富瑞下调金山软件(3888.HK)目标价至18港元维持“买入”评级
富瑞发表研究报告指,金山软件(3888.HK)在旗下游戏JX Online III更新前,网络游戏收入将保持疲软,预料今年将会出现亏损。该行将金山软件目标价下调11.8%,由原来的20.4港元降至18港元,维持“买入”评级。
富瑞表示,公司今年第二季总收入按季增长9%,并按年增长39%至18.7亿元人民币,符合市场预期但差过该行预期,主要由于网络游戏的业绩差过预期,而网络游戏收入就按季跌5%,按年跌2%。截至6月中旬的数据显示,JX Online III游戏收入累计已达1.5亿元人民币,该行估计,网络游戏收入将按季持平,并认为公司正采取措施解决游戏的技术性问题,相信将于下半年发布升级版本。不过,由于JX Online II需时解决技术问题及增强用户体验,估计今年网络游戏收入将按年跌约10%至23亿元人民币。
该行又指,云业务在下半年的增长动力恢复,估计云及WPS两个业务收入今年将按年增长39%及76%。同时考虑到近期的业务发展,该行调低公司2019至2021年的非通用会计准则(non-GAAP)盈利预测。
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