動資金，即需要準備11.06億元。目前公司賬面可動用的流動資金餘額為9.35億元，從公司的經營資金開支情況來看公司賬面的資金餘額是合理的。另外2016年公司改制以來，為大力傳播捨得品牌文化，公司加大了捨得藝術中心、捨得博物館等基礎建設投入，累計投入約4.90億元。

(3)考慮企業發展的資金儲備

1)公司改制後，進入快速發展期，同時面臨宏觀經濟下行的外部形勢，為保持主營業務增長，作為全國性的知名品牌迅速覆蓋全國市場，需加大廣告宣傳及市場渠道建設投入，賬面要保持充足的資金；

2)公司發揮老基酒在行業最多的優勢，搶抓老酒的發展趨勢和機遇，在實施老酒戰略，提出了“每一瓶都是老酒”的概念，要將相當比例的壇儲老酒變成瓶裝老酒，騰出老基酒庫容恢復產能，因此需要大量的資金儲備實施老酒戰略，計劃每年儲備成品老酒3-5億元；

3)公司為了快速提升捨得品牌形象，做好消費者的體驗和傳播，開始實施5新的品牌戰略，學習青島“啤酒節”的成功經驗，今年“國慶節”期間舉辦了第一屆“白酒節”，以此帶動常年的工業旅遊，並推動白酒藝術小鎮的建設，需要保持充足資金準備；

4)為協調銀企長期合作關係，拓寬融資渠道，需保持銀行融資業務，若歸還銀行借款後不能保證公司正常資金流轉及公司基礎建設。

綜上，公司在賬上有13.82億元的貨幣資金的情況下，保有8.36億元的短期借款的情況具有合理性。經公司自查，不存在被天洋控股集團佔用的情形。

經書面問詢，公司獲知上述司法凍結事項系公司間接控股股東天洋控股集團有限公司因正常商業合同糾紛而涉及正常的香港仲裁程序及相關資產保全措施所致，對公司日常經營無影響，對公司控制權亦不構成實質性影響。